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ROIC(投下資本利益率)とROCE(使用総資本利益率)は、決算期を基準に算出される基本的な比率です。ROICとROCEの大きな違いは、主に計算方法にあり、ROICは総投入資本の効率性を、ROCEは事業運営の効率性を検証するものである。
目次1. 概要と主な違い2. RICとは3. ROCとは4. 横並び比較 - RIC vs RCE5. まとめ
ROIC(Return On Investment)は、企業が収益性の高い投資に資本を配分する能力を評価する指標である。つまり、企業が資本をどのように使って収益をあげているかを示すものです。
ROIC=(当期純利益-配当金)/使用資本金
ROICが有用であるためには、加重平均資本コスト(WACC)と比較する必要があります。ROICがWACCを上回れば、その会計年度に価値を創造したことになります。
これは、各カテゴリーの出資の比率を考慮して、会社の資本コストを計算するために行われるものです。
例:会社の資本が負債と資本で構成されている場合、WACCの計算では、そ
加重平均資本コスト(WACC)は、企業が出資者に支払う平均的な資本コストを算出するために用いられる重要な指標である。ROICとWACCの差は、企業の「超過収益」または「経済的利益」と呼ばれることがあります。
当期純利益は総収入であるため、事業活動から生じるすべての利益と損失を差し引いて計算されます。しかし、一過性の**利益または損失をもたらす取引(為替変動から生じる取引など)は、通常の事業活動とは関係ないため、ROICの精度を低下させる可能性があります。そのため、損益計算書では実際の純利益の金額よりも、中核となる事業活動から生み出される収入を把握する方が効果的です。ROCは平均的な指標であるため、個々の資産やビジネスユニットの業績や価値創造を示すものではありません。
ROCE(Return on Capital Employed)とは、企業が資本からどれだけの利益を生み出したかを示す指標である。したがって、ROCEは収益性・効率性の比率となる。ROCEは次のように計算される。
ROCE=利払前・税引前利益/使用資本
ROCE(Return On Capital:資本利益率)が高いほど、その企業は資本を効率的に活用していることを意味します。また、ROCEが毎年上昇を続けることは、投資家が魅力的な投資先とみなす安定した事業を示しているため、企業にとって重要であると言えます。ROICと同様、総合的な指標であり、個々の資産の価値創造に関する詳細な情報を提供するものではありません。
図1:ROCIとROCEは、資本集約的な産業で使われるとより効果的である。
ROICとROCE | |
ROICは、使用した総資本の効率性を測定するものです。 | ROCEは、事業運営の効率性を測るものです。 |
重要性 | |
投資家の視点から見ると、これは重要なことです | これは企業側から見ても重要なことです。 |
計算用収益の使用 | |
ROICは当期純利益の配当金を使用しています。 | ROCEは、金利・税引前利益を使用しています。 |
計算式 | |
ROIC=(当期純利益-配当金)/使用資本金 | ROCE=利払前・税引前利益/使用資本 |
ROICとROCEは、いずれも過去1年間の企業の比率を比較できる重要な比率です。ROICは総資本投資の効率性を、ROCEは企業運営の効率性を測定する指標です。通信、エネルギー、自動車など、資本集約的な産業の企業に適しています。これらの施策は、サービス関連企業での活用は限定的です。
参考文献:1. "投下資本利益率 - ROIC", Investopedia. n, p., 24 August 2015.2017年2月13日取得。 2. "WACC - Weighted Average Cost of Capital", Investopedia. n, p., 29 September 2015.Web. 2017.2.12. 3. "ROCE(Return on Capital Employed)"。Investopedia. n, p., 30 Sept. 2015.Web. 2017年2月13日。