第1部 第2部 債券の支払いについて理解する

1. 1 債券とは何かを理解する。債券を買うということは、借金をすること、つまり会社にお金を貸すことだと考えることができる。債券そのものは、この負債を表しているに過ぎない。債券は、他のローンと同様、一定期間ごとに利息を受け取る権利があり、終了時には当初の金額を受け取ることができます。企業や政府は、プロジェクトの資金調達や日常業務の資金調達のために債券を発行しています。投資家に直接債券を発行することは、単に銀行で融資を受けるよりも、金利が低く、銀行融資ほど多くの制約がないため、時として魅力的な場合があります。

2. 2 債券の利払いの計算に使われる用語を理解している。債券の世界には独特の用語があり、これらの用語を理解することは、債券に正しく投資するだけでなく、債券の利払いを計算できるようになるために必要である。債券の額面は、元本と考えることができます。つまり、最初に貸した金額と、債券の期間が終了したときに期待する利回りのことです。債券の投資家に元本が還元される日です。債券の満期日を知ることで、その債券の期間の長さを知ることもできます。例えば、債券には、期間が10年のもの、1年のもの、最長で40年のものがあります。クーポンは、債券の利息の支払いと考えることができます。債券のクーポン価値は、通常、債券の額面金額に対するパーセンテージで表示されます。例えば、額面1,000米ドルの債券のクーポンが5％であることを確認します。この場合、クーポンは50ドル（1,000ドルの0.05倍）となる。クーポンは常に年額であることを忘れてはならない。

3. 3.債券のクーポン価値と債券の利回りを区別する。債券の利回りとクーポン金額の違いを理解しておくと、利払いの計算をするときに混乱することがありません。債券を見るとき、利回りとクーポンの両方を見ることがあります。例えば、債券のクーポンが5％で、債券の利回りが10％である場合です。なぜなら、債券の価値は時間とともに変化し、利回りは債券の年間クーポン支払額を現在の価値に対する割合で表したものだからです。債券の価格が上がったり下がったりすることもあり、額面金額から変わることもあります。例えば、額面1,000ドルの債券を購入したとします。この債券は、5%のクーポン、つまり年間50ドルを支払います。最初の年、市場金利の変化により、あなたの債券の価格が500ドルに下がったとします。この時点での利回りは10％となる。債券の利回りは、現在価値に対するクーポン支払い額の割合なので、クーポン（50ドル）は現在価値（500ドル）の10％となる。債券の価格が下がると、利回りの割合が上昇する。債券市場の価格が変化する理由は、市場のボラティリティ（変動率）にあります。例えば、長期金利が購入時の5％から上昇した場合（クーポンレートも同様）、1000ドルの債券の市場価格は500ドルに下落することになる。額面が50ドルしかないので、金利が10％のとき、市場価格は500ドルまで下がらないと上場できない。複雑そうに見えるかもしれませんが、心配は無用です。これは、債券の金利を計算するときに、クーポンだけを気にすればよいからです。この2つの例では、パーセンテージは違えど、支払額は同じです。債券を満期まで保有し、売却しなければ、債券の価格が債券の寿命の間にどうなろうとも、元本を受け取ることができることを忘れないでください。

第2部 第2部：社債の利払いを計算する

1. 1 債券の額面を見る。通常1,000米ドルまたはその倍数である。額面とは、債券が満期になったときに返済される元金のことだと覚えておいてください。この場合、債券の額面が1,000米ドルであるとします。つまり、1000ドルを「貸した」ことになり、債券が満期になれば1000ドルが返ってくると予想されます。

2. 2 債券発行時の「クーポン」（利子）率を求める。この金利は、債券の書類に記載されています。債券の発行時に決定されたクーポンレートは、債券が満期を迎えるまで変更されず、支払利息の決定に使用されます。

3. 3 債券の額面金額にクーポンレートを乗じる。債券の額面にクーポンレートをかけると、そのレートが1年あたりいくらの金額なのかがわかる。例えば、債券の額面が1,000ドル、金利が5％であれば、5％に1,000ドルを掛ければ、毎年いくら受け取れるかが分かります。数字にパーセントをかけるときは、その数字を10進数に変換することを忘れないでください。例えば、5%は0.05です。1,000米ドルに0.05を掛けると50米ドルになります。したがって、毎年支払う利息は50ドルです。

4. 4 各債券の支払額を計算する。利息は通常、年2回支払われる。この情報は、債券を購入する際に記載されます。年2回の利払いがある債券の場合、年間の支払額を2で割ると、半年に1回、25ドルの利払いが期待できることになります。

5. 5 月利を求めます。毎月利息が支払われる債券の場合、上記と全く同じ方法で計算しますが、1年は12ヶ月あるので、50ドルは12で割ります。この場合、50ドル÷12で4.16ドルとなり、毎月4.16ドルの利息を受け取れることになります。利払いの間に債券を購入する場合、市場価格には、前の所有者が債券を保有していた日数分の利息が含まれます。

• 経済的な要因は、債券の価値に影響を与えることがあります。これらの要因には、債券市場の金利、インフレ率、債券発行者の知覚リスクなどが含まれます。例えば、ある企業が財務上の問題を抱えていたり、財務的にリスクが高いと思われたりすると、その企業の社債はよりリスクの高い投資と見なされ、買い手を惹きつけるために高い金利を要求されることがあるのです。
• 債券を購入する利点は、毎月定期的に収入が発生することで、通常は6ヶ月ごとに支払われます。
• 債券は満期日によって大きく3種類に分けられます。短期債は1年以内に満期を迎えます。中期債は2年から10年で満期を迎えます。長期債は満期まで10年以上かかる。満期の長い債券は、通常、高い金利が付きます。