重大舉措

隨著醫療保險公司開始複蘇和工業股起飛，市場今天表現相當不錯。我在昨天的圖表顧問時事通訊中提到醫療保健似乎超賣，所以我不認為短期反彈是一個驚喜。不過，工業股的反彈對多頭來說是個大訊息。

霍尼韋爾國際公司（Honeywell International Inc.）公佈的財報是推動工業股上漲的主要因素之一，該公司的業績在上下兩個方面均表現出色。對未來產量和盈利能力的預期也高於預期，這推動該股今天一度上漲4%。我註意到霍尼韋爾管理層對該公司航空航天業務發表的非常鼓舞人心的評論，這預示著波音公司（BA）和聯合技術公司（UTX）下週的報告將是一個好兆頭。

從下表中可以看出，霍尼韋爾已形成長期逆勢走勢，併在4月10日至4月11日進行了重新測試和確認。該股正在達到初始價格目標，但今天報告的勢頭可能會使該股走高。如果工業股繼續上漲，我們預計短期內收益率也會上升，這將使銀行投資者鬆了一口氣。

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對標準普爾500指數而言，不幸的是，滯後的醫療保健和能源類股將指數區間限制在我之前強調的上漲楔形內。這不一定是看跌訊號，但投資者仍在等待小盤股確認牛市仍完好無損。能源和醫療保健類股在小盤股指數中的表現過高，因此確認訊息仍然難以捉摸。

如下圖所示，儘管標普500指數的大盤股表現良好，但小盤股仍在區間震蕩，在今天收盤後開始的漫長週末之前沒有取得任何進展。長期國債收益率的類似問題繼續困擾著投資者。我本以為小盤股和利率都會隨著工業股的利好訊息而飆升一點，但它們仍然持平或為負。

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風險指標——關註美元，而不是穆勒

除了小盤股和長期收益率的確認問題外，其他市場風險指數保持平靜。考慮到今天一些關於穆勒報告的誇張頭條，你可能會覺得很難相信。然而，正如人們對“全民醫保”的擔憂一樣，我認為金融媒體正在超越自己。

誠然，投資者不喜歡不確定性，因此穆勒報告是交易員本週末將要考慮的問題。然而，如果你退一步，想想過去的政治不確定性時期，這種鬥爭很少對市場產生影響。令交易員不安的往往是財政、貨幣或貿易政策的不確定性，這與穆勒報告無關。

儘管存在明顯的分歧，但1998年9月釋出的斯塔爾報告指控克林頓總統做偽證、妨礙司法公正和篡改證人的行為，恰逢標普指數開始出現新的56%的上漲；只有在下屆**就職後才結束的p500。因此，雖然穆勒的報告可能會成為深夜喜劇演員和國會調查人員的素材，但似乎不太可能給市場帶來任何嚴重影響。

不過，如果市場出現問題，我懷疑我們會從美元的價值上看到問題。在美國和歐洲的經濟訊息突顯出今天這兩個地區之間日益加劇的經濟分歧之後，投資者已經透過其自身的逆人頭肩模式推高了美元。正如你在下麵的Invesco DB Dollar ETF（UUP）圖表中看到的，美元高於阻力位，持續上漲將損害收益。

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一句話——假日交易通常是清淡的

市場因複活節假期週五休市。長週末有時與一些獲利回吐和對沖相吻合，這或許可以解釋為什麼今天的市場廣度如此之窄。我預計週一也會像今天一樣，因為大部分歐洲股市將因複活節週一假期休市。

如果我對短期波動性的看法是正確的，我仍然建議基於工業股今天出人意料的良好表現，保持樂觀的前景——至少在短期內如此。如果這一趨勢繼續下去，主要股指的上行空間很可能再次擴大。

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