資本化率是衡量公司資本結構中債務比例的指標。它們是用來評估公司財務狀況的更有意義的負債率之一。
資本化比率包括負債權益比率、長期負債資本化比率和總負債資本化比率。每個比率的公式為:
資本化比率也稱為槓桿比率。
基本上,資本化比率處理的是公司如何籌集資金或資本。債務和股權是公司經營融資的兩種主要方式。
債務有一些好處。利息可以免稅。債務也不會像增發股票那樣稀釋公司的所有權。當利率較低時,進入債務市場很容易,而且有足夠的資金可以放貸。債務可以是長期的,也可以是短期的,可以是發行債券的銀行貸款。股本可能比債務更貴。透過發行更多的股票來籌集額外的資金會稀釋公司的所有權。
另一方面,股權不需要償還。負債過多的公司可能會發現其行動自由受到債權人的限制和/或其盈利能力受到高利率付款的損害。最糟糕的情況是,在不利的經濟條件下,難以按時償還經營和債務。最後,一家處於高度競爭業務中的公司,如果受到高負債的拖累,就會發現競爭對手利用自身的問題攫取更多的市場份額。
當比較同一行業內公司的資本比率時,比較公司的資本比率更有效。
讓我們更仔細地研究一下這三個資本化比率。
透過將公司的總負債除以股東權益計算得出,負債權益比率將公司的總債務與其股東的總所有權權益進行比較。這是對公司資產負債表中由供應商、貸款人、債權人和債務人提供資金的比例與股東承諾的比例的衡量。作為公式:
負債與股本比率為公司的槓桿地位提供了有利條件,因為它將總負債與股東權益進行比較。較低的百分比意味著一家公司使用較少的槓桿,擁有更強的股權地位。但是,應該記住,這一比率並不是對公司債務的純粹衡量,因為它將經營性負債作為總負債的一部分。
長期負債資本化比率是傳統負債股本比率的一種變化,反映了企業的財務槓桿。計算方法是將長期債務除以總可用資本(長期債務、優先股和普通股)。作為公式:
與直觀的理解相反,使用長期債務有助於降低公司的總資本成本,因為貸款人不分享利潤或股票增值。如果一家公司預期強勁的增長和充足的利潤允許按時償還債務,那麼長期債務可能是有益的。另一方面,長期債務可能給陷入困境的公司帶來巨大的財務壓力,並可能導致破產。
總負債與資本化比率衡量公司未償債務總額(長期和短期)佔公司總資本的百分比。
債務總額資本化的公式如下所示:
即使是同一家公司,不同的比率也會產生不同的結果。
我們來考慮一家公司,短期負債500萬美元,長期負債2500萬美元,股東權益5000萬美元。公司的資本化比率計算如下:
雖然高資本化率會因為債務的稅收保護而增加股權收益,但較高比例的債務增加了公司破產風險。
然而,一家公司可接受的資本化比率水平取決於其經營所在的行業。公用事業、管道和電信等資本密集型行業的公司,具有可預測的現金流,其資本化率通常較高。相反,在科技和零售等行業,可作為抵押品的資產相對較少的公司,其債務水平會較低,因此資本化率也會較低。
公司可接受的債務水平取決於其現金流是否足以償還此類債務。利息覆蓋率,另一種流行的槓桿比率,衡量的是公司息稅前利潤(EBIT)與利息支出的比率。例如,比率為2表示公司每1美元利息支出產生2美元。
與所有比率一樣,公司的資本化比率應隨時間推移進行跟蹤,以確定其是否穩定。它們還應與同類公司的類似比率進行比較,以確定該公司相對於其同類公司的槓桿地位。
...研發部;D費用是一種營業費用,可以在營業稅申報表上資本化或扣除。 關鍵要點 創新調整後的市盈率是市盈率(P/E比率)的一種變化,它將公司的研發支出水平考慮在內。 研發是指企業為創新、引進和改進產品和流...