好市多股價為何可能大幅回落
（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。）
好市多批發公司（Costco Wholesale Corp.）的股票在過去一年裡飆升了近42%，幾乎是標準普爾500指數的三倍；這一漲幅使好市多的股票估值處於令人鼻血的水平。上兩次它的股票被估值在這麼高的水平上——一年期的最高遠期市盈率——急劇下降。
仔細看看這些數字就知道了。據預測，該批發商的股票在2018財年將表現出色。好市多目前正處於第四財季，盈利預計將增長近19%，但該增長率預計將在2019年大幅下降，然後在2020年再次下降。然而，投資者可能變得過於熱情，競拍股價高達2020年市盈率近26倍，遠高於標準普爾500指數；500指數的一年期遠期市盈率約為17。
按YCharts列出的成本資料
昂貴的股票
好市多股票目前的最高估值是2013年9月的25.9倍，是2020財年預計的8.50美元。該股在2016年8月和2017年6月的兩次估值都達到了25%以上。在達到如此高的估值後，該股在2016年秋季回落了約13%，在2017年夏季回落了超過16%。現在好市多的估值高於前兩個時期，使股價容易大幅回落。
YCharts的基本圖表資料
增長放緩
好市多的盈利增長預計將在未來三年大幅放緩，從2018年的約19%放緩至2019年的11.7%和2020年的9%。這使得好市多的股票收益倍數大幅上升，幾乎是其2020財年盈利增長率的三倍，使得該股的掛鉤比率接近2.9。
YCharts對下一財年資料的成本每股收益估計
銷售不能輓救它
收入增長也救不了公司，因為預計未來三年的增長也將低於預期，2018年增長9%，2019年和2020年僅增長6%。
由於好市多的股價高於市場市盈率，且經增長調整後價格昂貴，該股似乎準備階段性回落。這將需要一輪巨大的收益打擊，以及不斷向上修正的收益指導，以防止估值進一步走高，而錯過頂部或底部可能是災難性的。
邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司（Mott Capital Management LLC）的創始人，註冊投資顧問，也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。點選這裡檢視克萊默的個人簡歷和他的投資組合。所提供的資料僅作教育用途，並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險，除非另有說明，否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前，請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求，顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。
- 發表於 2021-06-13 16:46
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- 分類：金融
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