避免過早行使員工股票期權
管理員工股票期權的第一條規則是避免過早行使。為什麼？因為它會將剩餘的“時間保險費”退還給你的僱主，並對你這個僱員徵收提前補償所得稅。
當授予員工股票期權時，整個價值由“時間溢價”組成，因為在授予日通常沒有內在價值，因為行使價格通常是授予日的市場價格。
關鍵要點
- 公司提供員工股票期權（ESO）作為股權薪酬計劃的一部分。
- 這些補助金以常規看漲期權的形式出現，給予員工在有限時間內以特定價格購買公司股票的權利。
- 股票期權可以有行權時間表，限制行使的能力。
- 股票期權在行權時徵稅，如果股東在公開市場**股票，則將徵稅。
什麼是時間保險費(time premium)？
這一次的溢價是一個真實的價值，而不是一個幻想。時間溢價是財務會計準則委員會（FASB）和美國證券交易委員會（SEC）要求所有公司在授予日對期權授予期內的收益和費用進行估值。合同最長到期時間為10年，但評估人員將預期到期時間作為理論定價模型（如Black-Scholes模型）的輸入假設。
當被授予人收到僱員股票期權授予時，他會收到一筆價值，僱主就被授予人的合同承擔履行的合同責任。公司負債的價值應等於員工的福利價值。
一些專家推測，僱主的成本大於僱員/受贈人的實際和可感知的利益。當員工/受贈人誤解選項時，可能會出現這種情況。但在大多數情況下，公司支出的價值實際上被低估了，對知情受贈人的價值大於對公司承擔的責任成本。
如果股票上漲，並且是在貨幣（ITM）中，那麼現在就有了內在價值。但是，還有一個時間溢價；它不只是消失。通常時間溢價大於內在價值，特別是對於波動性較大的股票，即使存在實質性的內在價值。
當受讓人在到期日之前行使股票期權時，他會受到兩種處罰。首先，他沒收所有剩餘的時間保費，基本上歸公司所有。然後，他只得到內在價值減去補償，包括州和聯邦稅和社會保障費用的稅收。在加州這樣的地方，這一稅收總額可能超過50%，因為許多期權都是在加州授予的。
資料來源：johnolagues和raywollney著《專業做市商將如何管理員工股票期權》。
例子
假設行權價格為20，股票的交易價為40，預計到期的期限為4.5年。假設波動率為.60，利率為3%，公司不支付股息。時間溢價為6460美元（如果假設波動率較低，沒收的金額將更低。）6460美元將以對被授予人的減負責任的形式沒收回公司。
期權顧問或財富管理公司通常主張放棄時間溢價，透過過早行使來繳稅，以便將資金用於多元化投資（就好像多元化投資組合是某種神奇的子彈）。他們基本上主張，你將大部分薪酬返還給僱主，並提前繳稅，以獲得將投資分散到一個基金中的特權，該基金的費用和佣金都比指數表現差。
一些人認為，顧問們建議和公司贊同儘早行使的想法是因為它以早期稅收抵免和減少負債的形式對公司極為有利。這當然是因為早期鍛煉是員工管理自己選擇權的主要方法。
底線
員工股票期權可能是你薪酬體系中很有價值的一部分，尤其是如果你在一家股票最近一直在飆升的公司工作的話。為了充分利用你的優勢，確保你在權利到期前行使你的權利，並瞭解你的決定對稅收的影響。遠離過早的練習，透過賣出看漲期權和買入看跌期權來對沖頭寸。如果你這樣做，你會得到更多的錢。
- 發表於 2021-06-16 10:24
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- 分類：金融
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