政策制定者和實踐者在討論國家財富和現有或擬議政策的效率時，經常使用“聯邦債務”和“聯邦赤字”這兩個詞。

這兩個概念非常相似，但不能互換。事實上，根據定義，聯邦赤字是“**支出和**收入之間的年度差額”，而聯邦債務是“過去赤字的累積，減去盈餘”——換句話說，債務表明聯邦**所欠的金額。

雖然國家赤字可能會縮小或增加，這取決於**在一個財政年度的收入數額，但債務是一個累積的總和，往往會隨著時間的推移而增加——因為**繼續借錢來面對赤字。因此，聯邦赤字可能會減少（即，如果**收的錢比花的多，可能會有預算盈餘），但與此同時，聯邦債務可能會增加。

聯邦赤字

聯邦赤字是每個財政年度計算的——例如，2018財年從2017年10月1日到2018年9月30日。

根據最近的統計，2018財年美國聯邦預算赤字達4400億美元。這一資料是從4.094萬億美元的年度支出中減去3.654萬億美元的年度收入得出的（資料來自“2017財年中期審查，表S-5，管理和預算辦公室”）。

儘管**削減了2017財年的赤字，儘管奧巴馬**的預測樂觀，但消除聯邦赤字必然需要大幅增稅和大幅削減開支。

儘管上一個財政年度美國財政赤字有所減少，但在過去十年中，美國的國家赤字一直在增長。這種增長取決於各種因素：

• 強制性支出的增加：聯邦**為醫療保險、社會保障和類似的聯邦計劃支付了更多的款項。強制性支出消耗了每年從財政收入中獲得的大部分預算，平均每年超過2萬億美元。
• 軍事預算的增加：由於害怕恐怖襲擊，軍事預算增加。軍費開支從2003年的4374億美元增長到2011年的8552億美元。
• 衰退：2008年的金融危機對整個美國預算產生了嚴重影響。事實上，隨著經濟崩潰，稅收收入急劇下降（從2007年的2.57萬億美元下降到2009年的2.1萬億美元）。此外，**被迫釋出所謂的“經濟**方案”，增加失業救濟金，促進公共工程（旨在創造就業機會）。

事實上，雖然經濟衰退在增加聯邦赤字方面發揮了重要作用，但還有其他重要因素必須加以考慮。此外，自2008年以來，美國經濟已基本複蘇（即使回潮依然明顯），但聯邦赤字並未消失。

相反，赤字支出是**在每個財政年度有意創造的。儘管這看起來似乎自相矛盾，但**支出是經濟增長的主要驅動力之一——因此，總統和國會需要在安全、軍事、醫療、基礎設施和公共專案上進行投資。這些支出不僅創造了勞動力，而且促進了經濟發展。迴圈很簡單：

1. **花錢投資於國家經濟；
2. 經濟增長促進就業市場；
3. 失業率降低，人們有更多的錢；和
4. 人們花更多的錢，因此經濟增長。

有意的赤字支出是所謂“擴張性財政政策”的一部分，這也可能意味著減稅和增加福利。

相反，如果**需要或希望實現預算平衡或預算盈餘，就會實施“緊縮性財政政策”，即減少公共投資、增加稅收、減少福利。

聯邦債務

聯邦債務是美國**所欠的累積金額。迄今為止，美國聯邦債務已達到令人擔憂的19.8萬億美元。巨大的數額分為兩類：

• **內部控股；和
• 公眾持有的債務。

**內部持有的資產約佔總債務的30%，並欠各聯邦機構（超過230）。

在這種情況下，這個過程相當複雜，因為聯邦機構是**本身的一部分。當機構收取的稅收超過其需要，並用多餘的錢購買美國國債（財政部發行的國債工具，為國債融資）時，就會產生**內部持有。

根據美國財政部的月度財政報表，截至2016年12月，**內部持股劃分如下：

• 社會保障：超過2.000萬億美元；
• 人事管理處：8 880億美元；
• 軍人退休基金：超過6500億美元；
• 醫療保險：超過2000億美元；和
• 其他退休基金：超過3000億美元。

最大份額的債務（超過14.400萬億美元）由公眾持有（即投資者、**實體、外國**、共同基金、企業、銀行、保險公司等）。

根據美國財政部的財政公報，截至2016年12月，公共持有債務劃分如下：

• 外國**/投資者/利益相關者：6.000萬億美元；
• 美聯儲：超過2.000萬億美元；
• 共同基金：超過1500萬億美元；
• 地方和國家**實體：超過9 000億美元；
• 銀行：超過6500億美元；
• 私人養老基金：超過5500億美元；
• 保險公司：超過3000億美元；和
• 企業、公司、公司和非公司企業及其他投資者：超過1500萬億美元。

美國外債的最大份額是中國（超過1.100萬億美元）和日本（超過1.100萬億美元）。其他主要持有者有愛爾蘭、巴西、開曼群島、Luxemburg、比利時、瑞士、英國、香港、沙烏地阿拉伯和印度，持有130至2450億美元。

美國的債務將近20萬億美元，是世界上最大的債務之一，儘管我們需要考慮人口、國家規模和經濟規模。聯邦債務規模的增長可以用以下幾個因素來解釋：

• 債務是由累積的聯邦赤字（減去盈餘）造成的——在特朗普總統承諾的大幅減稅之後，債務可能會進一步增長；
• 外國（即中國和日本）投資美國國債以維持其貨幣的低匯率；
• 利益相關者繼續購買美國國債，因為他們相信美國有經濟實力償還國債；
• 有收入盈餘的聯邦機構投資於國債（特別是社會保障）；和
• 國會繼續提高債務上限。

聯邦債務規模的不斷擴大是美國經濟面臨的一個嚴重問題。事實上，雖然短期內**支出為正，但國債的持續增長最終可能會達到一個臨界點。

每一位總統都需要投資於經濟增長和促進公共專案；此外，總統候選人往往承諾大幅減稅和增加福利，以獲得民眾的支援。然而，從長期來看，美國經濟可能會遭受嚴重後果。

例如，債務持有人可能要求提高利率，對美國國債的需求可能減少，外國可能停止放貸，剩下的社會保障信託基金可能不足以支付嬰兒潮一代的退休福利。如果聯邦債務達到臨界點，**將被迫提高稅收和削減福利，而養老基金將大幅減少。

總結

聯邦債務和聯邦赤字是與美國聯邦預算有關的兩個關鍵概念。儘管有一些相似之處，但債務和赤字是完全不同的，不能弄錯。

聯邦赤字是每個財政年度（財政年度從10月1日到次年9月30日）計算的**支出和**收入之間的差額，而聯邦債務是**欠各利益相關者的金額。

債務和赤字是緊密聯絡在一起的；事實上，年度赤字的累積是聯邦債務增長背後的原因之一。

當**支出超過收入時，聯邦赤字就會增加。然而，與此同時，**支出促進了經濟增長並創造了就業機會——因此，所有總統都有意在每個財政年度創造聯邦赤字。

此外，即使財政年度以平衡預算或預算盈餘結束，聯邦債務仍有可能增加。迄今為止，美國擁有世界上最大的聯邦債務之一（近20萬億美元），主要債務持有者是外國**、公司和非公司企業、聯邦機構、銀行、保險公司和私人養老基金。

從長期來看，聯邦赤字的增長加上不斷增長的利率，可能會導致聯邦債務不成比例地增加，美國經濟可能會遭受嚴重後果。