etf(etf)和共同基金(mutual fund)的区别

交易所交易基金（etf）和共同基金是一种集合投资计划，它们在融资、交易、征税和管理方式上有所不同。与传统的共同基金相比，etf因其透明度、较低的费用、更好的税收效率和更灵活的交易而越来越受欢迎。...

交易所交易基金（etf）和共同基金是一种集合投资计划，它们在融资、交易、征税和管理方式上有所不同。与传统的共同基金相比，etf因其透明度、较低的费用、更好的税收效率和更灵活的交易而越来越受欢迎。

对比图

etf与共同基金比较图

	etf	共同基金
	额定电流为3.27/512345（15个额定值）	额定电流为3.55/512345（11个额定值）
介绍	交易所交易基金（（etf）是一种在证券交易所交易的投资基金，很像股票。它持有股票、大宗商品、债券等资产，在整个交易日内的交易接近其资产净值。	共同基金是一种由专业人士管理的集体投资，它汇集许多投资者的资金，购买股票、债券、短期货币市场工具和/或其他证券。
投资池	是的	是的
费用率	0.1% - 1.25%	0.1% - 10%
管理	索引跟踪，被动	主动管理
定价	整个交易日都是实时的。市场价格可能与资产净值略有不同；根据供求关系，etf股票的交易价格可能高于或低于资产净值。	共同基金股票在交易日结束时每天定价一次。始终按资产净值（导航）计算。
交易过程	通过经纪人在二级市场（交易所）像股票一样全天买卖。没有交易限制。	直接从共同基金公司买卖。限制交易以减少频繁交易。
交易期权	可以卖空；允许进行融资融券交易；可以下达止损和限价指令。	共同基金股票不能卖空；不得进行融资融券交易；没有开放，停止或限制命令。
费用	每笔交易的佣金（经纪费）。	通常没有经纪费。但共同基金通常收取销售费用、赎回费用、运营费用、第12b-1页营销费用。
最小投资	不适用。投资者可以选择购买尽可能多的股票（单位）的交易所买卖基金，因为她可以负担得起。	共同基金通常对投资金额有要求，例如最低初始投资额和未来捐款的增量。
好处	成本低，税收效率高，类似股票交易，随时买入/卖出，透明度高。	多样化、便捷化、专业化管理和服务。
缺点	需要更长的时间来结算，交易佣金。	收费，较少的控制，较少的透明度，可能是不稳定的。
税收结构	资本利得税只针对投资者的个人收益。	基金内任何有利可图的证券销售的资本利得税。
类型	股票、债券、商品、货币	开放式、封闭式、单位投资信托
历史	20世纪90年代初开始形成。	19世纪90年代首次在美国上市，20世纪20年代开始流行。

什么是ETF和共同基金(etfs and mutual funds)？

什么是etf(an etf)？

etf是一种一揽子投资计划，大型投资公司设立一揽子（通常以指数为基础）股票和债券，投资者可以购买其中的股票。etf是一种越来越流行的投资工具，被视为共同基金的竞争替代品。由于etf通常跟踪一个指数，因此不需要主动管理，从而降低了投资者的管理费用。ETF股票可以交易，就像股票一样。

什么是共同基金(a mutual fund)？

共同基金是用投资者的资金购买的不同股票或债券的集合；它需要潜在投资者提供一定的最低投资额。基金经理决定哪些投资对共同基金有吸引力，而共同基金只能在一个交易日后，即基金净值确定后进行买卖。共同基金的积极管理和现金投资结构为投资者带来了可观的费用。

本视频讨论了ETF的工作原理，并简要比较了ETF和共同基金：

ETF和共同基金的类型

大多数etf都是指数型基金，这意味着它们被设计用来复制某个市场指数的表现，比如标准普尔500指数。这些主要投资可以是股票，这是一种传统的、最受欢迎的选择，也可以是债券。最近，以商品和货币为基础的etf已经上市。从投资者的角度来看，etf的运作方式是一样的，无论它们基于哪个市场。

共同基金可以是开放式或封闭式基金，但术语“共同基金”通常指开放式基金。在开放式基金中，共同基金必须愿意在每天结束时从投资者手中回购股票，这些股票以资产净值定价。这些基金可以基于股票、债券、货币市场工具或混合型基金。

创建和交易过程

个人投资者在二级市场买卖ETF股票。etf是由大型投资公司使用一篮子一级市场股票创建的。股票和投资只能由这些授权参与者添加到ETF中。然后投资者在交易所买卖ETF的股票。股票价格是由投资者的需求决定的，就像传统股票一样，投资者可以利用交易策略，如保证金买入或卖空，以达到他们的优势。

共同基金是一种集合投资计划，直接使用投资者的现金购买一篮子股票和债券。基金由团队或个人经理积极管理。共同基金的投资者更直接地接触到基金的市场表现，因为他们的资金直接用于投资，而不是像ETF那样用于购买二级股票。

费用

一般来说，etf的投资成本低于共同基金。1-2%的费用比率在共同基金中很常见，而ETF费用比率通常低于0.5%。费用比率是衡量基金运营费用占管理资产总额的百分比。运营费用越高，费用率越高，对基金投资者的回报率越低。

共同基金是积极管理的，必须向基金经理支付报酬才能做出投资决策。共同基金通常也有较高的营销成本。一些基金通过支付佣金（初始投资的一部分）来激励财务顾问和经纪人。所有这些费用最终会降低投资者的回报。

1-2%的降幅似乎不大，但长期影响很大，原因如下：

对于长期投资者来说，1万美元本金10年复利的1.5%超过1600美元，不考虑对投资的任何额外贡献。
即使资产（因此投资）的价值下降，也会产生费用。
回报率通常是个位数，因此假设回报率为6%，那么1.5%的费用率会降低投资者回报率的25%左右，而净回报率只有4.5%。

交易所交易基金不是“主动”管理的——也就是说，投资决策是“被动”作出的，因此投资组合跟踪特定的指数。etf也有运营费用，但通常低于共同基金的费用。

交易成本

ETF的交易成本包括：

经纪费：etf要求投资者拥有一个经纪账户，该账户可能每年收取账户维护费。此外，经纪人可以收取每笔交易7-20美元的佣金。
买卖价差：由于etf与其他证券一样在交易所交易，因此存在适用于etf的买卖价差。根据交易量的不同，这种价差可能大到足以削减投资回报。此外，由于ETF的市场价格取决于供求关系，因此ETF股票相对于其资产净值（NAV）可能溢价或折价交易。例如，截至2014年12月1日，Vanguard ETF的市价为52.78美元，但资产净值为52.60美元。

共同基金也可能有交易成本，有时称为负载或销售费用。后端负载，也称为或有递延销售负载（CDSL），是赎回基金时收取的费用，而前端负载是前期收取的类似费用。不收取此类费用的基金称为空载基金。

In investing, you get what you don’t pay for. -- Jack Bogle, Vanguard CEO

投资者应始终选择无负载基金，而不是收取后端或前端负载的基金。几乎所有资产类别都有可比的空载基金。一些共同基金收取的其他费用包括12b-1的营销费用；根据基金的不同，这项年费可按固定年限收取，或在水平负荷基金的情况下，每年永久收取。本文提供了有关共同基金成本的更多信息。

税

有了etf，投资者可以通过**股票来决定何时获得资本收益或损失。由于ETF投资者在二级交易所工作，他们只对个人股票和投资收益征税。

对于共同基金，基金管理层可以随时**投资，所有共同基金投资者都有责任对这些特定销售的任何收益征税。即使基金整体亏损，这一点也适用。

可达性

etf的一个主要好处是，与共同基金不同，etf通常不需要大量的初始投资。投资者可以购买任意数量的ETF股票，允许初始投资较低的人参与。这也使得多样化成为可能，因为资金可以分散在各种ETF基金之间。

另一方面，共同基金的投资水平最低；有时是2000美元，甚至高达50000美元甚至更高。这可能会阻止个人投资者参与或将资金分散到不同的基金中。

透明度

etf非常透明，因为它们的价值直接基于标的资产，而资产通常基于指数。投资者可以随时看到指数的表现。

然而，对于共同基金来说，资金池是根据基金经理的单独决定分散在各种投资上的。投资者每季度都会收到基金资产和具体业绩的最新情况，但总体而言，透明度远低于ETF。

交易灵活性

在交易方面，etf的表现类似于股票，比共同基金更灵活。交易直接发生在投资者和基金之间。投资者可以做空etf，保证金购买，全天交易。这使得投资者可以通过特定的限额或止损设置下各种订单。另一方面，etf需要三天时间结算。

共同基金交易只能在一天结束时进行，一旦基金净值确定。不过，它们的结算速度比ETF交易快。个人投资者与基金管理成员互动，而不是直接与市场互动。

日内波动

由于etf是在交易所开放的时间内在交易所交易的，因此价格在一天内波动。这使得投资者能够利用日内价格波动的优势，以他们更熟悉的价格点买入（或卖出）etf。

相反，你只能以每个交易日结束时计算的价格购买共同基金。

例如，这里是VTI（Vanguard的ETF，跟踪整个股票市场）和VTSAX的5天价格，VTSAX是相同投资工具的共同基金等价物，具有完全相同的费用比率。

在8月24日（星期一）的一大早，当市场大幅下跌，VTI的价格暴跌至95美元以下时，一位试图把握市场时机的活跃投资者本可以（理论上）投资VTI。另一方面，VTSAX的共同基金投资者只能在收盘价买入该基金。这使共同基金投资者免受日内波动的影响，但也限制了他们快速变现的能力。

对频繁交易的限制

共同基金的交易通常比同等的etf受到更多的限制。ETF的定义是在交易所交易。你交易它们的频率没有限制。

然而，像Vanguard这样的共同基金经理对特定投资者进出基金的频率进行了限制。例如，先锋基金的一份招股说明书解释道：

Because excessive transacti*** can disrupt management of a fund and increase the fund’s costs for all shareholders, the board of trustees of each Vanguard fund places certain limits on frequent trading in the funds. Each Vanguard fund (other than money market funds and short-term bond funds, but including Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund) limits an investor’s purchases or exchanges into a fund account for 30 calendar days after the investor has redeemed or exchanged out of that fund account. ETF Shares are not subject to these frequent-trading limits.