即使是專業的市場分析師也很難準確地找出能夠解釋市場漲跌原因的力量。但有一件事似乎無可爭辯：在投資方面，不乏腦力在起作用。

這篇文章最初出現在LearnVest上。

奇怪的是，秋天從來沒有被視為投資的好季節。從歷史上看，股市往往在9月份出現下跌，一般認為9月份是股市表現最差的月份。與此同時，1929年的“黑色星期二”和1987年的“黑色星期一”兩次股市大跌都發生在10月份。

也許夏末會讓你感覺不那麼放鬆，也許萬聖節的到來會讓你對自己的投資策略隱藏恐懼。不管是什麼情況，投資心理學認為你天生就有認知偏差，這可能會影響你對投資組合的決策方式……不管你意識到與否。

為了幫助你把這些傾向扼殺在萌芽狀態，我們總結了一些你的大腦對你最常見的把戲，從最近性偏見到消極性偏見，以及一些解決這些心理障礙的策略。

近期偏差

它是如何欺騙我們的：把近距偏差想象成你的短期記憶勝過長期記憶。從本質上說，這是一種傾向，認為最近發生的事情在未來還會繼續發生。例如，如果你在擲硬幣的過程中連續幾次得到“頭球”，投註者可能會傾向於認為它會再次得到頭球，即使從邏輯上講，每次擲硬幣的幾率是50比50。

在投資方面，當人們根據最近表現最好的人來選擇投資組合時，就會產生近期偏好，這種現象也被稱為“追逐回報”，首席財務官大衛•布萊洛克（davidblaylock）說® 學習投資計劃服務。因此，即使你知道過去的業績無法預測未來的表現，但最近的業績增長往往會留在你的腦海中。

如何比它更聰明：就像你的退休賬戶一樣，你很可能是在進行長期投資，所以考慮到更長的時間來建立你的投資組合是有意義的。”“我總是鼓勵客戶不要純粹根據過去三個月的表現來挑選最佳表現者，”布萊洛克說我建議他們看看過去10年中表現最好的公司，你應該尋找的是更長的業績記錄。”

還要記住，一般來說，在市場上，上漲的東西最終會下跌。因此，在市場行情高漲時進入市場，在市場行情下跌時退出市場，這可能會讓你的境況比你堅持到底時更糟。事實上，研究表明，任何一年內的短線交易都可能意味著你的收益高達50%或損失高達40%。然而，20年的回報率從未出現虧損。

沉沒成本悖論

它是如何欺騙我們的：有沒有讀完一本書，你知道這是可怕的50頁，或看了三個小時的電影，即使你開始畏縮在前15分鐘？那麼你可能已經成為沉沒成本謬論的犧牲品。

這是當你繼續把時間，精力或金錢投入到某件事情上，僅僅因為你已經對它進行了投資，拒絕削減你的損失，並承認你無法收回那些“沉沒成本”

當談到你的投資組合時，“這就是‘把好錢扔到壞錢後面’的事情，我已經見過很多次了，”布萊洛克說例如，有人購買一隻股票是因為這個人真的相信股票背後的故事，並且會用它來證明向股票投入更多資金是合理的，即使股票的表現並不存在。”

如何比它聰明：沉沒成本謬論背後的思想類似於另一種叫做損失厭惡的認知偏見，你經常在投資心理學的詞典中找到這種偏見。這是人們試圖避免損失，因為他們覺得太痛苦。”亞特蘭大的金融心理學家瑪麗·格雷沙姆（Mary Gresham）說：“賣出股票而賠錢的痛苦是賣出股票而獲利的快樂的兩倍。”。

然而，你的投資組閤中的任何投資，如果最終對你沒有幫助的話，都應該被拋售。所以告訴自己，無論你現在投入了多少錢，都會阻礙你獲得另一個可能更好的機會。

另外，減少損失可以幫助你減少稅單：你可以用資本損失抵消資本收益，但仍然可以在報稅表上從所得收入中扣除多達3000美元的損失。”格雷沙姆說：“如果你把它重新定義為‘稅收損失收穫’，它會變得更容易管理，更容易接受。”。

過度自信效應

它如何欺騙我們：有點自信沒什麼錯。然而，如果它扭曲了我們的現實，那就有問題了，比如說，你媽媽說你在才藝表演中表現出色，儘管你是個聾子。但它讓你確信你是一個正在成長的明星。

過度自信效應就是這樣的：我們往往高估自己的能力，認為自己知道的比實際知道的多。你經常會在那些相信自己有某種祕密調料可以勝過華爾街的人身上看到這種特質。

布萊洛克說：“有些職業基金經理整天都這樣，每天都這樣，他們無法戰勝市場。”事實上，根據NerdWallet的研究，在過去十年中，只有四分之一的專業基金經理的表現優於市場指數。

如何比它聰明：把當天的交易交給別人，考慮選擇低費用率的被動管理投資，比如跟蹤股市指數的指數基金，而不是依賴一個人的判斷。

容易過度自信的人也應該對自己的風險承受能力進行一次徹底的檢查，因為他們可能會發現，他們對失敗的可能性比他們意識到的更害怕。”一般來說，過度自信的人只會看到積極的結果，所以我要求他們（做一個練習），並假設投資沒有成功，他們就會失去一切他們認為這對他們的生活和人際關係有什麼影響？”

還有一件事需要考慮：《金融雜誌》（Journal of Finance）上的一項著名研究表明，過度自信的投資者也傾向於更頻繁地交易，每一筆交易都意味著你要支付更多的費用，這些費用可能會侵蝕你的回報。

確認偏差

它如何欺騙我們：這是人類的一個基本缺陷。我們喜歡認為自己永遠是對的，會不遺餘力地尋找資訊來維護我們的先入為主的觀念。例如，一項富有傳奇色彩的俄亥俄州研究對人們的政治觀點進行了調查，然後讓參與者瀏覽包含各種觀點的線上論壇。一個外賣？研究人員發現，如果一篇文章支援了他們的個人信仰，那麼人們花在閱讀上的時間就多了36%。

確認偏差的問題在於，當我們拒絕接受相互衝突的資訊時，我們會過濾掉那些可以幫助我們做出更明智決策的重要資料。例如，你可能會得到一個關於一家公司的“熱門訊息”，並把註意力集中在你讀到的所有好訊息上（“它擁有一個偉大想法的專利！”），而忽略了壞的方面（“收入下降了很多！”）。

另一方面，格雷舍姆常常認為這種偏見也會助長人們對投資股市的根深蒂固的恐懼。”因此，當他們有朋友虧損或看到市場暴跌時，這就證實了（投資）太危險了，”她解釋說。

如何超越它：既然客觀本身就很難做到，那就從你信任的人那裡尋求第二種意見，比如財務規劃師，他能給你一個見多識廣的觀點，並充當魔鬼代言人。

當然，僅僅看事實並不一定會改變一個真正根深蒂固的信念，因為確認偏見的本質是你會試圖找到一種方法來合理化相互衝突的證據。所以讓你自己敞開心扉去體驗另一面，特別是如果你是“眼見為實”型的人。

格雷沙姆說：“當我和害怕投資的人一起工作時，我會讓他們先做一筆很小的投資，這樣他們就可以承擔很小的風險。”這可能意味著像在一個投資賬戶上設定每月100美元的自動存款。再過一年，我們會看看他們的感受。”

現狀偏見

它如何欺騙我們：“堅持你所知道的”並不總是壞建議。畢竟，它可能會引導你找到一個有成就感的職業或做出良好的商業決策。

但現狀偏見的問題在於，它也會阻礙你離開舒適區，這可能意味著你可能會錯過一個充滿其他機會的世界。

如果你的投資組閤中碰巧只有持有藍籌股的基金，因為這些是你熟悉的公司，或者你只投資於美國的投資，因為你住在美國，那麼你可能會屈從於現狀偏見。

如何超越它：為了剋服現狀偏見，你需要瞭解分散風險的必要性投資成功的一個關鍵是擁有所有資產的一部分，否則，如果你的投資組閤中有一部分下降了，你將面臨巨大的損失。

他補充說，多樣化投資有很多方法，包括按資產類別（即股票和債券）混合投資；引進大型和小型公司；將國際股票和新興市場納入你的投資組合；甚至擁有一些另類投資，如房地產或藝術品。

這種偏見還有另一個讓你偷偷摸摸的方法：堅持退休賬戶的預設投資選擇權，而不是主動選擇一個可能更適合你的情況的。所以一定要做研究，選擇一個符合你總體目標的。

潮流效應

它如何欺騙我們：讓我們面對現實吧，有時我們會隨大流，即使流行的選擇與我們個人的理解不同。你知道嗎，就像你排隊等iphone6，儘管你並不真的需要一部新**。

布萊洛克說，這種跟風效應“現在（在投資方面）更為普遍，因為我們有太多的資訊渠道。”因此，人們認為熱門的公司都會受到推動，人們害怕自己會錯過機會。”

布萊克指出，中國電子商務公司阿裡巴巴（Alibaba）最近的IPO引起了很大的轟動他說：“我敢肯定，券商接到了投資者的電話，他們說，‘我想買那個。’”但如果你問他們公司到底做了什麼，他們中的大多數人可能會說，‘我不知道。’”

如何勝過它：把噪音關在外面。事實上，如果你跳上一個投資潮流，你可能會導致更大的問題。

一些市場觀察家將2008年一些非股票資產大幅下滑的原因歸咎於“跟風效應”。由於股市低迷，許多投資者紛紛選擇了旨在對沖股市波動的另類投資，但所有這些波動實際上也推低了這些投資。

布萊洛克說，你的投資組合決策應該基於研究、個人情況、當前資產組合、投資時間表和風險承受能力。如果你不能真正理解你的投資，或者如果你的投資不適合你的投資組合，那就不要理會同行的壓力。

消極偏見

它如何欺騙我們：我們都討厭聽到壞訊息。然而，出於某種原因，我們傾向於給它更多的信任，而不是好訊息，這就是消極偏見的全部。

“這就是為什麼市場對壞訊息反應如此之快，”布萊洛克說但當好訊息發生時，你只會聽到，‘好吧，市場可能會上漲。’很多時候，對****的反應只是反應過度。”

如何勝過它：堅持你的遊戲計劃。如果你對每一個壞訊息都做出反應，拋售你的投資，你的回報可能會受到影響。

例如，根據今年早些時候公佈的一項富達（Fidelity）調查，在2008年經濟衰退後，401（k）名參與者**了將資金撤出市場的誘惑，他們的退休賬戶餘額出現了自經濟衰退以來最大的上升，其中約四分之三的增長來自市場的上漲。

翻譯：記住，你是長期從事這項工作的。格雷沙姆說，關註你投資的長期表現，限制你對散佈恐懼的媒體報道的關註，並“提醒自己沒有人能預測市場。”這本身就是不可預測的，而且太複雜了。”

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圖片改編自阿德里安·尼德豪塞和克拉菲克斯（Shutterstock）。

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