如果一家公司報告盈利10億美元，並不一定意味著它在銀行裡有那麼多現金。財務報表以權責發生制會計為基礎，其中考慮到非現金專案。財務報表考慮非現金專案，以更準確地反映公司的財務狀況。

然而，權責發生制會計可能會產生會計噪音，為了更準確地確定一家公司正在產生的現金，通常最好對其進行調整。現金流量表清晰明瞭。下麵是如何解釋現金流量表。

關鍵要點

• 現金流是指企業的經營周轉率及其產生收入的能力。
• 現金流量表是一個標準化的檔案，闡明瞭一個公司的現金流量在一個時間點的狀態。
• 為了獲得正現金流，併為投資者提供回報，公司的長期現金流入必須超過其長期現金流出。
• 請註意，即使底線利潤為負，現金流也可以為正。
• 投資者必須結合現金流量表分析損益表，以更準確地瞭解公司的健康狀況。

什麼是現金流(cash flows)？

商業就是貿易，兩方或多方之間的價值交換，現金是參與經濟體系所需的資產。儘管有些行業的現金密集度高於其他行業，但沒有一家企業能夠在不為股東創造每股正現金流的情況下長期生存。對於正現金流，公司的長期現金流入必須超過其長期現金流出。

當一家公司將資金轉移給另一方（無論是實物還是電子）時，就會發生現金流出。可以進行轉移以支付員工、供應商和債權人的費用；購買長期資產和投資；或者支付法律費用和訴訟和解。值得註意的是，透過債務進行的合法價值轉移——賒購在資金實際離開公司手中之前，不會記錄為現金流出。

現金流入相反；公司所擁有的任何資金轉移。通常，公司現金流入的大部分來自客戶、貸款人（如銀行或債券持有人）以及從公司購買股權的投資者。有時，現金流來自法律結算或**公司房地產或裝置。

現金流與收入

有利可圖和有正現金流交易是有區別的。僅僅因為一家公司帶來了現金並不意味著它在盈利（反之亦然）。

即使現金流為正，利潤也可能為負。

例如，如果一家**公司的產品需求量很低，因此決定以清算價格**一半的工廠裝置。該公司將從買方處獲得二手裝置的現金，但在銷售過程中卻出現虧損：該公司更願意使用該裝置**產品並賺取營業利潤。

因為低需求排除了額外的**，下一個最好的選擇是以遠低於公司購買裝置的價格**裝置。在裝置**的那一年，公司將顯示出顯著的正現金流，但其當前和未來的盈利潛力將是暗淡的。因為現金流可以是正的，而盈利能力是負的，投資者應該結合現金流量表分析損益表。

什麼是現金流量表(the cash flow statement)？

公司財務報表有三個關鍵部分：資產負債表、損益表和現金流量表。資產負債表提供了公司資產和負債的一次性快照。損益表反映了企業在一定時期內的盈利能力。

現金流量表不同於其他財務報表，因為它作為一個公司支票簿，核對其他兩個報表。現金流量表記錄了公司在給定期間的現金交易（流入和流出）。它顯示損益表上記錄的所有收入是否都已收回。

然而，同時，現金流並不一定能顯示出公司的所有支出，因為並非公司應計的所有支出都能立即支付。儘管本公司可能已產生負債，但在交易發生之前，對這些負債的任何付款都不會記錄為現金流出（見下文“現金流沒有告訴我們什麼”一節）。

以下列出了現金流量表的各個方面及其含義：

• 經營活動產生的現金流量。 本節測量公司正常經營所使用或提供的現金。這表明公司有能力從經營活動中產生一致的正現金流。把正常經營看作核心業務。例如，微軟的正常操作活動就是銷售軟體。
• 投資活動產生的現金流量。 該區域列出了購買和**創收資產所使用或提供的所有現金。如果微軟以損益的價格收購或**公司，則所得數字將包括在現金流量表的這一節中。
• 籌資活動產生的現金流量。 本節衡量公司與其所有者和債權人之間的現金流量。負數可能意味著公司正在償還債務，但也可能意味著公司正在支付股息和回購股票，這將使投資者滿意。

現金流量表上的重要專案

現金流量表上第一個要註意的專案是底線專案。這可能是“現金和現金等價物的凈增加/減少”。底線報告了公司現金及其等價物（可立即轉換為現金的資產）在上一期間的總體變化。如果您在資產負債表上的流動資產項下進行檢查，您會發現現金和現金等價物（CCE或CC&amp；E） 是的。如果取當前央企與上一年度或上一季度央企的差額，則應與現金流量表底部的數字相同。

在微軟2004年6月的年度現金流量表樣本（如下所示）中，報表顯示2003/04財年末的現金比年初增加了約95億美元（見“現金及等價物凈變動”）。 仔細觀察，很明顯，該公司年內投資活動產生的現金流出為負27億美元（見“投資活動產生的現金凈額”）。這種負現金流可能是由於購買長期投資，這有可能在未來產生利潤。

很難確定投資活動產生的負現金流是正的還是負的指標這些現金流出是對公司（或另一家公司）未來經營的投資，其結果是長期的。

經營活動產生的凈現金錶明，微軟從其日常業務中產生了146億美元的正現金流，這是一個好跡象。請註意，該公司幾年來一直有類似水平的正營運現金流。 如果這一數字在來年大幅增加或減少，則表明公司的現金產生能力發生了根本性變化。

深入挖掘現金流

所有公司都提供現金流量表作為其財務報表的一部分，但現金流量（現金及等價物的凈變動）也可以計算為凈收入加上折舊和其他非現金專案。

公司的第一產業通常決定了被認為足夠的現金流水平。將一家公司的現金流與同行業的同行進行比較，或進行基準測試，是衡量現金流健康狀況的好方法。如果一家公司的現金產出與競爭對手不一樣，那麼它將在經濟衰退時處於不利地位。

即使是按照會計準則認為盈利的公司，如果手頭現金不足，也可能失敗。比較產生的現金與未償債務的金額（即營業現金流量比），可以看出公司提供貸款和利息支付的能力。如果公司季度現金流量稍有下降，會危及其貸款支付，那麼公司的風險將高於現金流水平較強的公司。

與公佈的收益不同，現金操縱的空間很小。向美國證券交易委員會（SEC）提交報告的每家公司必須在季度和年度報告中附上現金流量表。

如果不為股東創造每股正現金流，企業就無法長期生存。

現金流量表沒有告訴我們什麼

現金流量表並沒有告訴我們在某一特定時期內的盈利或虧損情況：盈利能力既包括盈利的現金，也包括非現金專案。即使是現金流量表上的專案，如“銷售產生的現金增加減去費用”也是如此。這一專案不是利潤的指標。

現金流量表並不能說明整個盈利情況，也不能作為公司整體財務狀況的可靠指標。雖然一家公司的現金狀況很重要，但它並不能反映公司的整體財務狀況。現金流量表不考慮負債和資產，這些負債和資產記錄在資產負債表上。此外，現金流量表中也沒有反映應收賬款和應付賬款，這兩種賬款都可能相當大。

換言之，現金流量表是公司支票簿的壓縮版本，包括一些其他影響現金的專案。例如，融資部分顯示公司從回購或**股票中支出或收取的金額、發行或收回債務的金額以及公司支付股息的金額。

底線

現金流量表並不簡單。關註現金流量表的人應該瞭解一個公司在多大程度上依賴於資本市場，在多大程度上依賴於它所產生的現金。不管一家公司的利潤有多高，如果它缺乏現金支付賬單，它很可能會倒閉。

投資於現金流為正的公司是明智的，但在現金流為正的公司也有機會。現金流量表只是其中的一部分。將現金流量表與其他報表一起分析，可以更準確地反映公司的財務狀況。知道在現金流量表上尋找什麼有助於投資者避免持有遭受現金流緊縮的股票。