向下和向外選項
什麼是窮途末路的選擇(a down-and-out option)？
向下和向外期權是一種奇異的期權，稱為障礙期權。這些選項根據價格是否從執行價格下跌到達到指定的障礙價格來定義支付條件。在障礙價格下會發生什麼取決於它是什麼樣的障礙選擇，要麼敲入，要麼敲出。
關鍵要點
- 跌停期權是基於執行價和障礙價的奇異期權。
- 支付是基於價格行為的一個預定義的障礙價格。
- 它可以是敲入式或敲出式期權，每種型別的支付方式都不同。
一個向下和向外的選項是如何工作的
考慮到一個異國情調的選擇，下跌和退出的選擇是兩種型別的淘汰障礙的選擇之一，另一種是上升和退出的選擇。這兩種都有賣出和賣出兩種。障礙期權是一種期權，其收益和期權的存在取決於標的資產是否達到預定價格。屏障選項可以是敲出或敲入。套現意味著如果標的達到某一價格，它將一文不值地到期，這限制了持有人的利潤，也限制了作者的損失。屏障選項也可以是敲門磚。作為敲入，它沒有價值，直到基本達到一定的價格。
關鍵概念是，如果標的資產在期權有效期內的任何時候達到障礙，期權將被取消或終止，並且不會重新存在。基本面是否回到淘汰前的水平並不重要。
例如，一個賣出期權的行權價格為100，賣出（障礙）價格為80。在期權開始時，股票的價格為95，但在期權行權之前，股票的價格達到了80。這種估值意味著期權自動失效，即使在到期日前標的價值達到100，也一文不值。
賣出期權可以是看漲期權或看跌期權。如果基礎價格跌到關口價格，兩者都會被淘汰。
對於一個向上和向外的期權，如果基礎價格上升到障礙價格，那麼期權就不存在了。如果標的債券價格升至其關口價格，看漲期權和看跌期權都將不復存在。
使用向下和向外選項
大型機構或市場標記機構透過直接協議建立這些期權，主要原因是對這些期權進行估值是一項複雜的工作。例如，投資組合經理可以將其作為一種成本較低的方法來對沖多頭頭寸的損失。對沖的成本將低於購買普通看跌期權。然而，這是不完美的，因為如果擔保價格低於障礙價格，買方將得不到保護。
定價取決於所有典型的期權指標，敲出特性增加了一個額外的維度。歐式到期意味著演習只能在到期日進行。另一種選擇是美式期權，持有人可以在到期日或到期前的任何時間行使期權。
- 發表於 2021-06-03 05:01
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- 分類：金融
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