向下和向外选项
什么是穷途末路的选择(a down-and-out option)？
向下和向外期权是一种奇异的期权，称为障碍期权。这些选项根据价格是否从执行价格下跌到达到指定的障碍价格来定义支付条件。在障碍价格下会发生什么取决于它是什么样的障碍选择，要么敲入，要么敲出。
关键要点
- 跌停期权是基于执行价和障碍价的奇异期权。
- 支付是基于价格行为的一个预定义的障碍价格。
- 它可以是敲入式或敲出式期权，每种类型的支付方式都不同。
一个向下和向外的选项是如何工作的
考虑到一个异国情调的选择，下跌和退出的选择是两种类型的淘汰障碍的选择之一，另一种是上升和退出的选择。这两种都有卖出和卖出两种。障碍期权是一种期权，其收益和期权的存在取决于标的资产是否达到预定价格。屏障选项可以是敲出或敲入。套现意味着如果标的达到某一价格，它将一文不值地到期，这限制了持有人的利润，也限制了作者的损失。屏障选项也可以是敲门砖。作为敲入，它没有价值，直到基本达到一定的价格。
关键概念是，如果标的资产在期权有效期内的任何时候达到障碍，期权将被取消或终止，并且不会重新存在。基本面是否回到淘汰前的水平并不重要。
例如，一个卖出期权的行权价格为100，卖出（障碍）价格为80。在期权开始时，股票的价格为95，但在期权行权之前，股票的价格达到了80。这种估值意味着期权自动失效，即使在到期日前标的价值达到100，也一文不值。
卖出期权可以是看涨期权或看跌期权。如果基础价格跌到关口价格，两者都会被淘汰。
对于一个向上和向外的期权，如果基础价格上升到障碍价格，那么期权就不存在了。如果标的债券价格升至其关口价格，看涨期权和看跌期权都将不复存在。
使用向下和向外选项
大型机构或市场标记机构通过直接协议创建这些期权，主要原因是对这些期权进行估值是一项复杂的工作。例如，投资组合经理可以将其作为一种成本较低的方法来对冲多头头寸的损失。对冲的成本将低于购买普通看跌期权。然而，这是不完美的，因为如果担保价格低于障碍价格，买方将得不到保护。
定价取决于所有典型的期权指标，敲出特性增加了一个额外的维度。欧式到期意味着演习只能在到期日进行。另一种选择是美式期权，持有人可以在到期日或到期前的任何时间行使期权。
- 发表于 2021-06-03 05:01
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- 分类：商业金融
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