晶片股為何會持續上漲

（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶擁有swk的股份。）...

（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。他和他的客戶擁有swk的股份。）

根據北美1月份billings的最新資料，晶片**商的股票可能會進一步上漲，該資料與去年同期相比上漲了27.2%。儘管晶片類股在最近一輪市場下跌中遭受重創，英特爾（intelcorp.）等股票也下跌了近15%，但晶片類股仍出現了穩定增長。不過，由於本月又出現了強勁的賬單，該行業似乎仍然非常火爆。

Skyworks Soluti*** Inc.（SWKS）、Qorvo Inc.（QRVO）、Micron Technology Inc.（MU）和Nvidia Corp.（NVDA）在各自公佈強勁的季度前瞻性指引後，股價一直在飆升。1月份的billings資料顯然證實了該行業多家公司的強勁預期。

從歷史上看，趨勢似乎也在發生變化，隨著2011年以來的穩步增長，該行業眾所周知的繁榮/蕭條週期可能會慢慢結束。而這可能導致進一步的多重擴張。

強大的帳單

1月份的賬單資料顯示，自2017年10月以來，在經歷了近10個月的放緩之後，增長再次加速。3個月平均賬單金額為23.64億美元，較10月低點20.19億美元增長近17%。在相對較短的時間內，這是一個實質性的增長。

與行業緊密相關

三個月期billings平均值為23.64億美元，正迅速接近2000年10月以來的水平，當時三個月期billings平均值達到25.73億美元。

在半導體行業的股票市場表現和被付賬之間有著緊密的聯絡。自1994年5月以來，使用PHLX半導體指數，相關係數為0.70，使得計費和半導體指數高度相關。如果賬單繼續上漲，半導體行業很可能也會繼續上漲。

來自Semi.org的資料

多重膨脹的情況

資料還顯示，鑒於晶片**商群體的繁榮/蕭條性質，與更廣泛的市場相比，它們的交易價格似乎也低了一倍。但近年來，這一趨勢似乎正在發生變化，賬單的下降幅度更為輕微，而繁榮卻沒有達到同樣的高度(另見：凱恩斯主義經濟學能減少繁榮-蕭條週期嗎？）

來自Semi.org的資料

大幅折扣

有可能的是，如果週期變得更可預測，而不是繁榮/蕭條的情景，那麼投資者可能會開始對該集團進行不同的估值。自上世紀90年代初以來，英特爾的市盈率明顯低於市盈率，但只有幾年例外，這可能歸因於週期的不可預測性。

YCharts提供的資料

現在開始為該集團設定更高的市盈率可能還為時過早，但有一點似乎很清楚：只要比林斯保持強勁並能繼續上漲，該集團就有可能表現出色。

邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司（Mott Capital Management LLC）的創始人，註冊投資顧問，也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。點選這裡檢視克萊默的個人簡歷和他的投資組合。所提供的資料僅作教育用途，並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險，除非另有說明，否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前，請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求，顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。