銀行股為何可能再跌8%
（註：本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。）
銀行股在2018年上半年經歷了殘酷的一段時間，目前的技術圖表顯示，下半年不會有太大好轉。KBW納斯達克銀行指數（BKX）較1月底盤中高點下跌近11%，根據技術圖表，該指數可能還會再下跌約8%，較高點下跌近17%。許多大型銀行股的看跌前景都驚人地相似，比如摩根大通（JPMorgan Chase&；摩根大通（JPM）、美國銀行（BAC）和花旗集團（C）(另見：花旗集團的股價可能進一步下跌8%。）
期權交易員押註這些銀行的股價下跌7%以上，同時押註該集團的另一個代理機構：金融精選行業spdretf（XLF）。技術和期權市場分析與一些預測背道而馳，即銀行將因派息和回購增加而上漲(另見：為什麼銀行股可能準備反彈。）
看跌圖
BKX指數技術圖表顯示，未來幾周將從目前的105.30點降至97點。第一個看跌跡象是，該指數已跌破2016年2月開始的兩年多的上升趨勢。第二個看跌跡象是，該指數正處於104.50左右的關鍵支撐位。如果技術支援失敗，下一個技術支援水平將在97.10左右，比目前的105.20水平下降近8%。
動量離開
相對強度指數（RSI）自1月中旬以來也呈下降趨勢。圖表還顯示，在2016年11月至2017年9月的前一個整合期間，RSI曾三次觸及30或更低的超賣水平。在最近一段時間的盤整中，RSI僅觸及30點一次，這意味著銀行指數的勢頭尚未結束。
期權交易員越來越多地押註該行業也將下跌，8月17日到期的25美元和26美元看跌期權的未平倉利率水平不斷上升。26美元看跌期權的未平倉利率已升至約35000份未平倉合約，而自5月初以來，25美元看跌期權的未平倉利率已增至93000份。25美元的看跌期權每份合約的價格為0.20美元，看跌期權的買家需要ETF的價格降至24.80美元，這樣即使持有至到期，也能實現盈虧平衡。這相當於ETF當前價格約26.80美元的跌幅約為7.5%。
增長放緩
由於對2018年盈利增長的預期，這些銀行在過去一年中大幅增長，但這些增長率預計將在2019年大幅放緩。例如，美國銀行2018年的盈利增長預計將從39%以上放緩至2019年的約14%，而摩根士丹利（Morgan Stanley）預計將從2018年的約31%增長放緩至2019年的約8%。
看跌的押註和疲弱的技術圖表似乎都表明，金融業將在2018年下半年進一步衰退。唯一能阻止下滑的是將於7月中旬開始釋出的季度業績。
邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司（Mott Capital Management LLC）的創始人，註冊投資顧問，也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。點選這裡檢視克萊默的個人簡歷和他的投資組合。所提供的資料僅作教育用途，並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險，除非另有說明，否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前，請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求，顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。
- 發表於 2021-06-13 21:39
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