(註:本基本面分析的作者是一位財務作家和投資組合經理。)
福特汽車(Ford Motor Co.)削減汽車銷售,轉而專註於運動型多用途車和卡車的銷售,尤其是其強大的福特F-150品牌,這一策略引發了一些投資者的樂觀情緒。福特的股價在去年大幅下跌後,今年有所反彈。
但這一好訊息可能會被重壓汽車**商的強大力量所掩蓋。該公司1月份公佈的第四季度財報疲弱,這提醒人們,福特的營收尚未達到14年前2005年達到的峰值。現在,分析師們認為,營收困境將持續到2021年。這對福特來說太糟糕了,預計在此期間,福特的營收將增長不到1%,達到1491.9億美元,不包括信貸部門的收入。
另一方面,據預測,公司的每股收益將有顯著增長,從2018年的1.30美元升至2021年的1.82美元,增幅接近40%。這可能表明,分析師們正大量押註於該公司利潤率的增長。
過去幾個季度,利潤增長對福特來說是一個重大挑戰。營業利潤率從2015年6月的7.6%下降到2018年12月的1%以下。福特可能很難在未來幾個季度拿出足夠的開支,以使分析師們在不加快增長的情況下尋求的盈利增長。
福特計劃提高利潤率的一個辦法是停止銷售除兩款轎車和掀背車外的所有車型。只有福克斯轎車和傳奇跑車野馬將繼續生產。這將使福特專註於銷售利潤率更高的SUV和皮卡,預計到明年這兩款車將佔北美產量的近90%。
福特此舉有相當大的風險。消費者購買大型汽車的趨勢和習慣將保持強勁,這是一種賭博。嚴重的經濟衰退或油價飆升可能使耗油卡車的擁有成本過高。誠然,這些卡車的新混合動力版本可能會有所幫助,但購買混合動力汽車的成本也會隨之提高。
這些都是福特新任CEO吉姆•哈克特(jimhackett)面臨的一些重大挑戰。2017年5月,隨著消費汽車市場接近頂峰,哈克特從馬克·菲爾茲手中接過這一職位。自掌舵以來,福特的利潤率急劇下降,福特市值損失了四分之一。此外,該股的估值已跌至兩年來的最低水平。
根據技術圖表,福特的股票前景看起來很悲觀。該股目前正處於8美元的技術支援水平,如果該股跌破該點,該股可能會跌至約6.75美元。此外,相對強度指數呈下降趨勢,並指出進一步的損失。
期權押註也極度看空,以7.87美元的買入價格賣出的數量遠遠超過了2020年1月17日到期的5至1次的買入,約有9.7萬個公開發行合約到期。對於那些要獲利的買家來說,該股需要跌到6.97元,較2月11日8.35元的現價下跌近17%。
技術和期權資料突顯了分析師對該公司的謹慎看法。這意味著福特投資者應該做好準備,迎接未來的艱難局面。
邁克爾·克萊默是莫特資本管理有限責任公司(Mott Capital Management LLC)的創始人,註冊投資顧問,也是該公司積極管理的長期主題增長投資組合的經理。克萊默通常購買和持有股票的期限為3至5年。所提供的資料僅作教育用途,並不擬就**或購買任何特定證券、投資或投資策略作出要約或招攬。投資涉及風險,除非另有說明,否則不提供擔保。在實施本文討論的任何策略之前,請務必首先諮詢合格的財務顧問和/或稅務專業人員。根據要求,顧問將提供過去12個月內提出的所有建議的清單。過去的表現並不代表未來的表現。
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