瞭解國債收益率曲線利率
國債收益率曲線（也稱為利率期限結構）繪製了一個折線圖，用以說明長期國債固定收益證券的收益率和到期日之間的關係。它說明瞭固定期限的國債收益率，即。1、2、3和6個月以及1、2、3、5、7、10、20和30年。因此，它們通常被稱為“固定到期國庫券”利率或CMT。
市場參與者非常關註收益率曲線，因為它們被用於推導利率（使用自舉法），而利率又被用作對國債進行估值的每次付款的貼現率。除此之外，市場參與者還對確定短期利率和長期利率之間的利差感興趣，以確定收益率曲線的斜率，這是對國家經濟狀況的預測。
美國國庫券的收益率在理論上是沒有信用風險的，通常被用作評估美國非國庫券相對價值的基準。以下是2014年10月3日美國國債收益率曲線圖。
資料來源：www.treasury.gov
上圖顯示了一條“正常”收益率曲線，呈現出向上的斜率。這意味著30年期美國國債的回報率最高，而1個月期美國國債的回報率最低。這種情況被認為是正常的，因為投資者持有具有更大投資風險的長期證券會得到補償。2年期美國國債和30年期美國國債之間的利差定義了收益率曲線的斜率，在本例中為256個基點。 (註：對於用於收益率曲線長端和短端的到期日，沒有全行業公認的定義。正常收益率曲線意味著財政和貨幣政策目前都是擴張性的，未來經濟可能會擴張。長期到期證券的較高收益率也意味著，由於經濟增長將導致通脹率上升，短期利率在未來可能會上升；nbsp；
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瞭解美國國債收益率
收益率曲線的其他形狀
- 反向收益率曲線：當短期利率大於長期利率時發生這種情況。這通常意味著貨幣政策和財政政策目前都具有限制性，未來經濟收縮的可能性很高。收益率曲線的倒轉被認為是經濟衰退的預測因子。
- 折峰收益率曲線：當美國中期國債收益率高於美國長期和短期國債收益率時，這種情況發生。這反映出目前經濟狀況不明朗，投資者對近期經濟形勢不確定。這也可以反映出貨幣政策是擴張性的，財政政策是限制性的，反之亦然。
底線
市場參與者必須透過觀察收益率曲線來判斷未來的經濟狀況，這將有助於他們做出相關的經濟決策。收益率曲線還可用於推導特定問題的到期收益率（YTM），併在信用建模（包括自舉、債券估值、風險和評級評估）中發揮關鍵作用。
- 發表於 2021-06-10 11:31
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- 分類：金融
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