什麼是通貨膨脹(inflation)？

通貨膨脹是一種貨幣的購買力隨著時間的推移而下降。對購買力下降速度的定量估計可以反映在一個經濟體中一籃子選定商品和服務的平均價格水平在一段時間內的上升。物價總水平的上升，通常用百分比表示，意味著一種貨幣單位實際上購買的東西比以前少。

通貨膨脹可以與通貨緊縮形成對比，通貨緊縮發生在貨幣購買力增加而價格下降的時候。

關鍵要點

• 通貨膨脹是指一種貨幣的價值下降，從而導致商品和服務價格總水平上升的速度。
• 通貨膨脹有時分為三種型別：需求拉動型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹和內生型通貨膨脹。
• 最常用的通脹指數是消費者物價指數（CPI）和批發物價指數（WPI）。
• 根據個人觀點和變化率，通貨膨脹可以是正面的，也可以是負面的。
• 那些擁有有形資產（如房地產或庫存商品）的人可能希望看到一些通貨膨脹，因為這會提高他們資產的價值。
• 持有現金的人可能不喜歡通貨膨脹，因為它侵蝕了他們所持現金的價值。
• 理想情況下，需要一個最佳的通脹水平，才能在一定程度上促進支出而不是儲蓄，從而培育經濟增長。

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什麼是通貨膨脹？

理解通貨膨脹

雖然衡量單個產品的價格隨時間的變化很容易，但人類的需求遠遠超出了一到兩種這樣的產品。個人需要一套大而多樣化的產品和一系列的服務才能過上舒適的生活。它們包括糧食、金屬和燃料等大宗商品，電力和交通等公用事業，以及醫療、娛樂和勞工等服務。通貨膨脹旨在衡量價格變動對一系列多樣化產品和服務的總體影響，並允許對一個經濟體在一段時間內的商品和服務價格水平的增長進行單一的價值表示。

當一種貨幣貶值時，價格就會上漲，它購買的商品和服務就會減少。這種購買力的喪失影響了公眾的一般生活成本，最終導致經濟增長減速。經濟學家的共識是，當一個國家的貨幣供應增長超過經濟增長時，就會出現持續的通貨膨脹。

為瞭解決這個問題，一個國家的適當的貨幣當局，如中央銀行，然後採取必要的措施來管理貨幣和信貸的供應，以將通貨膨脹控制在允許的範圍內，並保持經濟平穩執行。

從理論上講，貨幣主義是一種解釋通貨膨脹和貨幣供應量之間關係的流行理論。例如，在西班牙征服阿茲特克和印加帝國之後，大量的黃金特別是白銀流入西班牙和其他歐洲經濟體。由於貨幣供應量迅速增加，貨幣價值下降，導致物價迅速上漲。

通貨膨脹根據所考慮的商品和服務的型別以多種方式衡量，與通貨緊縮相反，通貨緊縮表示當通貨膨脹率低於0%時，商品和服務價格普遍下降。

通貨膨脹的原因

貨幣供應量的增加是通貨膨脹的根源，儘管這可以透過經濟中的不同機制來實現。貨幣當局可以增加貨幣供應量，可以透過印刷和向個人贈送更多的貨幣，也可以透過合法地使法定貨幣貶值，更多的（最常見的）是透過銀行系統從二級市場上的銀行購買**債券，將新的資金作為儲備賬戶信貸貸入銀行系統。在所有這些貨幣供應量增加的情況下，貨幣失去了購買力。其推動通貨膨脹的機制可分為三種：需求拉動型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹和內生型通貨膨脹。

需求拉動效應

當貨幣和信貸供應的增加**了一個經濟體對商品和服務的總體需求，使其增長速度快於該經濟體的生產能力時，就會出現需求拉動型通貨膨脹。這增加了需求並導致價格上漲。

隨著個人可用資金的增加，積極的消費者情緒會導致更高的支出，而這種需求的增加會拉高價格。它造成了供需缺口，需求增加，供給彈性降低，從而導致價格上漲。

成本推動效應

成本推動型通貨膨脹是由於生產過程中投入品價格上漲造成的。當貨幣和信貸供應的增加流入商品或其他資產市場時，特別是當這伴隨著對主要商品供應的負面經濟衝擊時，所有型別中間產品的成本都會上升。這些發展導致成品或服務成本上升，並導致消費價格上漲。例如，當貨幣供應量的擴大造成石油價格的投機性繁榮時，各種用途的能源成本都會上升，並導致消費價格上漲，這反映在各種通貨膨脹措施中。

內生通貨膨脹

內生通脹與適應性預期有關，即人們預期當前通脹率在未來會持續的想法。隨著商品和服務價格的上漲，工人和其他人開始期望未來他們將以類似的速度繼續上漲，並要求增加成本/工資以維持他們的生活水平。他們的工資上漲導致商品和服務成本上升，這種工資-價格螺旋式上升繼續下去，一個因素導致另一個因素，反之亦然。

價格指數型別

根據所選用的一套貨物和服務，計算和跟蹤多種型別的一攬子貨物作為價格指數。最常用的物價指數是消費者物價指數（CPI）和批發物價指數（WPI）。

消費物價指數

消費物價指數是一種衡量一籃子商品和服務的加權平均價格的指標，這些商品和服務是初級消費需求。包括交通、食物和醫療。消費者物價指數的計算方法是，將預定一籃子商品中每一項的價格變化，根據它們在整個籃子中的相對權重取平均值。所考慮的價格是每個商品的零售價，供公民個人購買。消費物價指數的變化被用來評估與生活成本有關的價格變化，使之成為確定通貨膨脹或通貨緊縮時期最常用的統計資料之一。在美國，勞工統計局每月報告一次CPI，早在1913年就已經計算過了。

2021年4月，消費者物價指數（cpi）在3月份上漲0.6%後，經季節性調整後上漲0.8%。與上年同期相比，該指數上漲4.2%，為2008年9月以來最大的12個月漲幅

批發價格指數

WPI是另一種流行的衡量通脹的指標，它衡量並跟蹤商品價格在零售水平之前的各個階段的變化。雖然水漬指數專案因國家而異，但它們大多包括生產商或批發級別的專案。例如，它包括原棉、棉紗、棉灰色商品和棉服裝的棉花價格。儘管許多國家和組織使用WPI，但包括美國在內的許多其他國家使用一種類似的變數，稱為生產者價格指數（PPI）。

生產者價格指數

生產者價格指數是一系列指數，衡量國內中間產品和服務生產者在一段時間內所獲得的銷售價格的平均變化。PPI從賣方的角度衡量價格變化，與CPI不同，後者從買方的角度衡量價格變化。

在所有這些變體中，一種成分（如石油）的價格上漲可能在一定程度上抵消另一種成分（如小麥）的價格下跌。總的來說，每一個指數都代表了給定成分的平均加權價格變化，這可能適用於整體經濟、部門或商品水平。

衡量通貨膨脹的公式

上述價格指數變數可用於計算兩個特定月份（或年份）之間的通貨膨脹值。雖然許多現成的通脹計算器已經在各種金融入口網站和網站上提供，但最好瞭解基本方法，以確保計算的準確性，並清楚地瞭解計算。在數學上，

假設你想知道1萬美元的購買力在1975年9月到2018年9月之間是如何變化的，你可以在各種入口網站上以表格的形式找到價格指數資料。從該表中，選取給定兩個月的相應CPI資料。1975年9月為54.6（初始CPI值），2018年9月為252.439（最終CPI值）。 **公式產生：

既然您想知道1975年9月的10000美元在2018年9月的價值是多少，那麼將百分比通貨膨脹率乘以金額，得到改變後的美元價值：

這意味著1975年9月的1萬美元將價值46234.25美元。從本質上講，如果你在1975年購買了一籃子價值1萬美元的商品和服務（包括在CPI定義中），那麼在2018年9月，同樣一籃子商品和服務將花費你46234.25美元。

通貨膨脹的利弊

通貨膨脹可以被理解為一件好事或壞事，這取決於人們站在哪一邊，以及變化的速度有多快。

例如，擁有以貨幣計價的有形資產（如房地產或庫存商品）的個人可能希望看到一些通貨膨脹，因為這會提高他們可以以更高利率**的資產的價格。然而，這類資產的買家可能對通脹並不滿意，因為他們將被要求拿出更多資金。通脹指數債券是投資者從通脹中獲利的另一個熱門選擇。

另一方面，持有以貨幣計價的資產（如現金或債券）的人也可能不喜歡通貨膨脹，因為通貨膨脹侵蝕了他們所持資產的實際價值。希望保護其投資組合免受通脹影響的投資者應考慮通脹對沖資產類別，如黃金、大宗商品和房地產投資信託基金（REITs）。

通貨膨脹促進了投機，無論是從事高風險專案的企業，還是從事公司股票的個人，因為他們期望的回報比通貨膨脹好。為了在一定程度上鼓勵消費，而不是儲蓄，通常會提高通脹的最佳水平。如果貨幣的購買力隨著時間的推移而下降，那麼現在消費的動機可能會更大，而不是以後儲蓄和消費。它可能會增加支出，從而促進一個國家的經濟活動。均衡方法被認為是將通貨膨脹值保持在一個最佳和理想的範圍內。

高通脹率和可變的通貨膨脹率會給一個經濟體帶來巨大的成本。企業、工人和消費者都必須在他們的購買、銷售和計劃決策中考慮到價格普遍上漲的影響。這給經濟帶來了另一個不確定因素，因為他們對未來通脹率的猜測可能是錯誤的。花費在研究、估計和調整經濟行為上的時間和資源是圍繞著物價總水平的預期上漲，而不是實際經濟基本面，這不可避免地代表著整個經濟的成本。

即使是一個低的、穩定的、容易預測的通貨膨脹率（有些人認為是最優的），也可能導致經濟中的嚴重問題，因為新的貨幣是如何、在哪裡、何時進入經濟的。每當新的貨幣和信貸進入經濟時，它總是掌握在特定的個人或企業手中，對新的貨幣供應量進行價格水平調整的過程就在他們消費新的貨幣時進行，新的貨幣在經濟中從一手到另一手、從一個賬戶到另一個賬戶迴圈。

一路上，它先推高了一些價格，後來又推高了其他價格。購買力和價格的這種連續變化（被稱為坎蒂倫效應）意味著，通貨膨脹的過程不僅會隨著時間的推移而提高總體價格水平，而且還會扭曲相對價格、工資和收益率。經濟學家普遍理解，相對價格偏離經濟均衡的扭曲對經濟不利，奧地利經濟學家甚至認為，這一過程是經濟衰退週期的主要驅動力。

控制通貨膨脹

一個國家的金融監管機構肩負著控制通貨膨脹的重要責任。貨幣政策是指中央銀行或其他委員會決定貨幣供應量規模和增長率的行為。

在美國，美聯儲的貨幣政策目標包括適度的長期利率、價格穩定和最大限度的就業，每一個目標都旨在促進穩定的金融環境。美聯儲明確傳達長期通脹目標，以保持穩定的長期通脹率，這被認為對經濟有利。

價格穩定或相對穩定的通脹水平使企業能夠規劃未來，因為他們知道未來會發生什麼。美聯儲認為，這將促進就業最大化，這是由非貨幣因素決定的，這些因素隨著時間的推移而波動，因此會發生變化。因此，美聯儲沒有為最大化就業設定具體目標，而這在很大程度上取決於僱主的評估。最大限度的就業並不意味著零失業，因為在任何給定的時間，隨著人們離開並開始新的工作，都會有一定程度的波動。

貨幣當局在極端經濟條件下也會採取特殊措施。例如，2008年金融危機之後，美聯儲一直將利率維持在接近零的水平，並推行了一項名為“量化寬鬆”的債券購買計劃。 一些批評該計劃的人士稱，這將導致美元通脹飆升，但通脹在2007年見頂，併在未來8年穩步下降。量化寬鬆沒有導致通脹或惡性通脹的原因有很多，不過最簡單的解釋是，衰退本身就是一個非常突出的通貨緊縮環境，量化寬鬆支援了其效果。

因此，美國政策制定者試圖將通脹率穩定在每年2%左右。 歐洲央行還推行了激進的量化寬鬆政策，以應對歐元區的通貨緊縮，由於擔心通貨緊縮可能在歐元區佔據主導地位，導致經濟停滯，一些地方出現了負利率。 此外，增長率較高的國家可以吸收較高的通貨膨脹率。印度的目標是4%左右，而巴西的目標是4.25%。 

50%

惡性通貨膨脹通常被描述為每月50%或以上的通貨膨脹期。

對沖通貨膨脹

股票被認為是抵禦通貨膨脹的最佳工具，因為股票價格的上漲包括了通貨膨脹的影響。由於幾乎所有現代經濟體的貨幣供應量增加都是透過金融系統向銀行註入信貸而產生的，因此對價格的直接影響大多發生在以貨幣計價的金融資產上，如股票。

此外，還有一些特殊的金融工具，可以用來保護投資免受通貨膨脹的影響。它們包括國庫券通脹保值證券（TIPS），即與通脹掛鉤的低風險國庫券，投資本金按通脹百分比增加。人們也可以選擇TIPS共同基金或基於TIPS的交易所交易基金（ETF）。為了獲得股票、etf和其他有助於避免通脹風險的基金，你可能需要一個經紀賬戶。由於股票經紀人的種類繁多，選擇股票經紀人可能是一個乏味的過程。

黃金也被認為是一種對沖通脹的工具，儘管回顧過去，情況似乎並非總是如此。



通貨膨脹的極端例子

由於世界上所有的貨幣都是法定貨幣，貨幣供應量可能由於政治原因迅速增加，從而導致價格水平迅速上升。最著名的例子是20世紀20年代初襲擊德國魏瑪共和國的惡性通貨膨脹。在第一次世界大戰中取得勝利的國家要求德國賠償，但不能用德國紙幣支付，因為由於**借款，這一賠償價值可疑。德國試圖印刷紙幣，用紙幣購買外幣，並用它來償還債務。

這一政策導致德國馬克迅速貶值，並伴隨著惡性通貨膨脹的發展。德國消費者對這一週期的反應是，盡可能快地花錢，因為他們明白，等待的時間越長，錢的價值就越低。越來越多的錢湧入經濟，其價值驟降到人們會用幾乎一文不值的鈔票貼牆紙的地步。1990年祕魯和2007-2008年津巴布韋也出現過類似情況。

常見問題

什麼導致通貨膨脹？

通貨膨脹有三個主要原因：需求拉動型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹和內在通貨膨脹。需求拉動型通貨膨脹是指生產的產品或服務不足以滿足需求，導致其價格上漲的情況。另一方面，當生產產品和服務的成本上升，迫使企業提高價格時，就會出現成本推動型通貨膨脹。最後，有時被稱為“工資-價格螺旋”的內生通貨膨脹發生在工人要求提高工資以跟上生活成本上升的時候。這又導致企業為了抵消工資成本的上升而提高價格，導致工資和物價上漲形成一個自我強化的迴圈。

通貨膨脹是好是壞？

通貨膨脹過多通常被認為對經濟不利，而通貨膨脹過少也被認為有害。許多經濟學家主張建立一個低到中等通脹的中間地帶，即每年2%左右的通脹率。一般來說，較高的通貨膨脹傷害儲戶，因為它侵蝕了他們所存資金的購買力。然而，它可以使借款人受益，因為通貨膨脹調整後的未償債務價值會隨著時間的推移而縮水。

什麼是通貨膨脹的影響(the effects of inflation)？

通貨膨脹可以從幾個方面影響經濟。例如，如果通貨膨脹導致一個國家的貨幣貶值，這將有利於出口商，使他們的商品在以外國貨幣定價時更能負擔得起。另一方面，這可能使外國**的商品更加昂貴，從而損害進口商的利益。更高的通脹率也會鼓勵消費，因為消費者會在價格進一步上漲之前迅速購買商品。另一方面，儲戶可能會看到他們儲蓄的真正價值被侵蝕，從而限制他們未來的消費或投資能力。