什麼是首次發行（ico）(an initial coin offering (ico))？

首次硬幣發行（ICO）是加密貨幣行業與首次公開發行（IPO）的等價物。一家公司希望透過募集資金來創造一種新的硬幣、應用程式或服務，並透過發行ICO來籌集資金。

感興趣的投資者可以購買該產品，並獲得該公司發行的新加密貨幣代幣。這個代幣在使用公司提供的產品或服務時可能有一些用處，或者它可能只是代表公司或專案的一部分股份。

關鍵要點

• 初始硬幣發行（ICO）是一種流行的籌資方法，主要用於希望提**品和服務的初創公司，通常與加密貨幣和區塊鏈空間有關。
• ico類似於股票，但它們有時對所提供的軟體服務或產品具有實用性。 
• 一些ico為投資者帶來了巨額回報。許多其他人被證明是欺詐或失敗或表現不佳。 
• 要參加ICO，您通常需要先購買數字貨幣，並對如何使用加密貨幣錢包和交換有基本的瞭解。 
• ICOs在很大程度上是完全不受監管的，因此投資者在研究和投資ICOs時必須保持高度的謹慎和勤勉。

初始硬幣發行（ico）的工作原理

當加密貨幣初創公司希望透過ICO籌集資金時，通常會建立一份白皮書，概述專案內容、專案完成後將滿足的需求、需要多少資金、創始人將保留多少虛擬代幣、接受何種型別的資金，以及ICO活動將持續多久。

在ICO活動期間，該專案的愛好者和支持者用菲亞特或數字貨幣購買了該專案的一些代幣。這些硬幣被稱為代幣，類似於首次公開募股時**給投資者的公司股票。

募集的資金不符合公司規定的最低資金要求的，可以退還給出資人；此時，ICO將被視為不成功。如果在規定的時間內滿足了資金要求，籌集的資金將用於實現專案的目標。

儘管ico沒有受到監管，但美國證券交易委員會（SEC）可以進行幹預。例如，Telegram的**商在2018年和2019年向一家ICO融資17億美元，但由於開發團隊涉嫌非法活動，SEC提出了緊急行動，並獲得了臨時限制令。

特別註意事項

希望買入ICO的投資者應首先更廣泛地熟悉加密貨幣領域。在大多數ICO的情況下，投資者必須用預先存在的加密貨幣購買代幣。這意味著ICO投資者需要已經為比特幣或以太坊等貨幣設定了加密貨幣錢包，並且錢包能夠容納他們想要購買的任何代幣或貨幣。

一個人如何著手尋找參與其中的ICO？沒有辦法跟上最新的ico。一個有興趣的投資者能做的最好的事情就是在網上閱讀新專案。ico引起了大量的炒作，網上有許多地方投資者**在一起討論新的機會。有專門的網站可以聚合ico，允許投資者發現新的ico，並將不同的產品相互比較。

首次硬幣發行（ico）與首次公開發行（ipo）

對於傳統企業來說，有幾種方法可以籌集發展和擴張所需的資金。一家公司可以從小做起，在利潤允許的情況下發展，只對公司所有者負責。然而，這也意味著他們可能要等很長一段時間才能積累資金。另一方面，公司也可以尋求外部投資者的早期支援，為他們提供快速的現金流入，但通常會以放棄一部分所有權為代價。另一種方法是上市，透過首次公開募股（IPO）**股票，從個人投資者那裡獲得資金。

雖然ipo只與投資者打交道，但ico可能會與那些熱衷於投資新專案的支持者打交道，就像眾籌活動一樣。但ICOs與眾籌的不同之處在於，ICOs的支持者是出於預期的投資回報，而眾籌活動中籌集的資金基本上都是捐款。基於這些原因，ico被稱為“眾包銷售”

與ipo相比，ico還保留了至少兩個重要的結構差異。首先，ico基本上是不受監管的，這意味著像美國證券交易委員會（SEC）這樣的**機構不監管ico。 其次，由於分散化和缺乏監管，ico在結構上比ipo自由得多。

ico可以用多種方式構建。在某些情況下，公司為其融資設定了特定的目標或限制，這意味著ICO中**的每個代幣都有一個預先設定的價格，並且代幣供應總量是靜態的。在其他情況下，ICO代幣的供應是靜態的，但融資目標是動態的，這意味著代幣對投資者的分配將取決於收到的資金（即，ICO收到的資金總額越多，代幣總價格越高）。

不過，其他國家有一個動態代幣供應，這是根據收到的資金數額來確定的。在這些情況下，令牌的價格是靜態的，但對令牌總數沒有限制（除了ICO length等引數）。這些不同型別的ico如下所示。

首次硬幣發行（ico）的優缺點

在首次公開募股（IPO）中，投資者以其投資換取公司股票。在ICO的情況下，沒有股票本身。相反，透過ICO籌集資金的公司提供了一個相當於股票的區塊鏈——加密貨幣代幣。在大多數情況下，投資者以比特幣或以太坊（ethereum）等流行的現有代幣進行支付，並獲得相應數量的新代幣作為交換。

值得註意的是，一家公司推出ICO來建立代幣是多麼容易。有一些線上服務允許在幾秒鐘內生成加密貨幣代幣。投資者在考慮股票和代幣之間的差異時應牢記這一點——代幣沒有任何內在價值或法律保障。ICO經理人根據ICO的條款生成代幣，接收代幣，然後透過將代幣轉讓給個人投資者的方式，按照自己的計劃進行分配。

ICO運營的早期投資者通常會有購買代幣的動機，希望該計劃啟動後能獲得成功。如果真的發生了這種情況，他們在ICO期間購買的代幣價值將攀升到ICO期間設定的價格之上，他們將實現整體收益。這是ICO的主要好處：可能獲得非常高的回報。

ICO確實讓許多投資者變成了百萬富翁。例如，2017年，共有435家成功的ICO，每家公司平均募資1270萬美元。因此，2017年的總融資額為56億美元，其中10個最大的專案融資額佔總融資額的25%。此外，以ICOs購買的代幣的平均回報率是以美元計算的初始投資的12.8倍。

隨著ICO走到加密貨幣和區塊鏈行業的前沿，它們也帶來了挑戰、風險和不可預見的機遇。許多投資者買入ICOs，希望其投資能獲得快速而有力的回報。過去幾年最成功的ico就是這種希望的源泉，因為它們確實產生了巨大的回報。然而，這種投資者的熱情也會讓人們誤入歧途。

由於它們基本上不受監管，ico充斥著欺詐和詐騙藝術家，他們試圖掠奪過於熱心、資訊不充分的投資者。由於它們不受美國證券交易委員會（SEC）等金融機構的監管，由於欺詐或無能而損失的資金可能永遠無法追回。

2017年ICOs的迅速崛起在2017年9月初引起了一系列**和非**實體的強烈反對。中國人民銀行正式禁止ICOs，抨擊其對經濟和金融穩定的反作用。

中國央行禁止使用代幣作為貨幣，並禁止銀行提供與ICOs相關的服務。結果，比特幣和以太坊的價格都大跌，許多人認為這是加密貨幣監管即將加強的訊號。  禁令還處罰了已經完成的產品。 2018年初，Facebook、Twitter和谷歌都禁止ICO廣告。  

不能保證投資者在投資ICOs時不會在騙局中處於輸家的地位。為避免ICO欺詐，投資者應：

1. 確保專案開發人員能夠清楚地定義他們的目標。成功的ICO通常有直截了當、易懂的白皮書，目標明確、簡潔。
2. 瞭解開發商。投資者應該努力使推出ICO的公司實現100%的透明度。
3. 查詢為ICO設定的法律條款和條件。由於外部監管機構通常不監管這一領域，因此投資者有責任確保任何ICO是合法的。
4. 確保ICO資金存放在代管錢包中。這是一個需要多把鑰匙才能進入的錢包。這對於防止欺詐非常有用，特別是當中立的第三方持有其中一把鑰匙時。

美國證券交易委員會推出豪威幣

由於他們所處的法律灰色地帶，ICO活動在2019年開始大幅減少。

美國證券交易委員會（sec）推出了一種名為HoweyCoin的**，向小投資者展示ICOs的危險性。豪威幣是以豪威測試命名的，豪威測試是用來判斷一項投資是否是一種證券的測試。 Howey檢驗的目的是，如果一個人把錢投資在一個共同的企業中，並且被引導期望僅僅從發起人或第三方的努力中獲得利潤，那麼交易就代表了一個投資合同。

證交會利用這一標準指控Kik非法**證券，Kik是一家透過未註冊的ICO籌集了1億美元資金的資訊服務公司。 SEC還對Telegram採取了行動，Telegram是另一個同樣被ICO'ed的簡訊應用程式。

根據SEC的說法，如果基礎代幣為已經存在的業務籌集資金，並且不獨立於該業務運營，那麼ICO與IPO沒有區別。

首次硬幣發行（ico）示例

隨著ICO的空間越來越大，大型專案籌集的資金也越來越多。在評估ICO時，可以同時考慮ICO的融資額和投資回報。

有時，投資回報顯著的投資公司並不是籌集資金最多的專案，反之亦然。以太坊在2014年的ICO是一個早期的先驅，在42天的時間裡籌集了1800萬美元。 以太坊已被證明對ICO空間至關重要，這要歸功於它在去中心化應用程式（dapp）方面的創新。 乙醚上市時的價格約為0.67美元，截至2020年9月24日，它的交易價格為348.99美元。

2015年，一家名為Antshares的公司開始了兩階段ICO，後來更名為NEO。ICO的第一階段於2015年10月結束，第二階段一直持續到2016年9月。在此期間，NEO的收入約為450萬美元。雖然就融資而言，它不是最大的ico之一，但它為許多早期投資者提供了非凡的ROI。在ICO發行時，NEO的價格約為0.03美元，在最高價時，約為187.40美元。 

最近，ICO在募集資金總額方面產生了顯著更大的金額。在2018年3月結束的為期一個月的ICO期間，Dragon Coin成功籌集了約3.2億美元。 最近，EOS平臺背後的公司打破了Dragon Coin的記錄，在長達一年的ICO中籌集了高達40億美元的資金。