什么是首次发行（ico）(an initial coin offering (ico))？

首次硬币发行（ICO）是加密货币行业与首次公开发行（IPO）的等价物。一家公司希望通过募集资金来创造一种新的硬币、应用程序或服务，并通过发行ICO来筹集资金。

感兴趣的投资者可以购买该产品，并获得该公司发行的新加密货币代币。这个代币在使用公司提供的产品或服务时可能有一些用处，或者它可能只是代表公司或项目的一部分股份。

关键要点

• 初始硬币发行（ICO）是一种流行的筹资方法，主要用于希望提**品和服务的初创公司，通常与加密货币和区块链空间有关。
• ico类似于股票，但它们有时对所提供的软件服务或产品具有实用性。 
• 一些ico为投资者带来了巨额回报。许多其他人被证明是欺诈或失败或表现不佳。 
• 要参加ICO，您通常需要先购买数字货币，并对如何使用加密货币钱包和交换有基本的了解。 
• ICOs在很大程度上是完全不受监管的，因此投资者在研究和投资ICOs时必须保持高度的谨慎和勤勉。

初始硬币发行（ico）的工作原理

当加密货币初创公司希望通过ICO筹集资金时，通常会创建一份白皮书，概述项目内容、项目完成后将满足的需求、需要多少资金、创始人将保留多少虚拟代币、接受何种类型的资金，以及ICO活动将持续多久。

在ICO活动期间，该项目的爱好者和支持者用菲亚特或数字货币购买了该项目的一些代币。这些硬币被称为代币，类似于首次公开募股时**给投资者的公司股票。

募集的资金不符合公司规定的最低资金要求的，可以退还给出资人；此时，ICO将被视为不成功。如果在规定的时间内满足了资金要求，筹集的资金将用于实现项目的目标。

尽管ico没有受到监管，但美国证券交易委员会（SEC）可以进行干预。例如，Telegram的**商在2018年和2019年向一家ICO融资17亿美元，但由于开发团队涉嫌非法活动，SEC提出了紧急行动，并获得了临时限制令。

特别注意事项

希望买入ICO的投资者应首先更广泛地熟悉加密货币领域。在大多数ICO的情况下，投资者必须用预先存在的加密货币购买代币。这意味着ICO投资者需要已经为比特币或以太坊等货币设置了加密货币钱包，并且钱包能够容纳他们想要购买的任何代币或货币。

一个人如何着手寻找参与其中的ICO？没有办法跟上最新的ico。一个有兴趣的投资者能做的最好的事情就是在网上阅读新项目。ico引起了大量的炒作，网上有许多地方投资者**在一起讨论新的机会。有专门的网站可以聚合ico，允许投资者发现新的ico，并将不同的产品相互比较。

首次硬币发行（ico）与首次公开发行（ipo）

对于传统企业来说，有几种方法可以筹集发展和扩张所需的资金。一家公司可以从小做起，在利润允许的情况下发展，只对公司所有者负责。然而，这也意味着他们可能要等很长一段时间才能积累资金。另一方面，公司也可以寻求外部投资者的早期支持，为他们提供快速的现金流入，但通常会以放弃一部分所有权为代价。另一种方法是上市，通过首次公开募股（IPO）**股票，从个人投资者那里获得资金。

虽然ipo只与投资者打交道，但ico可能会与那些热衷于投资新项目的支持者打交道，就像众筹活动一样。但ICOs与众筹的不同之处在于，ICOs的支持者是出于预期的投资回报，而众筹活动中筹集的资金基本上都是捐款。基于这些原因，ico被称为“众包销售”

与ipo相比，ico还保留了至少两个重要的结构差异。首先，ico基本上是不受监管的，这意味着像美国证券交易委员会（SEC）这样的**机构不监管ico。 其次，由于分散化和缺乏监管，ico在结构上比ipo自由得多。

ico可以用多种方式构建。在某些情况下，公司为其融资设定了特定的目标或限制，这意味着ICO中**的每个代币都有一个预先设定的价格，并且代币供应总量是静态的。在其他情况下，ICO代币的供应是静态的，但融资目标是动态的，这意味着代币对投资者的分配将取决于收到的资金（即，ICO收到的资金总额越多，代币总价格越高）。

不过，其他国家有一个动态代币供应，这是根据收到的资金数额来确定的。在这些情况下，令牌的价格是静态的，但对令牌总数没有限制（除了ICO length等参数）。这些不同类型的ico如下所示。

首次硬币发行（ico）的优缺点

在首次公开募股（IPO）中，投资者以其投资换取公司股票。在ICO的情况下，没有股票本身。相反，通过ICO筹集资金的公司提供了一个相当于股票的区块链——加密货币代币。在大多数情况下，投资者以比特币或以太坊（ethereum）等流行的现有代币进行支付，并获得相应数量的新代币作为交换。

值得注意的是，一家公司推出ICO来创建代币是多么容易。有一些在线服务允许在几秒钟内生成加密货币代币。投资者在考虑股票和代币之间的差异时应牢记这一点——代币没有任何内在价值或法律保障。ICO经理人根据ICO的条款生成代币，接收代币，然后通过将代币转让给个人投资者的方式，按照自己的计划进行分配。

ICO运营的早期投资者通常会有购买代币的动机，希望该计划启动后能获得成功。如果真的发生了这种情况，他们在ICO期间购买的代币价值将攀升到ICO期间设定的价格之上，他们将实现整体收益。这是ICO的主要好处：可能获得非常高的回报。

ICO确实让许多投资者变成了百万富翁。例如，2017年，共有435家成功的ICO，每家公司平均募资1270万美元。因此，2017年的总融资额为56亿美元，其中10个最大的项目融资额占总融资额的25%。此外，以ICOs购买的代币的平均回报率是以美元计算的初始投资的12.8倍。

随着ICO走到加密货币和区块链行业的前沿，它们也带来了挑战、风险和不可预见的机遇。许多投资者买入ICOs，希望其投资能获得快速而有力的回报。过去几年最成功的ico就是这种希望的源泉，因为它们确实产生了巨大的回报。然而，这种投资者的热情也会让人们误入歧途。

由于它们基本上不受监管，ico充斥着欺诈和诈骗艺术家，他们试图掠夺过于热心、信息不充分的投资者。由于它们不受美国证券交易委员会（SEC）等金融机构的监管，由于欺诈或无能而损失的资金可能永远无法追回。

2017年ICOs的迅速崛起在2017年9月初引起了一系列**和非**实体的强烈反对。中国人民银行正式禁止ICOs，抨击其对经济和金融稳定的反作用。

中国央行禁止使用代币作为货币，并禁止银行提供与ICOs相关的服务。结果，比特币和以太坊的价格都大跌，许多人认为这是加密货币监管即将加强的信号。  禁令还处罚了已经完成的产品。 2018年初，Facebook、Twitter和谷歌都禁止ICO广告。  

不能保证投资者在投资ICOs时不会在骗局中处于输家的地位。为避免ICO欺诈，投资者应：

1. 确保项目开发人员能够清楚地定义他们的目标。成功的ICO通常有直截了当、易懂的白皮书，目标明确、简洁。
2. 了解开发商。投资者应该努力使推出ICO的公司实现100%的透明度。
3. 查找为ICO设置的法律条款和条件。由于外部监管机构通常不监管这一领域，因此投资者有责任确保任何ICO是合法的。
4. 确保ICO资金存放在代管钱包中。这是一个需要多把钥匙才能进入的钱包。这对于防止欺诈非常有用，特别是当中立的第三方持有其中一把钥匙时。

美国证券交易委员会推出豪威币

由于他们所处的法律灰色地带，ICO活动在2019年开始大幅减少。

美国证券交易委员会（sec）推出了一种名为HoweyCoin的**，向小投资者展示ICOs的危险性。豪威币是以豪威测试命名的，豪威测试是用来判断一项投资是否是一种证券的测试。 Howey检验的目的是，如果一个人把钱投资在一个共同的企业中，并且被引导期望仅仅从发起人或第三方的努力中获得利润，那么交易就代表了一个投资合同。

证交会利用这一标准指控Kik非法**证券，Kik是一家通过未注册的ICO筹集了1亿美元资金的信息服务公司。 SEC还对Telegram采取了行动，Telegram是另一个同样被ICO'ed的短信应用程序。

根据SEC的说法，如果基础代币为已经存在的业务筹集资金，并且不独立于该业务运营，那么ICO与IPO没有区别。

首次硬币发行（ico）示例

随着ICO的空间越来越大，大型项目筹集的资金也越来越多。在评估ICO时，可以同时考虑ICO的融资额和投资回报。

有时，投资回报显著的投资公司并不是筹集资金最多的项目，反之亦然。以太坊在2014年的ICO是一个早期的先驱，在42天的时间里筹集了1800万美元。 以太坊已被证明对ICO空间至关重要，这要归功于它在去中心化应用程序（dapp）方面的创新。 乙醚上市时的价格约为0.67美元，截至2020年9月24日，它的交易价格为348.99美元。

2015年，一家名为Antshares的公司开始了两阶段ICO，后来更名为NEO。ICO的第一阶段于2015年10月结束，第二阶段一直持续到2016年9月。在此期间，NEO的收入约为450万美元。虽然就融资而言，它不是最大的ico之一，但它为许多早期投资者提供了非凡的ROI。在ICO发行时，NEO的价格约为0.03美元，在最高价时，约为187.40美元。 

最近，ICO在募集资金总额方面产生了显著更大的金额。在2018年3月结束的为期一个月的ICO期间，Dragon Coin成功筹集了约3.2亿美元。 最近，EOS平台背后的公司打破了Dragon Coin的记录，在长达一年的ICO中筹集了高达40亿美元的资金。