希望加密貨幣的人一直認為，機構投資者可能掌握著比特幣下一輪牛市的關鍵。他們希望相信，華爾街只是另一個熱切的投資者，準備向年輕的市場註入資金，並享受零售交易員在2017年看到的同樣回報。但這種預測在兩個方面失算：第一，華爾街已經在加密貨幣市場中處於不相上下的地位；其次，華爾街最不願意做的事就是用自己的資本“註入”不穩定的市場。

機構金融在加密貨幣領域有很多賺錢的機會，但隨著其影響力的擴大，加密市場正在轉變為一些新的東西。無論是有意還是作為自身缺陷的副產品，華爾街正在慢慢扼殺加密貨幣。

華爾街怎麼能殺了克羅皮託？

簡單的答案是抵押。我們將為您省去翻翻字典的麻煩：抵押是指擁有公司股權的公司將這些股權作為抵押品簽給貸款人。假設基金A需要1億美元。經紀人B同意借錢給他們，以換取基金A所擁有的價值1億美元的證券。那是抵押。當經紀人B將從基金A獲得的資產作為抵押品用於自己的業務運作時，就會發生再抵押。在傳統的金融領域，這很容易做到，原因有幾個。

首先是股票不是實物結算。相反，它們被寫成所有權證書，因此很容易將其作為“借據”傳遞。另一個原因是會計和稅法允許同一資產歸屬於不同的當事人，只要各方在資產負債表上記錄的債務金額不同。儘管這樣的系統會顯著增加交易對手的風險，但有必要賦予銀行和經紀商更大的靈活性。

為什麼這對加密貨幣很重要

現在想想，許多主要的加密貨幣，儘管它們聲稱依賴於硬編碼的工作證明或股權證明，但實際上是在集中的交易所進行交易的。如果一枚比特幣被重新抵押六次，作為經紀人和交易所交易債務和抵押品，在需要的情況下，誰有權要求保管？如果多方都知道私鑰，或者沒有人知道，那麼到底誰擁有加密貨幣呢？

如果一個經紀商破產了，有人需要償還債務，或者如果出現了硬叉，有人需要用他們的“股份”投票，那麼誰真正擁有比特幣就不清楚了，因為抵押品鏈太長了。不管怎樣，這種複雜的過渡性所有權模式在以分類賬為基礎的資產上根本不起作用，可能導致多方同時期望獲得報酬。在這種情況下，熔毀的可能性可能是毀滅性的。

華爾街如何讓比特幣更穩定

8年前，比特幣只在菲亞特交易所交易，這意味著使用者只能買賣。沒有辦法做空比特幣，也沒有基於加密貨幣的期貨或衍生品。所有的購買都是用比特幣結算的，這意味著那些購買了比特幣的人實際上是把它從市場上拿走了。比特幣有限的供應和通貨緊縮的性質使得價格很容易成倍上漲，因為買的人多賣的人少，他們持有比特幣的時間越長，期望獲得更大的回報。

這自然造成了波動，因為市場直接受到供求力量的影響。大眾對失之交臂的恐懼可能導致比特幣價格飆升，而同樣的恐懼也可能使比特幣價格迅速回落。華爾街將比特幣期貨引入自己的經紀商和交易所，大大降低了波動性，原因很簡單，因為期貨讓人們可以對比特幣的上行和下行進行投機。

這平衡了市場，使得壓制比特幣和註入比特幣一樣有利可圖。此外，由於這些工具只是模仿比特幣的價格，本身並不是加密貨幣，因此供求因素的相關性就不那麼高了。比特幣的峰值和波動變得不那麼明顯。高頻交易機器人現在也遍佈加密市場，這進一步減少了它們曾經令人印象深刻的不穩定性。像華爾街所採用的那些複雜的機器人程式，在低波動性的環境中仍然可以獲得極高的利潤。波動性是比特幣在普通交易者中如此受歡迎和有利可圖的部分原因，沒有它，資產對大眾來說就沒有根本或獨特的價值。

為什麼投資者想要比特幣etf

期貨業協會（FIA）是一個在全球傳統市場上具有影響力的強大的金融貿易實體。由清算所、交易所、交易公司和全球金融業的其他利益相關者組成的國際汽聯（FIA）可能是近年來提出的許多比特幣交易所交易基金（etf）被連續推遲和拒絕的幕後推手。

比特幣ETF代表了加密愛好者真正的夢想，主要原因有兩個：第一，ETF是以基礎資產結算的；其次，他們透過經紀人進入傳統金融市場。有了ETF，仍然沒有耐心或財力在加密貨幣交易所購買比特幣或運營區塊鏈錢包的散戶投資者將更容易獲得比特幣。簡單地說，這是大規模採用的祕密成分。

幾家公司的比特幣ETF被斷然否認——包括早期比特幣投資者卡梅倫·溫克洛斯（Cameron Winklevoss）和泰勒·溫克洛斯（Tyler Winklevoss），以及GraniteShares、Direxion、ProShares、VanEck等公司的ETF。很難不把過去幾次的拒絕視為一個更大的指標，表明華爾街可能希望加密貨幣在進入鼎盛期之前消亡。儘管加密技術有盈利渠道，但華爾街不能忽視加密技術市場及其雄心壯志所代表的重大威脅。