希望加密货币的人一直认为，机构投资者可能掌握着比特币下一轮牛市的关键。他们希望相信，华尔街只是另一个热切的投资者，准备向年轻的市场注入资金，并享受零售交易员在2017年看到的同样回报。但这种预测在两个方面失算：第一，华尔街已经在加密货币市场中处于不相上下的地位；其次，华尔街最不愿意做的事就是用自己的资本“注入”不稳定的市场。

机构金融在加密货币领域有很多赚钱的机会，但随着其影响力的扩大，加密市场正在转变为一些新的东西。无论是有意还是作为自身缺陷的副产品，华尔街正在慢慢扼杀加密货币。

华尔街怎么能杀了克罗皮托？

简单的答案是抵押。我们将为您省去翻翻字典的麻烦：抵押是指拥有公司股权的公司将这些股权作为抵押品签给贷款人。假设基金A需要1亿美元。经纪人B同意借钱给他们，以换取基金A所拥有的价值1亿美元的证券。那是抵押。当经纪人B将从基金A获得的资产作为抵押品用于自己的业务运作时，就会发生再抵押。在传统的金融领域，这很容易做到，原因有几个。

首先是股票不是实物结算。相反，它们被写成所有权证书，因此很容易将其作为“借据”传递。另一个原因是会计和税法允许同一资产归属于不同的当事人，只要各方在资产负债表上记录的债务金额不同。尽管这样的系统会显著增加交易对手的风险，但有必要赋予银行和经纪商更大的灵活性。

为什么这对加密货币很重要

现在想想，许多主要的加密货币，尽管它们声称依赖于硬编码的工作证明或股权证明，但实际上是在集中的交易所进行交易的。如果一枚比特币被重新抵押六次，作为经纪人和交易所交易债务和抵押品，在需要的情况下，谁有权要求保管？如果多方都知道私钥，或者没有人知道，那么到底谁拥有加密货币呢？

如果一个经纪商破产了，有人需要偿还债务，或者如果出现了硬叉，有人需要用他们的“股份”投票，那么谁真正拥有比特币就不清楚了，因为抵押品链太长了。不管怎样，这种复杂的过渡性所有权模式在以分类账为基础的资产上根本不起作用，可能导致多方同时期望获得报酬。在这种情况下，熔毁的可能性可能是毁灭性的。

华尔街如何让比特币更稳定

8年前，比特币只在菲亚特交易所交易，这意味着用户只能买卖。没有办法做空比特币，也没有基于加密货币的期货或衍生品。所有的购买都是用比特币结算的，这意味着那些购买了比特币的人实际上是把它从市场上拿走了。比特币有限的供应和通货紧缩的性质使得价格很容易成倍上涨，因为买的人多卖的人少，他们持有比特币的时间越长，期望获得更大的回报。

这自然造成了波动，因为市场直接受到供求力量的影响。大众对失之交臂的恐惧可能导致比特币价格飙升，而同样的恐惧也可能使比特币价格迅速回落。华尔街将比特币期货引入自己的经纪商和交易所，大大降低了波动性，原因很简单，因为期货让人们可以对比特币的上行和下行进行投机。

这平衡了市场，使得压制比特币和注入比特币一样有利可图。此外，由于这些工具只是模仿比特币的价格，本身并不是加密货币，因此供求因素的相关性就不那么高了。比特币的峰值和波动变得不那么明显。高频交易机器人现在也遍布加密市场，这进一步减少了它们曾经令人印象深刻的不稳定性。像华尔街所采用的那些复杂的机器人程序，在低波动性的环境中仍然可以获得极高的利润。波动性是比特币在普通交易者中如此受欢迎和有利可图的部分原因，没有它，资产对大众来说就没有根本或独特的价值。

为什么投资者想要比特币etf

期货业协会（FIA）是一个在全球传统市场上具有影响力的强大的金融贸易实体。由清算所、交易所、交易公司和全球金融业的其他利益相关者组成的国际汽联（FIA）可能是近年来提出的许多比特币交易所交易基金（etf）被连续推迟和拒绝的幕后推手。

比特币ETF代表了加密爱好者真正的梦想，主要原因有两个：第一，ETF是以基础资产结算的；其次，他们通过经纪人进入传统金融市场。有了ETF，仍然没有耐心或财力在加密货币交易所购买比特币或运营区块链钱包的散户投资者将更容易获得比特币。简单地说，这是大规模采用的秘密成分。

几家公司的比特币ETF被断然否认——包括早期比特币投资者卡梅伦·温克洛斯（Cameron Winklevoss）和泰勒·温克洛斯（Tyler Winklevoss），以及GraniteShares、Direxion、ProShares、VanEck等公司的ETF。很难不把过去几次的拒绝视为一个更大的指标，表明华尔街可能希望加密货币在进入鼎盛期之前消亡。尽管加密技术有盈利渠道，但华尔街不能忽视加密技术市场及其雄心壮志所代表的重大威胁。