v型恢復

V型複蘇是一種經濟衰退和複蘇，類似於圖表中的“V”型。具體來說，V型複蘇代表了經濟學家在研究衰退和複蘇時所建立的經濟指標圖表的形狀。V型複蘇包括在這些指標大幅下降後，大幅回升至先前的峰值。...

什麼是v型恢復(v-shaped recovery)？

V型複蘇是一種經濟衰退和複蘇，類似於圖表中的“V”型。具體來說，V型複蘇代表了經濟學家在研究衰退和複蘇時所建立的經濟指標圖表的形狀。V型複蘇包括在這些指標大幅下降後，大幅回升至先前的峰值。

關鍵要點

“V”型複蘇的特點是，在經濟急劇下滑之後，經濟執行指標迅速而持續地恢復。
由於經濟調整的速度和巨集觀經濟表現的複蘇速度，鑒於經濟衰退，V型複蘇是最好的情況。
美國在1920-21年和1953年經濟衰退之後的複蘇就是V型複蘇的例子。

理解v形恢復

V型複蘇是衰退和複蘇圖表中無數的形狀之一，包括L型、W型、U型和J型。每種型別的複蘇都代表了衡量經濟健康狀況的經濟指標圖表的總體形狀。經濟學家透過研究就業率、國內生產總值（GDP）和工業生產指數等衡量經濟健康狀況的相關指標來繪製這些圖表。

在V型複蘇中，經濟遭受急劇衰退後，經濟迅速強勁複蘇。這種複蘇通常是由於消費者需求和商業投資支出的快速調整導致的經濟活動發生重大轉變所推動的。由於經濟的快速調整和巨集觀經濟表現的主要綜合指標的快速複蘇，V型複蘇可以被認為是經濟一旦陷入衰退時的最佳情況。

v型複蘇的歷史例項

美國經濟衰退和複蘇的兩個時期是V型複蘇的典型。

1920-21年的大蕭條

1920年，美國進入了一場嚴重的衰退，當時人們擔心這一衰退可能會成為一場大蕭條。美國經濟仍在調整，從第一次世界大戰期間針對戰爭努力的**支出、工業活動和通貨膨脹性貨幣政策的大幅轉變，以及1918-1920年西班牙流感大流行的影響而感到不安。國民生產總值下降6.9%，失業率翻了一番，而極度通貨緊縮將物價水平推低18%，這是迄今為止價格水平上最大的一年跌幅。道瓊斯工業平均指數下跌47%，因為全國企業倒閉。

以現代標準來看，無論是貨幣政策還是財政政策，應對災難的政策都完全不足以應對經濟的嚴重衰退。據我們所知，失業保險還不存在，儘管在經濟衰退後期成立了一些州和地方委員會來提供一些救濟。聯邦**在整個經濟衰退和複蘇期間都有預算盈餘，這在今天被稱為緊縮性財政政策，實際上是由當前的智慧所保證的，以使經濟衰退更加嚴重。

在貨幣政策方面，美聯儲提高了當時的主要政策工具貼現率。美聯儲提高了這一關鍵利率，併在經濟衰退期間將其保持在高位，然後在1921年及以後經濟複蘇的後期降低利率——今天稱之為緊縮性貨幣政策，幾乎與現代決策者的做法完全相反。

這些明顯的政策失誤的結果是，隨著破產企業被迅速清算，其資產被重新分配到新的用途、企業和行業，經濟出現了急劇的V型複蘇。價格和工資下降並調整，以反映戰後、大流行後和日益城市化的社會中新的生產和消費結構。工人們在新的企業和行業中找到了新的工作，經濟迅速複蘇，進入了新的擴張期。

1953年的經濟衰退

美國1953年的經濟衰退是V型複蘇的另一個明顯例子。這次衰退相對短暫，而且溫和，GDP僅下降2.2%，失業率為6.1%。經濟增長在1953年第三季度開始放緩，但到了1954年第四季度，增長速度又回到了遠高於趨勢的水平。因此，本次衰退和複蘇的圖表將呈現V形。

與1920-21年一樣，促成經濟快速複蘇的一個重要因素是（按照現代標準，這是非常不恰當的）政策反應，或者說是缺乏反應。在貨幣政策方面，美聯儲的反應不盡人意，貼現率下降了半個百分點，利率也有所下降¾ 在衰退後期，美聯儲基金利率下降了一個百分點。這是二戰後貨幣政策反應最為疲弱的時期。在財政政策方面，聯邦**在經濟衰退和複蘇期間沒有採取任何措施增加支出，總體上收緊了財政政策，這是以高就業預算盈餘來衡量的，這是經濟學家普遍認為的財政政策方向的指標。

面對經濟衰退，貨幣和財政政策的剋制態度再次促進了隨後的V型複蘇。損害經濟複蘇的事實是，即使在宣佈的衰退結束後，失業率仍在繼續上升，1954年9月達到峰值，這可能是由於美聯儲在1954年轉向降息的政策，這可能減緩了經濟複蘇。