過去幾天全球股市的惡性拋售，病毒的猖獗再傳播和潛在的停業令投資者對3月份的恐慌情緒重燃。即將到來的選舉也給市場增加了大量的不確定性，就在美國最大公司的盈利滾滾而來之際。儘管這些盈利報告好於預期，但投資者並不像過去那樣回報業績。

我們一如既往地求助於兩位頂級策略師，高盛資產管理公司的凱蒂·科赫和LPL金融的瑞安·迪特裡克（RyanDetrick）以瞭解他們的見解。

當我們分享策略師的建議時，每個投資者都需要根據自己的風險承受能力和個人情況做出自己的決定。這裡的評論是為你的觀點，但不應作為投資建議。

凱蒂·科赫，高盛資產管理公司基本股權聯席主管

盈利預期與選舉不確定性

“過去一週股市最大的新聞是收益，標準普爾500指數中約有27%公佈了業績，平均每股收益同比下降14%。這個結果比最初預期的要好，到目前為止，我們已經看到83%的公司超過了盈利預期。當我們放大結果時，我們看到三大趨勢。首先，我們看到之前被譽為COVID贏家的公司疲憊不堪，比如流媒體服務，這導致了回報率低迷。其次，我們看到汽車和工業等行業出現週期性複蘇。最後，市場仍在獎勵那些能夠推動顛覆性增長的公司。當我們走出財報季，進入大選後的環境時，這些因素將是必須牢記的。

選舉：能源與能源；公用設施值班

在選舉方面，需要註意的是，從市場指標來看，結果很難預測，這是我們在2016年學到的教訓。例如，通常情況下，當現任者有望獲勝時，市場就會上漲。從目前的情況來看，這將表明特朗普獲勝。然而，民調顯示拜登領先。由於這種不確定性，在11月3日之前保持平衡的投資組合至關重要。除此之外，我們認為能源和公用事業這兩個行業可能會根據結果出現錯誤定價。如果我們獲得特朗普的勝利，能源可能會出現反彈，因為目前能源價格同比下跌近50%，僅佔羅素1000指數的2%。相反，如果拜登獲勝，公用事業可能是一個值得關註的行業，因為它目前的表現不佳，並可能在基礎設施支出和稅收增加的背景下反彈。退一步說，我們也承認有可能舉行有爭議的選舉，以及隨後可能出現的市場波動。”

【以下所列證券並非凱蒂·科赫、GSAM或Investopedia的推薦證券。僅供參考]

Ryan Detrick，LPL金融高階市場策略師

民意測驗又錯了嗎？

“白宮的競爭已經到了最後階段，儘管總統候選人拜登在選舉民調中遙遙領先，但各種基於市場和經濟的指標顯示，選舉可能比許多人預期的要近得多。

支援拜登的勝利

各種民調顯示，前副總統拜登在2020年總統大選中輕鬆領先，不過在一些競爭激烈的州，競選似乎正在迅速收緊。像俄亥俄州和賓夕法尼亞州這樣有影響力的州在這一點上甚至可能是一個擲硬幣的地方。

毫不奇怪，支援率在預測選舉中的總投票率方面可以發揮很大作用。自大蕭條以來，只有兩位總統失去連任：喬治·H。W。布什和吉米·卡特。不足為奇，在選舉前，兩人的支援率都很低。如果人們不贊成你正在做的工作，你可能不會再任職第二個任期。

最近的蓋洛普民調顯示，總統特朗普的支援率為43%。以往屆選舉為例，這相當於兩黨得票的不到一半。當然，特朗普在2016年獲得的民意不到一半，但他仍然贏得了選舉，因為他在選舉團擁有270多張選票。儘管如此，目前的民調支援拜登，這似乎是他的競選失敗。

具體的“拜登股票”表現如何，可能是拜登獲勝在即的另一個線索。我們在Strategas Research Partners的朋友創造了一籃子股票，這些股票可能從特朗普或拜登的總統任期中受益，拜登的投資組合最近表現非常好。像綠色能源和太陽能等領域在本次選舉前經歷了巨大的變動，而被認為對特朗普友好的國防公司和金融機構的表現也不盡如人意。

此外，經濟衰退也是連任的**。自大蕭條以來，在一次選舉的兩年內已經經歷了四次衰退，執政黨每次都輸了。1924年卡爾文·柯立芝總統的大選是現任政黨候選人在大選前經濟衰退時最後一次獲勝。

這可能比民意調查顯示的更接近

我們追蹤的大多數華盛頓內部人士認為，拜登至少有60%的機會贏得這次選舉，許多人認為勝算要高得多。不過，事情很有可能會更進一步，原因如下。

• 第三季度國內生產總值（GDP）將大幅飆升，亞特蘭大聯邦儲備委員會（GDPNow）估計，10月29日公佈的數字將躍升35.3%。這將是有史以來最大的季度環比增幅，並將使前兩個季度的平均增幅達到可觀的2.1%。考慮到2020年第二季度國內生產總值下降超過31%，這還不錯。 根據前幾次選舉的資料，2.1%的GDP佔兩黨選票的51.9%，這正是奧巴馬總統在2012年獲得的選票。請註意，唯一一位在大選前GDP出現負增長的總統是卡特，他在1980年競選連任失敗。

正如我們上面提到的，如果經濟在選舉前陷入衰退，那麼連任幾率就會下降，而我們在這裡展示的是，在選舉前一個強勁的經濟是好的。這總結了2020***情真的很混亂！

• 股市表現強勁。 從歷史上看，股市是一個很好的預測誰將入主白宮。事實上，在過去23次選舉中，有20次（87%）標普500指數準確預測了誰將獲勝。如果股市在選舉前三個月走高，執政黨通常獲勝，如果股市走低，執政黨通常失敗。還記得2016年幾乎所有人都認為前國務卿希拉里·克林頓會獲勝嗎？好吧，股市並不買賬，因為標普500指數在大選前下跌，預示著政黨更迭。自8月3日以來，標普500指數上漲5.6%，這將在本次選舉中支援特朗普。
• 收入在增加。 它也 結果發現，如果人們賺更多的錢，他們傾向於連任總統。從一個選舉年的1月到10月，人均可支配收入的實際（通脹調整後）增長率越高，那麼現任總統獲得的兩黨選票就越高。今年以來，這一統計數字增長了3.4%，一項回歸分析顯示，這一數字可能相當於前幾次選舉兩黨得票率的57%。卡特和喬治H.W.布什的收入增長都很弱（不到1%），他們都失去了連任，而尼克鬆總統、林登B。約翰遜和羅納德·里根都看到了不錯的工資增長，而且都輕鬆獲勝。

這次選舉的分析問題是，關懷法案包括對許多美國人進行**性檢查，以及增加失業保險，儘管失業率居高不下，但失業保險卻使收入膨脹。我們會把這個訊號放在特朗普的立場上，但旁邊有星號。

• 美元疲軟。 從歷史上看，大選前美元走軟標志著執政黨獲勝。與股市走高時類似，當形勢平靜時，美元往往會走低，而且在許多情況下會有所好轉。到目前為止，在這次選舉之前，我們已經看到美元疲軟，類似於1988年、2004年和2012年，在所有這些情況下，執政黨都贏得了選舉。

讓2020年如此獨特的是，一些人認為，拜登的政策，如加強監管、提高稅收、降低關稅，可能會削弱美元，從而使這一訊號的準確性受到質疑。

lpl研究的底線

雖然拜登在民調中可能領先，但有幾個線索表明，這場競選可能比許多人預期的要接近得多。這也可能影響國會的組成，在國會中，勢均力敵可能意味著**分裂的可能性更大。最終，我們這些人決定了這次哪些訊號是正確的，所以趕緊去投票吧！”