比特幣與更廣泛的經濟缺乏關聯,這對加密貨幣來說是喜憂參半。它確保了價格波動的不穩定和混亂。另一方面,比特幣有時充當了投資者的避風港,投資者對一種資產類別感興趣,這種資產類別獨立於影響股市的動蕩(另見:市場正在崩潰。請解釋一下這些詞的意思。)
但形勢正在迅速變化。
由於密碼學貨幣與主流經濟之間建立了橋梁,一種資產類別中的事件可能開始影響另一種資產類別的事件。比特幣價格和股市上週的同時暴跌引發了一系列分析,調查先例,以建立這兩個事件之間的相關性。現有的證明是不確定的,隨後,所得結果是不確定的。
分析人士指出,投資者的風險偏好是連線這兩個市場的主要原因。
研究諮詢公司Datatrek的分析師分析了比特幣和標準普爾500指數自2016年1月以來的三個持有期,即10天、30天和90天。目前比特幣價格的波動與標準普爾500指數的日收益率分別有79%和52%的相關性。以90天為基礎,這一數字的相關率為33%。分析師稱,此前的相關性高點出現在2017年12月,當時比特幣和標普500指數的回報率高達17%。
分析人士說,比特幣在主流社會中的日益普及是造成這種相關性的主要原因。”由於投資者只有一個大腦來處理風險,當他們看到加密貨幣和股票的價格波動時,他們會做出類似的決定,”他們寫道。
德意志銀行(deutschebank)的相關人士表示,波動率指數(VIX)與比特幣價格呈負相關,它與股票市場的波動率同步衡量和變動。他們分析了12月初的資料,發現單一比特幣的價格隨著波動性的降低而上升。
摩根士丹利(Morgan Stanley)和富國銀行(Wells Fargo)的分析師重申了投資者風險的主題。
富國銀行(Wells Fargo)的克裡斯•哈維(Chris Harvey)在接受CNBC採訪時表示,機構投資者有興趣更多地瞭解加密貨幣市場的波動性和風險。”他們不明白這是否會是一種系統性風險,”他說,並預測,如果比特幣泡沫破裂,股市可能會出現拋售。反過來也可能成立,股票市場的拋售可能會“火上澆油”,並導致加密貨幣市場的相應下跌。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師認為,比特幣可能是目前市場上機構投資者面臨的最高風險/回報。簡單地說,這意味著它們將風險從相對穩定的股市轉移到比特幣,反之亦然,以實現收益最大化。
上述三位分析師中至少有兩位認為機構投資者是推動股市與加密貨幣市場之間關聯的主要因素。當你認為它們在股票市場上佔了很大一部分的份額時,這是有意義的。
根據Tabb集團2010年的一份報告,它們佔到了總交易量的88%(這一估計包括高頻交易員)。這一份額只能隨著HFT生態系統的增長而上升(另見:高頻交易是否毀了我們其他人的股市?)
機構投資者進入比特幣生態系統將可能帶來透明度、價格穩定性和流動性。更重要的是,它將為下意識的價格波動帶來一定的可預測性,而這種波動正是比特幣市場的特點。
但這可能需要一段時間。比特幣和加密貨幣市場在很大程度上仍然不透明,由個人交易員主導。去年CME和Cboe推出的比特幣期貨未能吸引大型交易員,交易量低迷就是明證。同樣投資於加密貨幣市場和股票市場的機構投資者太少,這兩個市場之間沒有良好的相關性。
毫不奇怪,摩根士丹利的分析顯示,過去14個月比特幣價格與股市的相關性為0.4(相關性為1意味著價格變動的同步性)。Datatrek的研究也得出了類似的結論。該公司寫道,這種相關性“在美國股市下跌時似乎會上升,而在股市上漲時則會中斷”。
**的監管可能會有所不同。”監管將(從市場)帶來投機,並引入更多的流動性和更少的波動性,”富國銀行的克裡斯哈維說(另見:SEC主席在國會聽證會上就加密貨幣作證。)
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