近幾個月來，國會透過並由特朗普總統簽署成為法律的減稅和增加聯邦開支的組合，眼下可能給經濟和企業利潤帶來巨大提振，但不利的一面是，預計2019年聯邦預算赤字將達到驚人的1萬億美元，根據PBS引用的國會預算辦公室（CBO）的分析。這讓1981年羅納德·里根（Ronald Reagan）領導下的管理與預算辦公室（OMB）主任大衛·斯托克曼（David Stockman）感到擔憂，“我稱之為一個大膽的市場。他在接受CNBC電視臺採訪時表示：“在未來的道路上，這一切都是風險，回報卻微乎其微。”

“瘋狂定價”

斯托克曼認為：“標普500指數很容易跌至1600點，因為下次經濟衰退時，每股收益可能降至75美元。”。這將意味著從當前價格下跌約42%，使指數回到2013年5月3日的水平。他還驚恐地指出：“我們的擴張已經持續了大約八、九年。每樣東西的價格都很貴。我是說標準普爾500指數在一個商業週期結束時的24倍，處於顛簸的頂端。”

^YCharts提供的SPX資料

控股公司

一年前，斯托克曼還預測，標準普爾500指數（SPX）將回落至1600點，根據當時的指數值，跌幅將超過30%。相反，標準普爾500指數在過去一年上漲了約14%。

當被要求預測股市何時會開始他所預見的熊市暴跌時，斯托克曼拒絕給出時間表：“當催化劑最終到來時，很難說。沒有人能定義什麼是黑天鵝，因為這就是為什麼它被稱為黑天鵝；根據雅德尼研究公司（Yardeni Research Inc.）的資料，p500下跌了57%。

“這隻是不負責任的瘋狂”

斯托克曼對特朗普倡導並由國會頒佈的經濟計劃進行了嚴厲的評估：“這些減稅措施將在擴張的第10年增加赤字。只是不負責任的瘋狂。這些都是股票回購和併購；不管怎樣，一個交易。這不會導致經濟增長。這隻是對股市的短期提振，不會持續下去。”

此外，斯托克曼對不斷膨脹的聯邦赤字對利率的潛在影響感到震驚。隨著收益率上升，國債的賬面成本將增加，從而導致更高的赤字。

利率和股票上漲

更高的利率也會增加公司的借貸成本，降低利潤。一個明顯的例外往往是銀行，它們通常會隨著利率的上升而增加凈息差，從而增加利潤率。最後，股票估值通常與利率呈反比關係，因為利率上升導致預期未來利潤和股息的現值較低。與此同時，利率的上升意味著，與股票相比，債券變得相對更有吸引力。

其他看跌大盤

近幾個月來，Investopedia報道了其他著名的市場參與者，他們呼籲在不久的將來市場出現大幅下跌。其中包括：

• 對沖基金經理丹尼爾斯（danniles）警告稱，標準普爾500指數將暴跌50%（更多資訊，另請參閱：股市為何可能下跌50%：尼爾斯）
• 新興市場基金經理馬克莫比烏斯 預見 下降30%。 (更多資訊，請參見：反向投資者馬克莫比烏斯 股價暴跌30%。）
• 首席投資官（CIO）Scott Mined 古根海姆合夥公司（guggenheimpartners）警告稱，股價將下跌40%(更多資訊，另請參見：處於“與災難碰撞”階段的股票將面臨40%的跌幅。）
• Daniel Pinto，聯合營運長（COO） 摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）的分析師表示，未來兩三年內可能出現20%至40%的回落(更多資訊，請參見：股票投資者應做好準備迎接40%的暴跌：摩根大通。）

除了斯托克曼提到的高估值問題外，導致對未來股價上漲悲觀情緒的其他因素還包括，特朗普的保護主義舉動和言論、不斷飆升的保證金債務以及對科技股的密集投資等。