截至2018年12月17日開盤，標準普爾500指數今年迄今已下跌約3.7%。市場分析師已經開始對熊市的可能性發出非常響亮的警報——但如果你仔細聽，你也會聽到關於經濟衰退迫在眉睫的傳言。在市場低迷的情況下，投資者當然有辦法保護自己免受潛在損失。不過，市場投降，即投資者出於恐慌拋售倉位時放棄前期收益的現象，仍然是一種真正的可能性。更糟糕的是，最終引領這一趨勢的可能是金融界一些最大的參與者——對沖基金。...
截至2018年12月17日開盤，標準普爾500指數今年迄今已下跌約3.7%。市場分析師已經開始對熊市的可能性發出非常響亮的警報——但如果你仔細聽，你也會聽到關於經濟衰退迫在眉睫的傳言。在市場低迷的情況下，投資者當然有辦法保護自己免受潛在損失。不過，市場投降，即投資者出於恐慌拋售倉位時放棄前期收益的現象，仍然是一種真正的可能性。更糟糕的是，最終引領這一趨勢的可能是金融界一些最大的參與者——對沖基金。
對沖基金在哪裡參與市場拋售？
對沖基金可能導致未來長期的股票拋售。根據彭博社（Bloomberg）最近的一份報告，日晷資本研究公司（sundailcapitalresearch）發現，對沖基金作為一個整體，大量買入美國股票，而且其中許多基金仍相當強勁地投資於美國股票。報告特別指出，多空股票對沖基金對標準普爾500指數的敞口；p500指數已從10月份數周來的高點大幅下跌，但仍高於過去10年左右的可比市場低點。
日晷資本研究公司（Sundal Capital Research）總裁傑森·戈普費爾特（Jason Goepfert）表示，雖然“對沖基金正在逃離股市”，但它們做得還不夠快。Goepfert補充道，對沖基金“回報率仍顯示出與標普500指數走勢一致的正相關關係，表明儘管存在波動，但它們並未大幅減少敞口.”
現在說還為時過早嗎？
近年來，對沖基金採取了從謹慎到創新的方法，因為許多參與者在獲得正回報方面面臨著巨大的障礙。報告稱，這組基金面臨2011年以來最糟糕的一年，對沖基金經理最近才開始大幅回歸股市，這反映在對沖基金行業總槓桿率提升所帶來的風險偏好增加。總而言之，對沖基金對標準普爾500指數的敞口創下歷史新高；九月份是500磅。
過去幾周，美國股市下跌，在某些情況下是急劇的，原因多種多樣：對經濟增長前景的懷疑加劇，美中貿易緊張局勢持續，以及對其他地緣政治問題的擔憂。目前可能很難說對沖基金對標準普爾500指數的變化有何反應；P財富，因為有關基金股票持有量的綜合資料要到本季度結束後才能獲得。
一些分析師認為，市場投降是經濟衰退已達到最低點的跡象。當賣家放棄持有的股份時，機會主義的買家看到了以低價買進股份的機會。不過，從另一個角度來看，對沖基金持有股票的時間越長，低迷期可能就越長。儘管如此，機構投資者11月30日的一份報告指出，包括第三點公司（Third Point）的丹尼爾•勒布（Daniel Loeb）和阿帕魯薩管理公司（Appaloosa Management）的大衛•泰珀（David Tepper）在內的基金經理已將2018年的股票敞口削減了相當大的幅度（就泰珀而言，削減了約30億美元，相當於其基金股票投資組合總價值的三分之一）。像這樣的基金是否有更大的賣出空間和慾望，也可能會對日常投資者的未來產生影響。
