介紹

20世紀兩位當代經濟學學者的論爭&英國凱恩斯；奧地利的弗里德里希·哈耶克（Friedrich Hayek）是主張自由貿易的主角，關於貿易週期的原因和補救措施，在過去的80年中仍然是其各自追隨者激烈爭論的話題之一，並且仍然被公認為本世紀的巨集觀經濟討論。這場爭論起源於20世紀30年代大蕭條的背景，這場大蕭條促使兩位經濟學家找出了經濟週期的原因，並構建了他們的宣傳措施，這些措施可能會抑制經濟的波動，阻止經濟的下行，使經濟走上上升的軌道。

本文試圖比較研究凱恩斯和哈耶克對週期波動原因的看法，特別是經濟衰退的原因，以及經濟衰退對就業的影響，可以透過**的財政措施或貨幣措施，固定低水平的投資、生產和收入，使經濟走上發展道路。

凱恩斯理論

原因

甚至在凱恩斯勛爵1936年的傑作《收入、就業和貨幣通論》問世之前，他就在1930年出版的一本鮮為人知的書《貨幣論》中表達了他對經濟週期的成因和補救措施的看法。然而，凱恩斯的通論除瞭解釋了在任何時候決定普遍收入水平的因素外，它還解釋了經濟週期，因為經濟週期不過是收入、產出和就業總體水平的有節奏的波動。

然而值得註意的是，凱恩斯的一般理論並不是商業週期理論。相反，它不僅僅是一種商業週期理論，同時也是一種商業週期理論。它不僅僅是一個商業週期理論，因為它給出了就業均衡水平的一般性解釋，與就業變化的波動性質無關，它也不是一個完整的商業週期理論，因為它既沒有詳細說明貿易週期的各個階段，它也沒有仔細研究商業波動的經驗資料，這完全可以從一個完整的商業週期理論中預料到。

凱恩斯認為，貿易週期或商業波動的主要原因是投資率的波動，而投資率的波動又是由資本邊際效率的波動引起的。利率是投資的另一個決定因素，它不太容易受到波動的影響，並且或多或少保持穩定。它在商業的週期性波動中不起任何重要作用。但需要註意的是，它有時強化甚至補充了主要因素，即資本邊際效率（MEC）。這個詞是凱恩斯創造的，意思是新投資的預期利潤率。因此，凱恩斯說，正是對新投資利潤率預期的變化引起了經濟活動的波動。

MEC或預期利潤率的波動有兩個原因，即：（i）資本貨物預期收益的變化，和（ii）資本貨物供應成本的變化。資本貨物供應成本的波動是新資本貨物（投資）預期收益變化的次要和補充因素。正是資本品的預期收益率使得MEC不穩定，甚至受到劇烈波動的影響。隨著經濟繁榮的結束和經濟衰退的開始，預期收益率和MEC由於資本品的日益豐富而下降。這是一個客觀事實，引發了一波悲觀預期，這是一個心理事實。這種悲觀情緒進一步壓低了預期收益率，並反過來壓低了MEC。因此，經濟活動曲線的向下運動可以用MEC的下降來解釋。由於MEC投資下降，這反過來又降低了收入水平。乘數效應開始顯現。一個給定的投資下降反映在超過比例的收入水平下降。隨著收入的迅速下降，就業水平也隨之下降。貿易週期的上升階段，即衰退到複蘇，完全可以用逆嚮應用的相同邏輯來理解。MEC的複蘇觸發了週期的上升。上拐點和下拐點之間的迴圈部分受兩個因素的制約，即：；

a） 超額資本存量完全耗盡所需的時間。

b） 吸收繁榮時期剩餘的製成品過剩庫存所需的時間。

由於上述兩個原因，人們會感到資本品的稀缺。這將提高MEC和預期產量。一種全面的樂觀氣氛將形成，這將促使商人進行進一步的投資。乘數效應將朝著積極的方向發展，也就是說，如果投資增加，那麼收入的增長將超過比例。這將使經濟引擎向上執行，繁榮最終會到來。

補救

凱恩斯認為，當實際投資低於儲蓄時，貿易週期就會出現向下擺動。在私人投資減少的時期，**應該調整國家和公共機構的資本支出，以適應私人投資的下降。從而消除儲蓄和投資的不平衡，保持經濟穩定。在經濟蕭條時期，投資赤字必須透過增加國家和公共部門的投資來彌補，隨著經濟複蘇的開始，私人投資的增加，**應該明智地削減開支。在收入方面，在經濟蕭條時期，**必須降低利率和稅收，而在經濟複蘇時期則相反。換言之，**應該在蕭條時期準備赤字預算，在複蘇時期準備盈餘預算。

因此，凱恩斯認為，財政政策也就是所謂的公共財政逆週期管理，既可以透過支出法實施，也可以透過收入法實施。在這兩種方法中，支出法更為有效，因為收益法將整個領域留給了私人投資者，而私人投資者可能無法在最理想的渠道進行直接投資。然而，兩者的結合可以得到最好的結果。

哈耶克理論

原因

小說桂冠和KLSE成員弗里德里希A。哈耶克認為，繁榮是過度投資的結果，並認為蕭條是糾正繁榮造成的失衡的必要措施。繁榮時期的投資變得過度，這反映在貿易週期向上擺動期間，與消費品相比，資本品的擴張速度更快。在經濟蕭條時期，隨著投資的萎縮，資本品行業比消費品行業遭受的損失更大。哈耶克雖然不認為貿易週期是一種純粹的貨幣現象，但他將資本品行業與消費品行業增長率的差距歸因於銀行體系的彈性。哈耶克的過度投資貨幣理論是建立在威克塞爾直接區分自然利率和市場利率的基礎上的。自然利率是指可收回資金的需求量等於自願儲蓄的供給量的利率，而市場利率是指市場上普遍存在的由貨幣需求量和貨幣供給量相等決定的利率。哈耶克說，只要自然利率等於市場利率，經濟就會保持平衡。當市場利率低於自然利率時，經濟就會繁榮起來。較低的利率促進了投資機會的增加，鼓勵生產者採用越來越多的生產方法，因此，隨著充分就業的存在，資源越來越多地透過強迫儲蓄的方式從消費品行業轉移到資本行業。強迫儲蓄是由於生產下降和價格上漲導致消費品消費減少而產生的。這種強制儲蓄被引導到資本產品的生產中。生產要素之間的競爭提高了它們的價格。因此，貨幣對生產要素的過度投資發生了，經濟經歷了全面的繁榮和繁榮。但對朗格來說，繁榮並不存在，要素成本的上升降低了資本品行業的利潤，生產者不願意增加投資。結果，自然利率下降，銀行對貸款發放實行中斷。生產要素成本的增加降低了利潤，生產者對可收回資金的需求下降，市場利率隨之上升。

這就導致了週期的下降，生產和就業都會下降，最終也會出現衰退。

補救

哈耶克是一個強有力的支援自由放任的人，他認為，隨著經濟蕭條的到來，銀行會註入新的貨幣供應，而閑置的貨幣會堆積在銀行裡。市場利率下降，鼓勵生產者投資。一種樂觀的氣氛再次在經濟中形成，經濟開始經歷複蘇，週期開始向上擺動，最終達到繁榮。

摘要

（i） 凱恩斯主張採取財政措施來應對經濟週期，而哈耶克則主張採取貨幣措施。

（二）直到20世紀70年代，凱恩斯關於**作為經濟行為體的積極作用的建議，特別是在經濟危機期間，在全球經濟界佔主導地位。20世紀70年代以來，哈耶克強烈的自由放任思想開始得到承認。

（iii）儘管凱恩斯並不積極支援任何**計劃，但他相信**可以在調控經濟方面發揮積極作用。哈耶克相信自由市場經濟，貨幣的市場供求動態可以作為經濟週期的補救措施。