什么是抽象价值(notional value)？

名义价值是一个术语，通常用于对衍生品交易中的标的资产进行估值。它可以是头寸的总价值、头寸控制的价值或合同中约定的金额。该术语用于描述期权、期货和货币市场中的衍生品合约。

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名义价值

理解概念价值

按照市场的说法，名义价值是衍生品交易的总基础金额。由于杠杆的概念，衍生品合约的名义价值远高于市场价值。

杠杆作用允许一个人用少量的钱理论上控制一个更大的数额。因此，名义价值有助于区分交易的总价值和进行交易的成本（或市场价值），有一个明确的区别：名义价值占头寸的总价值，而市场价值是头寸在市场上可以买卖的价格。杠杆的使用量可以用名义价值除以市场价值来计算。

合同有一个独特的、标准化的大小，可以基于重量、体积或乘数等因素。例如，一个COMEX黄金期货合约单位（GC）是100金衡盎司，一个E-mini标准普尔500指数期货合约的乘数是50美元。 前者的名义价值是黄金市场价格的100倍，后者的名义价值是标准普尔500指数市场价格的50倍；500指数。

如果有人以2800美元的价格购买了一份E-mini标准普尔500指数合约，那么这一份期货合约价值14万美元（50 x 2800美元）。因此，14万美元是该基础期货合约的名义价值。不过，购买该合约的人在交易时不需要拿出14万美元。

相反，他们只需要提供一个称为初始保证金（市场价值）的金额，这通常是名义金额的一小部分。使用的杠杆是名义金额除以购买合同的价格。如果一个合约的价格（初始保证金）是10000美元，那么交易者可以利用（140000/10000）14倍的杠杆。

名义价值是评估组合风险的一个整体，当确定对冲比率以抵消该风险时，该风险非常有用。例如，一只基金在美国股市的长期敞口为1000000美元，基金经理希望通过E-mini标准普尔500期货合约抵消这一风险。他们必须**大约相当于标准普尔500期货合约的金额，以对冲其市场风险。利用上述例子，每一份E-mini标准普尔500期货合约的名义价值为14万美元，市值为10000美元。

因此，该基金经理将卖出约7份E-mini标准普尔500指数合约，以有效对冲其多头现金头寸，抵御市场风险。市场价值（成本）为7万美元。

虽然名义价值可以通过上述方式用于期货和股票（股票头寸的总价值），但名义价值也适用于利率掉期、总回报掉期、股票期权和外币衍生品。

关键要点

• 名义价值是一个术语，通常用于对衍生品交易中的标的资产进行估值。
• 由于杠杆的概念，衍生品合约的名义价值远高于市场价值。
• 在评估投资组合风险时，名义价值是不可或缺的，这在确定对冲比率以抵消风险时非常有用。

利率互换

在利率互换中，名义价值是指利率支付将被交换的特定价值。利率互换的名义价值用于计算到期利息金额。通常，这些类型合同的名义价值在合同有效期内是固定的。

总收益互换

总回报掉期涉及一方支付浮动或固定利率乘以名义价值金额加上名义价值减少。这被另一方支付的名义价值增值交换。

股票期权

期权的名义价值是指期权控制的价值。

例如，ABC的价格是20美元，而ABC买入期权的价格是1.50美元。一个股票期权控制100股基础股票。交易员以1.50 x 100美元=150美元的价格购买期权。

期权的名义价值是20美元x 100美元=2000美元。以150美元的价格购买股票期权合同可能会让交易者控制100股股票，而如果他们以2000美元的价格直接购买股票。

股票期权合同的名义价值是被控制的股票的价值，而不是交易的成本。

外币兑换和外币衍生品

远期和期权等外汇衍生品有两种名义价值。由于这些交易涉及两种货币，它们都有单独的名义价值。例如，如果在交易时，英镑（GBP）和美元（USD）之间的汇率为1.5，则1000000美元相当于666667英镑。