什么是市场深度(market depth)？

市场深度是指市场在不显著影响证券价格的情况下吸收相对较大的市场订单的能力。市场深度考虑未结订单、出价和出价的总体水平和广度，通常指单个证券内的交易。通常，存在的买卖订单越多，市场的深度就越大，前提是这些订单相当均匀地分布在该证券的当前市场价格周围。

关键要点

• 市场深度是指一种证券的市场流动性，其基础是在不同价格水平上买入（出价）和卖出（出价）的长期订单数量。
• 除了价格水平，市场深度还考虑每个价格水平下的订单规模或数量。
• 市场深度越大，大宗交易对证券价格产生重大影响的可能性就越小。
• 市场深度可以通过查看证券订单中的2级报价来确定。

了解市场深度

市场深度或市场深度（DOM）与证券的流动性和交易量密切相关，但并不意味着每只表现出高交易量的股票都具有良好的市场深度。市场深度可以通过查看证券的指令簿来评估，该指令簿由一系列待处理的指令组成，这些指令以不同的价格水平进行买卖。在任何一天，订单的不平衡程度都可能足以造成高波动性，即使是日成交量最高的股票。

据说，美国主要交易所的滴答声的十进制化增加了市场的整体深度，这一点可以从交易重要性的下降中得到证明

市场深度是在任何给定时间点填充证券指令簿的所有指令的导数。它是指在不受规模限制的情况下，为给定价格的限价令交易的金额，或由给定规模的市场指令或受规模而非价格限制的限价令获得的最不利价格。

尽管价格的变化反过来可能会吸引后续订单，但这并不包括在市场深度中，因为这是一个未知的因素。例如，如果一只股票的市场是“深”的，那么在买卖双方都会有足够数量的待处理订单，防止一个大的订单大幅移动价格。

市场深度也指在不引起价格上涨的情况下可以购买的特定股票的数量。如果股票流动性很强，有大量的买家和卖家，购买大量股票通常不会导致明显的股价波动。

交易员如何使用市场深度数据

市场深度数据有助于交易员确定特定证券的价格走向。例如，交易者可以使用市场深度数据来了解证券的买卖价差，以及两个数字以上累积的成交量。

市场深度很强的证券通常会有很强的成交量和流动性，使交易员能够在不显著影响市场价格的情况下下下下大订单。同时，如果买入或卖出指令足够大，深度较差的证券可能会被转移。

市场深度数据通常以买卖订单电子列表的形式存在，称为订单簿。它们按价格水平组织，并实时更新以反映当前活动。过去，这些数据是收费的，但现在大多数交易平台都免费提供某种形式的市场深度显示。这使得证券交易的所有各方都可以看到待执行的买卖订单的完整列表，以及它们的大小，而不仅仅是最好的。

实时市场深度数据允许交易员从短期价格波动中获利。例如，如果一家公司上市并首次开始交易，交易者可以为强劲的购买需求做好准备，这表明新上市公司的价格可能会继续上行。

市场深度示例

考虑下图中的订单簿信息，左侧显示当前买卖价差，右侧显示市场深度。这种类型的报价也称为2级市场数据。

该证券目前的报价为13.62-13.68美元，出价为3000股，出价为500股。右面板显示左侧投标的深度。如果3000股全部以13.62美元的价格卖出，那么下一个最佳出价将是13.45美元，但只有16股。

如果你有一个在市场上**10000股喵喵股票的指令，你会将所有可用的出价降到13.35美元，那里有一个购买43500股的长期指令。因此，卖出1万股将使市场下跌近30美分，约2%。这表明市场深度较低。