什么是马厩(a stablecoin)？

stablecoin是一种新的加密货币，它试图提供价格稳定，并由储备资产支持。Stablecoins已经获得了牵引力，因为它们试图提供两个世界中最好的加密货币支付的即时处理和安全或隐私，以及法定货币的无波动稳定估值。

关键要点

• Stablecoins是一种加密货币，试图将其市场价值与某些外部参考挂钩。
• 稳定货币可能与美元等货币挂钩，也可能与黄金等大宗商品的价格挂钩。
• Stablecoins通过抵押（支持）或通过买卖参考资产或其衍生品的算法机制来实现其价格稳定。

了解stablecoins

尽管比特币仍然是最受欢迎的加密货币，但它的估值往往存在高度波动。例如，它从去年11月的5950美元左右上升到12月的19700美元以上，然后下降了三分之二左右，到2月初达到6900美元。即使是它的盘中价格波动也可能很剧烈；常见的情况是，加密货币在几个小时内向任何一个方向移动超过10%。

这种短期波动性使得比特币和其他流行的加密货币不适合公众日常使用。从本质上讲，货币应当作为货币交换的媒介和货币价值的储存方式，其价值应当在较长的时间内保持相对稳定。如果用户不确定明天的购买力，他们将避免采用它。

理想情况下，加密硬币应该保持其购买力，并且应该有尽可能低的通货膨胀率，足以鼓励消费代币而不是储蓄代币。Stablecoins提供了实现这种理想行为的解决方案。

物价稳定的原因

法定货币价格稳定的两个主要原因是为其提供支持的外汇储备和控制当局（如央行）及时的市场行动。由于法定货币与作为抵押品的基础资产（如黄金或外汇储备）挂钩，它们的估值不会出现剧烈波动。

即使在某些极端情况下，当法定货币的估值可能大幅变动时，管制当局也会介入并管理货币的需求和供应，以维持价格稳定。大部分加密货币都缺乏这两个关键特征：它们没有支持其估值的储备，并且在需要时没有控制价格的中央机构。

Stablecoins试图弥合法定货币和加密货币之间的鸿沟。有三种类型的stablecoins，都是基于它们的工作机制。

菲亚特抵押stablecoins

法定担保的stablecoins保持法定货币储备，如美元，作为发行适当数量加密硬币的抵押品。其他形式的抵押品可能包括黄金或白银等贵金属，以及石油等大宗商品，但目前大多数法定抵押的稳定货币都使用美元储备。

这些储备金由独立保管人保管，并定期接受审计，以确保遵守必要的合规规定。Tether（USDT）和TrueUSD是流行的加密货币，其价值相当于一美元，并由美元存款支持。

隐匿抵押证券

加密抵押stablecoins由其他加密货币支持。由于储备加密货币可能也容易出现高波动性，这类稳定货币是“过度抵押的”——也就是说，大量的加密货币代币被保留为储备，以发行数量较少的稳定货币。

例如，价值2000美元的乙醚可以作为储备，用于发行价值1000美元的加密支持的稳定货币，以适应储备货币（乙醚）高达50%的波动。更频繁的审计和监测增加了价格的稳定性。在以太坊的支持下，MakerDAO的DAI与美元挂钩，允许使用一篮子加密资产作为储备。

非抵押（算法）稳定币

非抵押稳定货币不使用任何储备，但包括一个工作机制，如中央银行，以保持稳定的价格。例如，钉住美元的基础币使用共识机制，根据需要增加或减少代币的供应。

这类行动类似于中央银行印制钞票以维持法定货币的估值。它可以通过在一个能够以自主方式运行的分散平台上实现智能合约来实现。