acing系列7选项问题

系列7考试，也被称为一般证券代表考试（GSRE），是所有股票经纪人必须通过的考试，以获得证券交易许可证。 虽然这项考试涵盖了广泛的金融主题，但有关期权的问题往往是最具挑战性的。

本文详细介绍了期权合约以及与之相关的投资策略，同时提供了帮**生获得及格分数的有用技巧。

关键要点

• 虽然系列7考试中的选项合同问题很多，但范围有限。
• 本文中详细介绍的步骤有助于获得及格分数。
• 练习尽可能多的选择题可以极大地增加考试成功的机会。

选项问题

在第7轮考试的50个左右与选项相关的问题中，大约35个问题专门涉及选项策略。

选项策略系列7考试中的问题包括以下方面：

• 放
• 电话
• 跨座
• 价差
• 树篱
• 承保合同

在这些子类别中，问题集中在以下主要领域：

• 最大利润或收益
• 最大损失
• 盈亏平衡
• 股票的预期盈利方向包括上涨或下跌，看涨或看跌

选项基础

根据定义，合同需要双方当事人。当一方在合同中获得一美元时，一个相关的交易对手就损失了同样的金额。这种交易被称为零和博弈，买卖双方同时达到盈亏平衡点。

大多数期权投资者对买卖股票不感兴趣。相反，他们通常更倾向于从交易合约中获利。从这个意义上说，期权交易所很像赛马场。当一些人去赛道买马或卖马时，大多数人在那里赌马。

术语纠结

选项空间中有许多同义词。如下面的选项矩阵图（图1）所示，术语“买入”可以与“多头”或“持有”互换，而术语“卖出”可以替换为“空头”或“卖出”。众所周知，系列7考试经常在同一个问题中互换这些术语，因此，应试者应该在开始考试前在一张草稿纸上重新创建这个矩阵。

系列7权利和义务

如图1所示，买方支付溢价以确保所有权利，而卖方则因承担义务（也称为风险）而获得溢价。为此，期权合同类似于汽车保险合同，买方支付保险费并有权行使合同，其损失不能超过支付的保险费。同时，如果买方要求，卖方有义务履行义务，他所能获得的最多是收到的保险费。这些原则同样适用于期权合同。

买卖双方的时间价值

由于期权有明确的到期日，合同的时间价值通常被称为“浪费资产”。请记住，买家自然希望合同可以执行，即使他们不太可能执行，因为他们传统上更倾向于为了利润而**合同。另一方面，卖方希望合同到期时一文不值，因为这样可以保留全部溢价，从而实现收益最大化。

四个不容错过的步骤

系列7考生通常不确定如何处理选项问题，但是，以下四个步骤应该提供一些明确性：

1. 确定战略。
2. 确定位置。
3. 使用矩阵验证所需的移动。
4. 跟着美元走。

系列7考生应将这些提示与以下期权溢价公式配对：

溢价=内在价值+时间价值

考虑以下问题

一位投资者在3点做多1 XYZ 12月40日的看涨期权。就在到期前最后一个交易日市场收盘前，XYZ股票在47点交易。投资者结束合约。投资者的收益或损失是什么？

通过四个步骤，考生可以确定以下几点：

1. 确定策略-电话合同
2. 确定仓位–多头=买入=持有（有权行使）
3. 使用矩阵来验证预期走势——看涨，希望市场上涨
4. 跟着美元走–列一张美元进出清单：