[Todd Harrison是CB1 Capital的首席信息官和联合创始人，也是Investopedia的专栏作家。此处表达的观点是作者的观点，并不一定反映Investopedia的观点。]

随着7月份彭博全球**竞争对手指数上涨3.5%，**股在2020年下半年开门红。尽管该基准仍比年初低26.5%，但我们认为，3月份是**行业长期牛市中的周期性底部，美国运营商将推动下一阶段的增长。

这个行业的挣扎是众所周知的。加拿大缺乏零售分销，美国食品和药物管理局（FDA），美国的税收和银行障碍，以及边境两边的非法市场蚕食，这些都是不利因素之一；但当潘兴决定在去年年底不再托管**相关证券时，最终的清理工作就要开始了。

在2020年3月的最低点，BI全球**竞争同行指数从2018年1月的行业榜首下跌了92%。此时，COVID-19作为一个积极的催化剂出现，并明确了对合法**行业的需求以及随之而来的税收和就业机会；社会正义倡议也应运而生，以帮助形成叙事。

正如最近所讨论的，我们的基本论点是以**在州一级继续合法化为前提的。南达科他州、蒙大拿州、亚利桑那州和新泽西州将在几个月后就**使用公投进行投票，人们普遍认为新泽西州将成为纽约州、宾夕法尼亚州、康涅狄格州和罗德岛州采取类似措施的导火索。

监管套利提供了额外的利好，包括蓝参议院或扫荡的幽灵，以及“拜登计划”，这将有利于现有的美国多州（MSO）运营商，并为进一步扩张和规模铺平道路。为商业银行与**公司开展业务提供“安全港”的立法也已在国会通过一半。

**产业要求的是一个公平的竞争环境。**种植者需要FDA的指导，这样他们就可以将他们的作物货币化；药房想要接受信用卡和银行存款；科学家们想通过研究植物来解开医学谜团；最重要的是，企业需要获得资金，以便为运营提供资金，并向员工支付薪酬。

鉴于联邦**将**视为附表一麻醉品，美国运营商并未在美国主要交易所上市，大多数银行也不会托管**相关证券。这使得内部人士、运营商和加拿大零售业不得不在过去两年里推动这些股票。美国投资者基本上不知道这一新兴行业，大多数投资者无法进入。

7月下旬，我们发现美国机构开始为客户积累美国**库存。这听起来可能没什么大不了的，但对于我们这些狂热的行业追随者来说，这是一场地震。长期以来，我们一直认为**是一种资产类别，正在从否认转变为移民，而这正是由一群轰轰烈烈的美国投资者推动的。

据彭博社报道，总部位于波士顿、资产管理规模超过1830亿美元的投资管理公司Putnam Investments LLC上月成为美国MSO 4Front Ventures的头版头条。截至6月30日，Putnam持有600万股，占流通股的5%；当我们开始进一步研究最近的文件时，我们发现他们并不孤单。

总部位于犹他州的资产经理瓦萨奇顾问公司（WasatchAdvisors Inc.）目前是克雷斯科实验室公司第二大股东，同时也是绿色拇指行业（均位于芝加哥的MSO）的投资者，而富达投资公司则是位于马萨诸塞州韦克菲尔德的MSO库拉叶（Curavief）的投资者。一位业内人士近日向我证实，“大型机构投资者正在悄然买入大蛞蝓。”

虽然这些机构的合规官员可能会改变主意，允许进入该部门，但更可能的是，当你看到一两头大象时，羊群并不远。合理增长与可寻址市场的扩张将**任何投资者，但对于小型成长型管理者来说，这是他们的命脉；而那些动物的灵魂现在已经释放出来了。

在其他投资组合经理等待上级批准之际，Advisor Shares宣布，计划最早在月底推出一只专注于美国多州运营商的交易所交易基金（ETF）。如果成功的话，它将创建第一个在纽交所上市的工具，提供美国**股票的纯敞口，并将急需的流动性引入该领域。

不可否认，行业、市场和整个世界仍面临挑战；是的，大流行扰乱了我们的生活。但随着时间的推移，正如历史对2020年的反思，我们相信，美国**产业作为经济驱动力和就业创造者的出现将被视为这个时代最重要和积极的进步之一。

披露：CB1资本管理公司持有上述股票的头寸。