什么是结算价(the settlement price)？

结算价格通常用于共同基金和衍生品市场，是用于确定头寸的每日损益以及头寸的相关保证金要求的价格。

结算价格也可以是指标的资产参照期权合同所达到的最终价格，以确定到期时是有价证券（ITM）还是无价证券（OTM），以及其收益应该是多少。或者，结算价格可以用来计算共同基金或交易所买卖基金（etf）的资产净值（NAV）。

关键要点

• 结算价格是指资产在每个交易日结束时和/或到期时的收盘价或衍生工具合约将参照的价格。
• 结算价格将在特定合同的结算日确定。
• 不同资产类别之间没有结算价格必须如何计算的标准，因此类似合同的结算价格在交易所之间存在很大差异。

了解结算价格

结算价格是用来作为参考价格标记未结衍生品合约的价值，或评估其到期时的价值。此价格在结算日获得。

结算价格可以用几种方法中的一种来计算，并且通常由定义的程序来设定，这些程序根据交易所和交易工具的不同而略有不同。

结算价格通常基于特定时间段内的平均价格。这些价格可以根据整个交易日的活动计算，使用开盘价和收盘价作为计算的一部分，或者根据交易日特定时间窗口内发生的活动计算。

开盘价是指某一证券在某一交易所交易日开始时的价格，收盘价是指某一证券在同一交易日结束时的价格。在证券在多个市场交易的情况下，由于第一个市场关闭时发生的非工作时间活动，收盘价可能与第二天的开盘价不同。

虽然开盘价和收盘价在不同交易所之间的处理方式通常是相同的，但在不同交易所如何确定结算价方面没有标准，这造成了全球市场的差异。

结算价格通常是基于某一特定时期内合约的平均价格，在每个交易日的开盘和收盘时计算，尽管并非所有市场都使用相同的公式。

确定特定市场的结算价格

通常，结算价格是通过确定某一特定交易期间的加权平均价格来确定的，通常是在市场收盘前不久。

在芝加哥商品交易所，某些股票期货的结算价格由30秒内的量加权平均值确定，该交易活动在下午3:14:30至下午3:15:00中央昼时（CDT）之间。2014年12月开始，时间分别切换至12:59:30和下午1:00:00 CDT，维护前30秒窗口，但根据不同的时间段。

另一个例子是，在莫斯科交易所（MOEX），RTS指数和MICEX指数的结算价格基于最后一个交易日下午3:00到4:00之间的活动。俄罗斯波动率指数使用不同的时间段，而不是集中在下午2:03:15到6:00:00之间的活动。

结算价格示例

如果你拥有一个执行价为100美元的看涨期权，并且到期时标的资产的结算价为120美元，那么看涨期权的所有者可以以100美元的价格购买股票，然后可以以20美元的利润**，因为它是ITM。然而，如果结算价是90美元，那么期权到期时将一文不值，因为它们是OTM。