什么是isda主协议(an isda master agreement)？

ISDA主协议是定期用于管理场外衍生品交易的标准文件。该协议由国际掉期和衍生品协会（ISDA）发布，概述了适用于双方（通常是衍生品交易商和交易对手）衍生品交易的条款。ISDA主协议本身是标准的，但它附带一个定制的时间表，有时还附带一个信贷支持附件，这两个附件都是由给定交易的双方签署的。

关键要点

• ISDA主协议是定期用于管理场外衍生品交易的标准文件。
• 场外交易（OTC）衍生品在交易双方之间进行交易，而不是通过交易所或中介机构进行交易。
• ISDA主协议最显著的优点是提高了透明度和流动性。

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主协议

isda主协议的工作原理

场外交易（OTC）衍生品在交易双方之间进行交易，而不是通过交易所或中介机构进行交易。场外交易市场的规模意味着风险管理人必须仔细监督交易员，确保批准的交易得到正确管理。当双方达成一项交易时，他们都会收到一份确认书，其中列出了交易的细节，并引用了已签署的协议。ISDA主协议的条款涵盖了交易。

过去几十年，外汇和利率互换市场经历了惊人的增长。如今，它们在日常交易中合计占数万亿美元。最初的ISDA主协议是1985年为规范这些交易而制定的，1992年和2002年都进行了更新和修订，目前这两项协议都可以使用。世界各地的银行和其他公司都使用ISDA主协议。ISDA主协议还使交易收尾和净额结算更加容易，因为它弥合了不同司法管辖区使用的各种标准之间的差距。

ISDA主协议被世界各地的公司使用。

大多数跨国银行彼此之间都有ISDA主协议。这些协议通常涵盖所有活跃于外汇、利率或期权交易的分支机构。银行要求企业交易对手签署一份协议以进行掉期交易。一些国家还要求签订外汇交易协议。虽然ISDA主协议是标准的，但其部分条款和条件在随附的附表中进行了修订和定义。谈判该时间表是为了涵盖（a）特定对冲交易的要求或（b）正在进行的交易关系。

信用支持附件（CSA）有时也伴随着主。CSA允许相关双方通过规定要求向对方提供抵押品的条款和条件来减轻其信用风险。

isda主协议的好处

ISDA主协议最显著的优点是提高了透明度和流动性。由于协议是标准化的，所有各方都可以学习ISDA主协议来了解它是如何工作的。这提高了透明度，因为它减少了模糊条款和免责条款的可能性。ISDA主协议提供的标准化也增加了流动性，因为该协议使双方更容易进行重复交易。对这样一个协议所提供的条款进行澄清，为所有相关人员节省了时间和法律费用。

isda主协议的要求

主协议和附表规定了一方因另一方发生终止事件而可以强制终止受保交易的理由。标准的终止事件包括支付失败或破产。可以添加到计划中的其他终止事件包括低于指定级别的信用降级。

ISDA主协议规定了英国或纽约州的法律是否适用。它还规定了在发生终止事件的情况下对所有受保交易进行估值、平仓和净额结算的条款。