[Todd Harrison是CB1 Capital的首席信息官和联合创始人，也是Investopedia的专栏作家。此处表达的观点是作者的观点，并不一定反映Investopedia的观点。]

在过去两年中，**行业经历了一连串的****，从监管混乱和拖延到非法市场吸食危机等等。由此导致的公共**股票的消亡已经有了很好的记录，全球**指数和广泛持有的ETF从2018年1月初下跌了70%或更多，跌至2020年3月的低点。

然而，这是两年多来第一次，隧道尽头出现了没有贴在火车前部的光线。冠状病毒大流行扰乱了许多人的生活和产业，但它也带来了某些现实；其中包括需要一个合法和受监管的全球**产业以及随之而来的税收和就业机会。

对于陷入困境的行业来说，时机再好不过了，虽然复苏不会是线性的，但乐观的框架已经出现。上个月，由于多种因素共同推动**类股走高，股市开始察觉到这一点。一些背景是重要的，因为行业情绪极度负面，投资者准备进一步下跌。

大盘股大幅做空

尽管许多领头羊的股价接近历史低点，但进入5月份，大盘股仍严重做空。事实上，当我们本月初在街上四处打电话寻求借款（做空股票所需）时，我们找不到一只股票。这就证明**熊已经不受欢迎了，而且已经成熟到可以被抓走的时候了。

**被豪斯视为“必需品”

**将从冠状病毒大流行中获益的第一个暗示出现在大多数国家认为**“必不可少”的时候；但当美国众议院将联邦银行业条款纳入其最新的救济法案时, 这是众所周知的射中船头。参议院则有望在下月就这些措施进行权衡。

尽管这项立法能否在大选前获得通过还有待观察，但它已经得到了两党的广泛支持，得到了美国银行家协会（American Bankers Association）的认可，而且考虑到病毒可能通过现金传播，这项立法更加紧迫。一旦****的公司管道向美国**公司开放，资本的成本和可用性将有助于**产业的转型。

u、 美国运营商增长强劲

尽管竞争环境仍不平衡，但美国主要运营商公布的第一季度业绩仍呈现井喷式增长，考虑到充满挑战的运营环境，这一业绩更令人印象深刻。我们仍然相信，随着建设项目的上线和规模经济的启动，2020年将是后端负载，鉴于可寻址市场的巨大规模，我们预计最好的情况尚未到来。

几个顶行结果的抽样：

Curaleaf（CURLF）是美国最大的品牌**零售店。；他们创造了9650万美元的季度收入和销售额增长，比预期高出20%。Curaleaf今年的年收入已经达到了10亿美元，并且以60%的估值创造了比树冠增长更多的收入。

Green Thumb Industries（GTBIF）：第一季度营收为1.026亿美元（与美国东部时间相比），是多州运营商中的主要赚钱公司$9200万美元），息税折旧摊销前利润为2550万美元（与估计值相比）$18米）。在伊利诺伊州和宾夕法尼亚州这两个重要的有限许可证市场争夺第一的位置，他们创造的收入超过了30%的估值增长。

Trulieve（TCNNF）：第一季度营收为9610万美元（估计值）$9180万美元）和4940万美元的息税折旧摊销前利润（估计$38.7米）。我们预计佛罗里达州将成为美国**素健康的中心，因为老年人口和3.5倍的全国处方药平均水平，而这家公司在该州占据主导地位，以20%的估值创造了比林冠增长更多的收入。

重要的是，新闻周期也发生了转变，围绕**的叙述随着若干动态的具体化而发生了转变。其中：

1. 纽约州、宾夕法尼亚州、田纳西州、新墨西哥州和其他几个****的州都支持**合法化，将其作为帮助修复预算缺口的工具。新泽西州和亚利桑那州等地在11月的投票中已经合法化，这给它们的邻国增加了压力。
2. 莱斯布里奇大学宣布试验结果表明，CBD有助于阻止从新冠状病毒进入体内的细胞。虽然研究结果是临床前的，还有很多东西要学，但媒体的报道有助于将围绕**的话题从一种随意的恶习重新定义为健康和健康。
3. 联合国宣布，在推迟两年后，他们将在12月投票决定重新安排**的国际分类。世界卫生组织已经宣布支持重新分类，联合国也从未对世卫组织的建议投过反对票。
4. 最近发生的事件加剧了社会正义问题，这反过来又加深了人们对禁毒战争和禁止**所造成的固有差距的认识。我们期望这种动力会持续下去，并变得更加响亮，直到许多错误得到解决和解决；并为此提供政治掩护。
5. 选举快到了，参议院正在进行中。如果共和党失去了对参议院的控制权，那么无论谁在明年的椭圆形办公室任职，联邦**立法都有望取得进展。

随着市场开始对这些远期催化剂定价，我们在图表中看到了有意义的改善。美国股市领头羊收复200日移动平均线，大盘股加拿大LP突破多年下跌趋势，成交量继续走高。

[图表仅供参考-非建议]

虽然在生活、市场或政治方面没有任何保障，特别是在全球大流行的情况下，但**似乎是在后科维德经济中准备受益的少数行业之一。单是监管套利，最明显的是银行业，银行业可能允许机构直接投资于美国**公司，使其与其他潜在的增长机会相去甚远。

从另一个角度来看，**公司目前必须应对繁重的税收待遇、有限的资本准入以及持续长达一个世纪的旨在抹黑其产品的宣传运动。试想一下，一旦一个更有利的经营环境到来，社会开始接受**素有益健康的教育，他们会做些什么。

[免责声明：CB1 Capital Management持有CURLF、GTBIF、TCNNF的头寸]