什么是灾难互换(a catastrophe swap)？

灾难掉期是一种可定制的金融工具，在场外交易（OTC）衍生品市场进行交易，使保险公司能够防范飓风或地震等重大自然灾害造成的巨大潜在损失。这些工具使保险公司能够转移他们通过保单发行承担的部分风险，并为购买再保险或发行高收益债务工具巨灾债券（CAT）提供了一种替代方案。

关键要点

• 巨灾掉期是一种可定制的工具，可保护保险公司免受飓风或地震等重大自然灾害造成的巨大潜在损失。
• 巨灾互换是保险公司转移他们承担的部分风险的一种方式，而不是购买再保险或发行巨灾债券。
• 对于一些巨灾保险互换，保险公司从一个国家不同地区的贸易政策，允许他们多样化的投资组合。

理解灾难互换

在金融学中，互换是指交易双方在一定时期内交换现金流的合同协议。对于灾难互换，双方（保险人和投资者）交换定期付款流。保险公司的付款基于投资者证券的投资组合，投资者的付款基于巨灾损失指数（CLI）预测的潜在巨灾损失。

巨灾互换有助于保护保险公司在重大自然灾害发生后，许多投保人在短时间内提出索赔。这类事件给保险公司带来了巨大的财务压力。

巨灾互换是保险公司转移他们所承担的部分风险的一种方式，而不是购买再保险或发行CAT——一种高收益债务工具，通常与保险挂钩，旨在在飓风或地震等巨灾发生时筹集资金。

一些灾难互换包括使用灾难债券。

在一些巨灾保险掉期交易中，保险公司交易来自一个国家不同地区的保单。这里的目标是使他们的投资组合多样化。例如，佛罗里达州或南卡罗来纳州的保险公司与华盛顿州或俄勒冈州的保险公司进行互换，可以减轻单一飓风造成的重大损失。

巨灾互换的例子

2014年，世界银行发行了3年期、3000万美元的巨灾债券，作为其风险资本票据计划的一部分，该计划允许其客户对冲自然灾害风险。与加勒比地区16个国家的地震和热带气旋造成损害的风险有关的巨灾债券是与加勒比巨灾风险保险基金进行的巨灾互换的一部分。

在发行3000万美元债券的同时，世界银行与中国农村金融改革委员会达成了一项协议，与债券条款相呼应。世界银行的资产负债表持有债券收益。如果发生自然灾害，债券的本金将按条款规定的商定金额减少，收益将支付给中央农村金融研究所。