乐观的交易员们在应用材料公司（Applied Materials，Inc.）公布季度财报之前抬高了其股价。没有办法准确预测一只股票在公布收益后的走势。然而，对股票价格和期权价格之间的价格行为进行比较后发现，如果应用材料股价下跌，在公告发布后的头几天内使其回归到20天移动平均线，则关注下跌的交易员有可能获得最佳利润。

关键要点

• 交易员和投资者推动应用材料股价在公告发布前走高。
• 应用材料（Applied Materials）股价收盘时已远高于20日移动平均线。
• Put opti*** are priced for a **aller drop and call opti*** for a larger gain. 
• 基于波动性的
• 此设置为 交易员 获利 如果 价格下跌了。

期权交易是指那些希望保护自己头寸的投资者或那些希望从正确预测标的股票或指数的意外走势中获利的投机者的活动。这意味着期权交易实际上是对市场概率的押注。通过比较股票和期权价格行为的细节，图表观察者可以获得有价值的见解，尽管这有助于理解这种价格行为发生的背景。下面的图表描述了应用材料公司股价的价格行为以及进入盈利报告的设置。

当前趋势

该股一个月的走势使该股走强。值得注意的是，截至1月底，应用材料价格在每股97美元左右，并不断推高，随着公告日的临近，收盘价高达116.72美元。该价格收盘于本图表技术研究所描绘的上限区域。这些研究是由20天的凯尔特纳通道指标组成的。这些描述了代表股票平均真实范围（ATR）倍数的价格水平。这个数组有助于突出价格朝着它的最高点移动的方式。Applied Materials股票的这种不同寻常的价格变动意味着投资者对未来的报告仍然非常乐观。

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在应用材料价格走势不断加快的背景下，图表观察家们可以认识到，交易员和投资者对收益表现出强烈的乐观情绪。这使得图表观察家们必须确定此举是否预示着投资者对利好财报的预期。在对比图表中紫色线和背景紫色方框所描绘的波动范围时，可以找到一点证据来支持投资者期待公司报告中的好消息的想法。价格走势如此乐观，因此处于这一区间的最高位。

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贸易活动

期权交易员认识到，应用材料股正在推高，并将其期权定价为押注，即收益报告发布后的周五，该股将在图表所示的两个方框中的一个范围内收盘。绿色框表示看涨期权卖方提供的价格。这意味着，如果价格上涨，应用材料股将在本周末前在这一区间内收盘的可能性为73%。红框表示在公告中价格下跌时，卖出期权的定价概率为78%。值得注意的一点是，红绿两个方框的价格区间都比此前公布盈利公告后一周应用材料股的走势大。这意味着期权购买者预期这一公告将有积极的举动。

值得注意的是，周三交易的看涨期权超过24000份，而看跌期权约为9500份，显示出期权买家的偏好。对于股票而言，更为典型的是，一般而言，看跌期权交易量占总交易量的33%。事实上，只有28%的Applied Materials期权交易量是作为看跌期权进行的，这意味着交易者对即将公布的收益比正常情况更为乐观。

这些支撑和阻力水平表明，如果价格开始下跌，那么对价格的支撑就会少很多，如果价格开始上涨，那么对价格的阻力就会大很多。因此，由于期权购买者对好消息有明显的偏见，坏消息可能会让投资者大吃一惊，并可能产生出乎意料的强劲走势。在上一次财报公布后，应用材料股价在随后几天上涨了11%。由于股价已接近波动区间的顶部，因此在即将公布财报后的价格走势有可能没有上次那么大。然而，期权交易者似乎对这一点大打折扣，这一点在较大的看涨期权与看跌期权比率中很明显。

市场影响

Applied Materials的盈利报告本身对市场的影响通常可以忽略不计，但由于该公司在半导体行业的突出地位，该报告可能会成为分析师眼中的领头羊。应用材料股与主要市场走势的相关性不高，但价格走势可能会影响科技板块部分股票的感知价值，特别是台湾半导体**有限公司（TSM）、英特尔公司（INTC）和先进微设备公司（AMD）等半导体公司。超过60%的S&amp；目前已公布盈利的p500指数（SPX）公司，其中绝大多数业绩超过预期，投资者很可能会预期一个积极的惊喜。这将提振科技行业的交易所交易基金（ETF），如State Street的科技精选行业SPDR基金（XLK）和纳斯达克100指数跟踪Invesco QQQ信托基金（QQQ）。

底线

应用材料的期权交易者购买的看涨期权明显多于公司公布财报前的水平。如果该公司公布不利盈利或因某种原因导致股价下跌，应用材料的股价可能会因波动范围附近缺乏支撑而大幅下跌。目前，应用材料的看涨期权定价在未来一周大约上涨8%，而看跌期权交易员的定价则小幅下跌约5%。交易者期待着好消息，却基本上忽略了价格大幅下跌的可能性。