美国电话电报公司（AT&T Inc.）首次出价20个月后，以850亿美元完成了对时代华纳公司（Time Warner Inc.）的收购。但高兴的不仅仅是这两家公司。对冲基金，包括Highfields Capital、Baupost Group、TCI Fund Management、Pentwater Capital Management和Canyon Capital Advisors LLC，他们在时代华纳投注了大量股份，押注**将对**的反垄断诉讼作出裁决，但在周二下午法官作出裁决后，这些押注现在得到了回报，据《华尔街日报》报道。

峡谷的头奖

时代华纳的股票在这项裁决后上涨了约4%，使得Canyon Capital在周三获得了2700万美元的账面利润。作为对冲基金的第三大控股公司，时代华纳在过去一周净赚4000万美元，自今年年初以来累计净赚7500万美元。

据《华尔街日报》报道，一位知情人士表示，Canyon认为，**没有像涉案的两家公司那样拥有强有力的证据，即使**裁定不同意合并，时代华纳的资产价值也足以成为另一家公司的收购标的(要了解更多信息，请参阅：AT&amp；T和时代华纳合并案：你需要知道的）。

大赌注，大意外

对冲基金总共持有时代华纳20%的股份，从周二收盘到周三开盘，时代华纳的市值上涨了约29亿美元。据彭博社报道，截至3月31日，Highfields持有该公司1.6%的股份，甚至超过Canyon Capital持有的1.2%的股份，而Baupost、TCI和Pentwater分别持有1%、1%和0.8%的股份。

然而，做多公司股票只是对冲基金获利的一种方式。交易员表示，这20%的总持股可能是他们在交易中的最低风险敞口，对冲基金可能使用期权和其他类型的衍生品来获得更多风险敞口。

有些人甚至可能通过一种被称为“合并套利”的策略获利，即做空收购公司（AT&amp；T） 而被长期盯上（时代华纳）。美国电话电报公司；T股年内下跌约16%，**裁决后暴跌超过4%(要了解更多信息，请参阅：AT&amp；尽管法庭获胜，T股仍下跌了20%。

对冲基金上涨

对冲基金从这笔交易中获得的巨额利润只是行业自2013年以来表现最好的一年之后的额外红利。据英国《金融时报》报道，2017年，所有策略的对冲基金都实现了8.5%的回报率，较上一年的5.4%回报率有了明显改善。

如果对冲基金能不断创造出这样或那样的回报，或许就能让投资者相信，他们那臭名昭著的高额费用（至少考虑到他们一直获得的回报）是值得的。