公司有几种筹资方式，包括股票和债券。公司还可以选择向公众提供哪种股票。他们的决定是基于他们希望与股东建立的关系类型、发行成本以及促进融资的需要。在融资方面，一些公司除了发行普通股外，还选择发行优先股。然而，这一战略的原因因公司而异。

关键要点

• 优先股是介于普通股和债券之间的一种资产类别，因此它们可以为公司及其投资者提供两全其美的服务。
• 公司可以通过优先股获得更多资金，因为一些投资者希望获得比普通股更稳定的股息和更强有力的破产保护。
• 一些公司喜欢发行优先股，因为它们的债转股率低于发行债券，对外部人士的控制权也低于普通股。

优先股基础

优先股是普通股和债券发行的混合体。与任何生产商品或服务一样，公司发行优先股是因为消费者和投资者需要它们。投资者看重优先股的相对稳定性和优先地位，而不是普通股的股息和破产清算。公司大多将其视为在不稀释投票权的情况下获得股权融资的一种方式，并考虑到其可赎回性。优先股对那些试图抵御敌意收购的公司也偶尔有用。

尽管优先股价格比普通股更稳定，但也远不如投资级债券稳定。

在大多数情况下，优先股只占公司总股本的一小部分。有两个原因。首先，许多投资者（和一些公司）对优先股感到困惑，这限制了需求。第二，普通股和债券通常是足够的融资选择。

投资者为何要求优先股

大多数股东被优先股所吸引，是因为它们比普通股提供更稳定的股息，比债券提供更高的回报。但是，如果公司处于现金流紧张或其他财务困难时期，这些股息支付可以由公司推迟。优先股的这一特点为公司提供了最大的灵活性，而不必担心错过债务偿还。发行债券时，拖欠的款项会使公司面临违约风险。这将导致信用降级，甚至可能导致破产。

一些优先股股东也有权以预定的交换价格将其优先股转换为普通股。如果破产，优先股股东优先于普通股股东获得公司资产。

为什么公司提供优先股

提供优先股而不是发行债券的公司可以实现较低的债务股本比。这使它们能够从新投资者那里获得更多的未来融资。一家公司的负债与股本比率是用来分析企业财务稳定性的最常用指标之一。这个数字越低，公司对投资者的吸引力就越大。此外，债券发行可能是潜在买家的一个危险信号。无论公司的财务状况如何，都必须保持严格的债务偿还时间表。优先股并不遵循同样的债务偿还准则，因为它们是股票发行。

公司也可能会因其看涨期权的特点而重视优先股。大多数（但不是全部）优先股是可赎回的。在设定日期后，发行人可以按面值赎回股票，以避免重大利率风险或机会成本。

尽管普通股是公司提供的最灵活的投资方式，但它给股东带来的控制权比一些企业主可能感到舒服的多。优先股所有者没有正常的投票权。这使得一家公司能够发行优先股，而不会扰乱公司结构中的控制平衡。普通股为股东提供一定程度的投票权，使他们有机会影响重要的管理决策。因此，那些希望限制其对股东的控制权，同时仍在其业务中提供股权头寸的公司，可能会转向优先股。

最后，在敌意收购的情况下，一些优先股充当了“毒丸”。它们通常采取有害的财务调整形式，只有在控制权益发生变化时才能行使股票。