长期成功的最大威胁之一是管理层的固守，当公司领导人将自身利益置于公司目标之上时，就会出现这种固守。这是从事金融和公司治理工作的人员（如合规官和投资者）所关注的问题，因为管理层的固守会影响股东价值、员工士气，在某些情况下甚至会导致法律诉讼。

定义

管理巩固可以被定义为一种行动，例如投资公司资金，这是由经理为了提高他或她作为员工的感知价值而采取的行动，而不是为了在财务上或其他方面使公司受益。或者，用著名金融学教授兼作家迈克尔·魏斯巴赫（Michael Weisbach）的话来说：

公司依靠投资者筹集资金，而这些关系的建立和维持可能需要数年时间。公司依靠经理和其他员工来培养投资者，预计员工会利用这些关系为公司利益谋利。一些员工还利用这些交易关系的感知价值将自己安顿在组织中，使他们难以摆脱。

金融领域的专家称之为动态资本结构。例如，一位共同基金经理在创造一致回报和留住大型公司投资者方面有着良好的业绩记录，他可能会利用这些关系（以及潜在的失去关系的威胁）作为从管理层获得更多报酬的手段。

芝加哥大学的著名金融教授安德鲁·施莱弗和芝加哥大学的罗伯特·维斯尼用这种方式描述了这个问题：

风险

随着时间的推移，这可能会影响资本结构决策，进而影响股东和经理的意见对公司经营方式的影响。管理壁垒可以一直延伸到高层。许多股价不断下滑、市场份额不断缩水的公司都无法赶走那些实力强大的首席执行官，他们的最佳日子已经过去。投资者可能会放弃该公司，使其容易遭受恶意收购。

工作场所的士气也会受到影响，促使人才离职，或导致不良关系恶化。基于个人偏见（而非公司利益）做出购买或投资决策的经理也可能造成统计歧视。专家表示，在极端情况下，管理层甚至可能对不道德或非法的商业行为（如内幕交易或共谋）视而不见，以留住根深蒂固的员工。

来源

• 马丁、格雷戈里和莱尔、布拉德利。”限制经理人固守的负面影响〉，哥伦比亚教育大学，2017年4月3日。
• 施莱弗、安德烈和毗瑟尼、罗伯特W管理巩固：管理者专用投资案例〉，《金融经济学杂志》。1989
• 魏斯巴赫，迈克尔。”外部董事和首席执行官更替〉《金融经济学杂志》。1988
• 宾夕法尼亚大学沃顿商学院的工作人员。巩固的成本：为什么CEO很少被解雇〉，UPenn.edu，2011年1月19日。