什么是抵押贷款债务？(a collateralized loan obligation?)

抵押贷款义务（CLO）是一种财务流程，将多个不同企业的贷款整合成一个包，然后再转售给多个贷款人。其目的是通过克服个人借款人和贷款人不同需求之间的不匹配，提高金融体系的效率。然而，在某些方面，CLO增加了复杂性，并被指责为促成了2007年出现的银行业危机...

抵押贷款义务（CLO）是一种财务流程，将多个不同企业的贷款整合成一个包，然后再转售给多个贷款人。其目的是通过克服个人借款人和贷款人不同需求之间的不匹配，提高金融体系的效率。然而，在某些方面，CLO增加了复杂性，并被指责为促成了2007年出现的银行业危机

严格来说，抵押贷款义务只涉及商业贷款。也有类似的方案，它们以同样的方式使用债券和抵押贷款，有些方案结合了两种或两种以上的贷款。这些方案中使用的术语经常混淆或互换使用。然而，在所有情况下，基本制度和优缺点都是相同的

要理解抵押贷款义务为何发展，你需要记住，有些借款人被认为比其他人更有可能还款。一些贷款人乐于提供风险更高的贷款，因为他们可以收取更高的利率，而其他人则更喜欢利率较低的贷款，因为他们更确定还款。

金融业认为，贷款市场没有发挥应有的作用，因为个人贷款人必须找到想要“正确”类型贷款的个人借款人。这可能意味着，所有贷款人都有足够的资金来支付借款人所需的所有贷款，但现金并没有到位。

这导致了抵押贷款义务的发展。在这个系统中，许多不同的现有贷款，包括风险贷款和安全贷款，被放在一起。然后贷款人购买权利，从所有借款人那里获得一部分付款。每个贷款人都会得到不同程度的付款，这取决于他们将承担的风险有多大

如果任何参与抵押贷款义务的借款人未能偿还贷款，损失将从给予承担最大风险的贷款人的份额中扣除。随着越来越多的借款人违约，该贷款人最终可能一无所获，剩下的损失将转嫁给承担第二高风险的贷款人，依此类推。

抵押贷款债务的最大问题是，它增加了系统的复杂性，使大银行更难了解它们承担了多少风险。在某些情况下，信用评级机构会就投资的风险向贷款人提供建议，它们会将抵押贷款债务标记为非常安全的，因为其中一些借款人被认为风险非常高；这些评级不考虑向中等或高风险借款人提供的贷款

一些人认为，这种混乱让太多高风险的贷款流向了后来未能偿还贷款的人。尚未偿还的金额如此之高，以至于在某些情况下，即使是购买抵押贷款债务“最安全”股份的贷款人也会发现自己意外地亏损。

债务抵押债券

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