什么是伴侣债券?(companion bonds?)

伴债有时被称为支持或伴债。伴随债券的功能是,在发生高提前还款速度时,吸收本金支付中的任何超额。同时,当提前还款速度较低时,配套债券将起到延迟本金支付的作用。在这两种情况下,债券都有助于降低债券所涉及的提前还款风险。...

伴债有时被称为支持或伴债。伴随债券的功能是,在发生高提前还款速度时,吸收本金支付中的任何超额。同时,当提前还款速度较低时,配套债券将起到延迟本金支付的作用。在这两种情况下,债券都有助于降低债券所涉及的提前还款风险。

伴生债券最常见的应用之一是计划摊销债券。从本质上讲,债券与PAC债券环境一起发挥作用,通过收取尽可能多的PAC超额部分预付款,并使用超额部分对债券本金进行额外支付。本金全额支付后,任何超额支付都将应用于PAC债券。

CMO部分也采用了类似的方法,因为伴随债券的过程有助于根据当前类型的提前还款活动来调节本金的支付。我们的目标是确保主保函和参与CMO保函均及时全额覆盖。

伴生债券的功能在很大程度上取决于提前还款过程的进行方式。只要预付款的速度保持在相关PAC的规定上限或下限范围内,债券将以预期的方式运作。然而,如果其他因素使预付款的速度不可能保持在这两个极端中的任何一个,那么伴生债券与主债券协同工作的能力就会受到阻碍。幸运的是,这种情况很少发生。。

习惯于债券发行的经纪人可以向投资者解释计划摊销类债券和配套债券之间的关系,以及为什么这个过程如此有效。虽然伴生债券并非自动成为所有债券发行结构的一部分,但伴生债券在发行过程中的应用并不罕见。任何希望购买债券的投资者都应该熟悉附带债券的流程。

  • 发表于 2022-02-05 09:03
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  • 分类:商业金融

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