什么是treynor指数？(the treynor index?)

Treynor指数或Treynor比率，也被称为回报与波动率比率，是Jack Treynor发明的一种投资衡量指数，它表明涉及一定风险水平的投资在单位市场风险的无风险投资中获得了多少收益（在以下计算中作为贝塔系数给出）：...

The Treynor index is a statistical tool individuals can use to measure the performance of their investment portfolios.

Treynor指数或Treynor比率，也被称为回报与波动率比率，是Jack Treynor发明的一种投资衡量指数，它表明涉及一定风险水平的投资在单位市场风险的无风险投资中获得了多少收益（在以下计算中作为贝塔系数给出）：

（投资组合的平均回报率——无风险利率的平均回报率）/贝塔系数

Treynor指数对一项投资的成功程度提供了更细致的分析，而不是简单地看一只股票的底线财务回报。在Treynor指数出现之前，股票市场投资者已经知道如何衡量风险和比较回报，但直到Treynor指数出现，以及后来的Sharpe和Jensen比率出现，投资者才能够清楚地辨别出投资的风险和回报之间的相关性。

Treynor指数基于Treynor在理解市场风险的两面性时提出的风险概念。这两个风险要素是Treynor指数的组成部分，包括单个证券波动产生的风险和市场波动产生的风险。

根据Treynor指数计算的股票投资收益率假设投资者的投资组合适当多样化，因为它只考虑系统风险。未考虑非系统性风险，因此，针对单一投资组合的Treynor指数计算结果具有误导性。

以Treynor指数运行为例；如果我们说，十年的S&amp；P 500指数为10%，同期无风险国库券的平均年回报率为5%，那么我们可以计算和比较三种股票组合在可预测国库券上的相对风险和收益率：

投资组合A 10%贝塔系数0.90投资组合B 14%贝塔系数1.03投资组合C 15%贝塔系数1.20

市场的特雷诺指数计算为（0.10-0.05）/1.00=0.050。对于三种不同的股票组合，我们的Treynor指数为：

T（经理A）=（0.10-0.05）/0.90=0.056和#13；T（经理B）=（0.14-0.05）/1.03=0.087和#13；T（经理C）=（0.15-0.05）/1.20=0.083

如果我们简单地把年度收益率作为盈利指标，我们会认为投资组合C是三者中最好的。然而，根据Treynor指数，当考虑到投资所涉及的相对风险时，投资组合B是最有利可图的。