什么是便携式阿尔法？(a portable alpha?)
Portable alpha是一种策略，投资者将从整体市场表现中获得的回报与从选股中获得的回报分开。它允许他们从不同的资产类别中产生这些收益，这些收益在传统投资中集中在一起。这允许对风险管理能力进行更精细的调整，并简化对投资组合绩效的评估。
阿尔法和贝塔是投资者可以从股票中获得的不同类型回报的术语。当股价上涨时，上涨有两个组成部分。一个是资产类别作为一个整体的表现，称为beta。另一个是衡量股票相对于其类别中其他资产的表现：阿尔法。阿尔法是衡量成功的重要标准；如果你在一般市场投资中获得5%的回报，如果市场只上涨2%，你的投资组合是好的，但是如果市场上涨15%，你的投资组合是坏的。。
传统的投资策略从相同的持有量中产生阿尔法和贝塔。很难计算基金相对于市场的表现，因为基准的选择会极大地影响alpha。此外，如果投资者想要相对或多或少地暴露在阿尔法或贝塔风险或回报中，则需要对其投资组合进行重组。
在portable alpha中，投资者拥有产生贝塔回报的投资组合的一部分，这些回报来自于根据历史趋势主动调整市场时机或被动等待市场上涨。例如，这可能包括指数期货。投资组合的另一部分致力于超越市场。经理将股票投资与衍生品投资相结合，以消除市场风险，从而消除贝塔回报，将纯阿尔法风险和回报留在投资组合的该部分。。
创建纯阿尔法投资需要复杂的交易策略，以及进入各种股票和衍生品市场的渠道。由于对冲基金缺乏监管，它们处于可移动阿尔法交易的前沿，因为它们的经理拥有创建纯阿尔法投资策略的必要工具。然而，这也限制了那些拥有足够资产净值的投资者投资对冲基金。
这种策略被称为可移植alpha，因为投资组合的纯alpha部分与beta部分是可分离的。这意味着投资者可以保持其原始投资组合不变，并添加一个纯阿尔法部分，这被称为叠加。通常情况下，便携式alpha投资者会将他们的beta投资转向杠杆交易，使用剩余资金投资纯alpha。这样一来，他们就可以在不增加现金支出的情况下获得额外回报。
一些投资者青睐便携式alpha，因为它允许他们在调整风险敞口的同时维持资产配置。它还增加了投资组合的多样化，因为阿尔法和贝塔不相关，因此一个领域的亏损可能会被另一个领域的利润抵消。然而，这种策略在实践中并不总是像理论上那样奏效。纯阿尔法投资通常与其他资产类别相关，尽管它们在理论上是独立的，这可能会干扰可移植阿尔法策略，并导致意外损失。。
- 发表于 2022-02-07 12:47
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- 分类：商业金融
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