今年，代替传统的最佳名单，我们认为把我们的编辑们一起编入一份草稿并进行一次对话会很有趣。今年科技界最大的话题之一是初创企业估值不断膨胀的泡沫，这是由越来越不合格的投资者不断扩大的资金池所推动的。我们请来了我们的商业编辑本·波普和科学编辑利兹·洛帕托，讨论当你把大量渴望投资任何“破坏性”的愚蠢资金与生命科学公司混为一谈时会发生什么，这些公司实际上会影响我们的身体和健康。以下是我们在2015年学到的。

本·波普：这一年科技界风起云涌，我们知道谁在裸泳。在经历了5年规模越来越大的融资之后，市场给民主党泼了一盆冷水。从Dropbox到Square再到Snapchat，很多“独角兽”都未能达到其天价估值。

这方面的典型代表是Theranos公司，该公司声称发明了一种革命性的新技术，只需一点血就能识别疾病。它实现了近90亿美元的估值，其反传统的创始人为众多杂志封面增色不少。唯一的问题是，它的技术和业务经不起审查。

我想知道，丽兹，塞拉诺斯只是众多估值出奇的初创公司之一吗？或者这是生命科学中更为特殊的东西——在一个复杂得多的行业中寻找下一个乔布斯？

利兹·洛帕托：表面上看来，塞拉诺斯的一切都很好，对吧？直到《华尔街日报》（Wall Street Journal）深入调查之后，合伙关系、与监管者的关系以及普遍的丑闻才浮出水面。

现在，风投们为“颠覆性”的机会欢呼了很多。许多公司似乎不明白的是，尽管医疗保健领域存在巨大的收入机会，但“扰乱”患者的生活可能导致死亡“请求原谅，而不是允许”在软件中很管用。医疗领域的发展没有软件行业那么快，因为快速发展和突破对事物来说是好的，但对人来说不是。像FDA这样行动缓慢的机构的工作是防止公司在追求富裕的过程中伤害患者。

问题是，我不确定硅谷是否看到了区别。本，我认识一些相当聪明的医疗保健投资者，你也是。那些蠢钱是从哪里来的？

本：我认为，推高初创企业估值泡沫的很多因素是来自相对较新的公司的投资，这些公司对价格不太敏感，而且对他们所投资的公司的细节也没有那么仔细。从博诺、乔·蒙大拿到富达、贝莱德和新加坡**，每个人都是这样。我们一直生活在一个低利率或负利率的时代，这意味着拥有大量资本的人将为赚取有意义回报的机会付出几乎任何代价。

负利率让人们表现得很疯狂

所以是的，这就是我对那些愚蠢的钱从哪里来的看法。现在的问题是，它会继续流动吗。一段时间以来，许多经验丰富的风险投资者一直在为科技泡沫敲响警钟。而像Box和Square这样的公司在私人市场上的价值与现在上市后的价值之间的巨大差距，将使后期投资者停滞不前。此外，美联储（fed）终于决定加息，随着时间的推移，这一举措将缓解大量流入科技领域的压力。

随着融资环境的降温，许多商业模式不可持续的公司都将破产。我想知道，你觉得生命科学会怎么样？不可否认，与下一款照片分享应用相比，它的投资速度较慢，风险更大。风投们是否会像他们曾经投资绿色科技那样，继续在那里投资，希望他们在发财的同时能为世界带来一些好处？

利兹：我不认为所有进入这个领域的风**司都知道他们在做什么，所以我认为你只需要几次严重的失败就能让他们退出。以pathwaygenomics为例，它销售一种检测方法，可以告诉你是否患有癌症。我之所以说“应该”，是因为事实证明，没有人——包括路径基因组学本身——做过任何研究来确定测试是否真的做到了它说的那样。该公司通过一个监管漏洞直接向患者**了这种检测方法，在我们写了这篇文章之后，FDA得到了风声，让他们停止使用。但Pathway有投资者：Edelson Technology Partners、Founders Fund、IBM Watson Group。你会注意到这些不是医疗保健公司。

你得说FDA的话

如果你是认真的，你需要一个专家团队。在肿瘤学受过训练的人对以癌症为导向的公司会有更好的认识。但这并不是全部：你需要一个精通FDA的人，因为大多数公司都需要帮助完成合法销售药物、设备和测试所需的步骤。

硅谷的许多增长似乎都来自疾病测试。你让我成为真正的先锋，把它的测试从架子上拉下来。当时的个人基因测试并不能解释所发生的事情的局限性；比如，你会得到一个乳腺癌风险评估-但最重要的基因，BRCA基因，被遗漏了。但是23andMe今年确实获得了FDA的批准，他们的新网站很好地解释了基因检测的一些不确定性和他们检测的局限性。FDA介入使试验更安全，23andMe现在正在销售更好的产品！想象一下，如果他们从一开始就销售这种产品。

比起我看到的其他选择，我更喜欢无俱乐部。这是一群真正愤世嫉俗的人看到23和我，就想，对了，我们只要卖了，直到他们让我们停下来，然后我们就会认真对待真正的标准。我是不是太黑了？

说到风险投资，失败是一个特征，而不是一个缺陷

本：硅谷有一种自由主义倾向，优步（Uber）和Airbnb等公司就是例证。做顾客最喜欢做的事，以后再担心法规。在验血的世界里，这比谁能开出租车或把家租给陌生人更危险吗？

硅谷的冒险文化带来了大量的浪费和愚蠢，但如果你看看风险投资所创造的上市公司的影响，它们所创造的就业机会和用于研发的大部分资金不成比例。如果我可以用生命科学中的一个比喻，成功的公司就像我们整个经济的干细胞一样，在颠覆旧产业的同时创造全新的产业。

莉斯：嗯，就是这样。这确实会影响安全；测试会影响医疗决策——比如你服用什么样的抗癌药物，或者你是否需要昂贵的侵入性测试，比如肝脏异常。医学界的标准更高，因为人们的生活实际上处于平衡状态。

当涉及到药物时，干扰是更危险的

很多生命科学公司倒闭了。你可能有一个好主意，但你必须通过所有这些昂贵的测试来描述你的好主意的风险-收益概况。如果你逃避测试，你真的会伤害别人。事实上，像Alphabet这样的公司认为延长寿命是一种可取的可能性，但这并没有让我对他们的其他项目充满信心。我们现在比过去活得长了很多，但过去的几年也比过去病得多了；这就是为什么你会看到像以西结以马内利这样的人写着他希望在75岁时死去。奇点太可笑了，我都不知道从哪里开始。就像他们在资助幻想。

在延长寿命方面，真正的机会是：缩小黑人和白人患者之间的差距，降低婴儿死亡率，确保我们当中最贫穷的人能够获得适当的护理。你可以确保很多人活得更长，现在！但这一切都不如长生不老那么**，尽管这对整个国家有更大的回报。因此，你没有在这些领域投资，而是有一群害怕死亡的白人老人在努力研究冷冻技术。他们是由更富有的白人老人资助的，他们没有面临很多这样的照顾缺口，甚至可能不知道他们的存在——或者根本不在乎，因为你如何将为穷人服务货币化？

因此，我们来调整一下你的比喻：这些公司以牺牲国家整体健康为代价迅速发展。那不是一个普通的干细胞；那是癌症。

科技界的亿万富翁们将继续为寻找永生而投入资金

本：你得把它变成私人的，嗯？我是说，我们白人对谁做过什么(不要回答。）

我相信2016年会有很多初创公司利用生命科学行业软件和大数据的优势，努力帮助人们找到负担得起的医疗保健，并掌握如何治疗癌症的数字。而在塞拉诺斯之后，我敢打赌会有更少的蛇油和伪科学以某种方式获得资助。与此同时，拉里和谢尔盖将继续投入他们的钱在寻找永生，但呃，我们是谁抱怨？

丽兹：噢，我想抱怨！想想他们用这些钱能做些什么。