波動率偏差定義
什麼是波動性偏斜(the volatility skew)？
波動率偏差是指貨幣外期權、貨幣內期權和貨幣內期權之間隱含波動率（IV）的差異。受市場情緒和特定期權的供求關係影響的波動性偏斜，提供了基金經理更喜歡寫看漲期權還是看跌期權的資訊。
也稱為垂直偏斜，交易者可以使用期權序列的相對偏斜變化作為交易策略。
瞭解波動率偏差
期權定價模型假設，無論執行價格如何，同一標的和到期日的期權的隱含波動率（IV）應該是相同的。然而，期權交易者在20世紀80年代開始發現，在現實中，人們願意為股票的下跌期權“多付”。這意味著人們將相對更多的波動性分配給了下行而不是上行，這可能表明在期權市場中，下行保護比上行投機更有價值。
在貨幣期權的隱含波動率低於貨幣期權或貨幣期權的情況下，有時被稱為波動率“微笑”，因為在圖表上繪製隱含波動率與執行價格的對比時，資料會產生這種形狀。換句話說，當看跌期權和看漲期權的隱含波動率隨著行權價格遠離當前股價而增加時，就會出現波動微笑。在股票市場中，波動性偏斜的發生是因為基金經理通常喜歡將看漲期權寫在看跌期權上。
波動率偏差用圖形表示，以顯示一組特定期權的IV。通常，使用的期權具有相同的到期日和行權價格，儘管有時只具有相同的行權價格而不具有相同的日期。當曲線更加平衡時，該圖被稱為波動性“微笑”，如果曲線加權到一側，則被稱為波動性“微笑”。
瞭解波動性
波動性代表特定投資中存在的風險水平。它與期權相關的標的資產直接相關，並從期權價格中衍生出來。靜脈註射不能直接分析。相反，它是用來預測特定標的資產未來走向的公式的一部分。隨著IV上升，相關資產的價格下降。
隱含波動率值通常使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型或其修正版本來計算。
隱含波動率是市場對證券價格可能變動的預測。它是投資者根據某些預測因素來估計證券價格未來波動（波動性）的一種指標。隱含波動率，用符號表示σ (西格瑪），通常可以被認為是市場風險的代表。它通常用指定時間範圍內的百分比和標準差來表示。
反向傾斜和正向傾斜
反向偏斜發生時，隱含的波動率是較高的較低的期權**。它最常見於指數期權或其他長期期權。這種模式似乎出現在投資者有市場擔憂並買入看跌期權以補償感知風險的時候。
與執行價相關的遠期偏斜IV值在較高點上升。這一點在大宗商品市場上表現得最好，因為供應不足會推高價格。通常與遠期傾斜相關的大宗商品包括石油和農產品。
關鍵要點
- 波動率偏斜描述了一種觀察結果，即在市場中，並非所有具有相同基礎和到期日的期權都具有相同的隱含波動率。
- 對於股票期權，skew表明下行衝擊比上行衝擊具有更大的隱含波動性。
- 對於一些標的資產，存在一個凸型波動性“微笑”，這表明當期權在錢內或錢外時，相對於在錢內時，對期權的需求更大。
- 發表於 2021-06-01 02:42
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- 分類：金融
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