股市躲避熊市，防禦性板塊大漲

由於近期美國股市的不安，當天開盤即出現缺口下跌，似乎是下定決心要下跌也就不足為奇了。但開盤30分鐘左右，標普；在消費類大宗商品板塊強勁表現的帶動下，與前一天相比，500指數回落至盈虧平衡。該板塊由行業指數ETF、消費類大宗商品選擇行業SPDR基金（XLP）跟蹤，當日收盤上漲1.17%，其餘市場持穩。...

市場動向

值得註意的是，非必需消費品板塊以及公用事業股在今天的whipsaw交易中表現良好。由於這些板塊領漲，希望市場站穩腳跟的投資者可能會失望。在美元仍處於嚴格的區間波動（暫停美中貿易戰）期間，股市為投資者情緒提供了一個訊號。他們講的是緊張的投資者的故事。

可口可樂公司（Coca-Cola Company）和麥當勞公司（McDonald's Corporation）等主要消費品品牌的防禦性股票通常不會領漲市場，除非投資者正在尋找避險的投資品種。這些股票被視為行動緩慢，但比科技行業的寵兒更可靠。當投資者青睞這些股票勝過其他所有股票時，就意味著緊張，而且往往還會出現更多的下跌行情。

在華特迪士尼（Walt Disney）釋出混合收益報告後，該公司似乎結束了電話會議，股價在盤後交易中大幅上漲，但到今天收盤時，股價已下跌逾5%。市場似乎正在進入一種環境，企業將因壞訊息甚至業績低迷而受到懲罰。

在這種環境下，投資者青睞消費類大宗商品股。回顧過去一年，這並不是最近的趨勢。考慮到麥當勞和可口可樂股票的相對錶現，許多投資者似乎已經在尋求一段時間更安全的投資環境。

Chart showing the performance of c***umer staples stock vs. the S&P 500

黃金和石油分道揚鑣

當市場出現明顯的緊張跡象和波動加劇時，投資者往往會尋找其他投資來對沖回報。大宗商品通常對通脹敏感，因此各國之間的貨幣戰爭可能會全面影響大宗商品價格。目前情況並非如此。

據SPDR黃金股（GLD）追蹤，黃金價格在整個夏天和之前一直在上漲。相比之下，同期石油價格大幅下跌。這些不同的舉動意味著，市場上正在進行的可能比美中貿易戰頭條提供的簡單解釋還要多。

Chart showing gold on the rise and oil declining

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比特幣也能成為有效的對沖工具嗎？

三年前的這個夏天，一篇有用的研究論文發表在《國際金融分析評論》雜誌上。作者得出的結論是，比特幣不是一種有效的對沖工具，與黃金相比肯定不是。但三年來加密貨幣世界發生了很大變化。

看看這張比較黃金、比特幣和標準普爾500指數表現的圖表，很明顯比特幣的波動性要比其他兩種資產類別大得多。然而，這張圖表清楚地表明，市場緊張的時機是以比特幣價格的明顯上升趨勢為標誌的，最近股價的下跌與比特幣最近的暴漲成反比。雖然目前黃金無疑是投資者的首選對沖工具，但投資者可能很快就會考慮用比特幣對沖的優點。