市场动向

由于近期美国股市的不安，当天开盘即出现缺口下跌，似乎是下定决心要下跌也就不足为奇了。但开盘30分钟左右，标普；在消费类大宗商品板块强劲表现的带动下，与前一天相比，500指数回落至盈亏平衡。该板块由行业指数ETF、消费类大宗商品选择行业SPDR基金（XLP）跟踪，当日收盘上涨1.17%，其余市场持稳。

值得注意的是，非必需消费品板块以及公用事业股在今天的whipsaw交易中表现良好。由于这些板块领涨，希望市场站稳脚跟的投资者可能会失望。在美元仍处于严格的区间波动（暂停美中贸易战）期间，股市为投资者情绪提供了一个信号。他们讲的是紧张的投资者的故事。

可口可乐公司（Coca-Cola Company）和麦当劳公司（McDonald's Corporation）等主要消费品品牌的防御性股票通常不会领涨市场，除非投资者正在寻找避险的投资品种。这些股票被视为行动缓慢，但比科技行业的宠儿更可靠。当投资者青睐这些股票胜过其他所有股票时，就意味着紧张，而且往往还会出现更多的下跌行情。

在华特迪士尼（Walt Disney）发布混合收益报告后，该公司似乎结束了电话会议，股价在盘后交易中大幅上涨，但到今天收盘时，股价已下跌逾5%。市场似乎正在进入一种环境，企业将因坏消息甚至业绩低迷而受到惩罚。

在这种环境下，投资者青睐消费类大宗商品股。回顾过去一年，这并不是最近的趋势。考虑到麦当劳和可口可乐股票的相对表现，许多投资者似乎已经在寻求一段时间更安全的投资环境。

黄金和石油分道扬镳

当市场出现明显的紧张迹象和波动加剧时，投资者往往会寻找其他投资来对冲回报。大宗商品通常对通胀敏感，因此各国之间的货币战争可能会全面影响大宗商品价格。目前情况并非如此。

据SPDR黄金股（GLD）追踪，黄金价格在整个夏天和之前一直在上涨。相比之下，同期石油价格大幅下跌。这些不同的举动意味着，市场上正在进行的可能比美中贸易战头条提供的简单解释还要多。

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比特币也能成为有效的对冲工具吗？

三年前的这个夏天，一篇有用的研究论文发表在《国际金融分析评论》杂志上。作者得出的结论是，比特币不是一种有效的对冲工具，与黄金相比肯定不是。但三年来加密货币世界发生了很大变化。

看看这张比较黄金、比特币和标准普尔500指数表现的图表，很明显比特币的波动性要比其他两种资产类别大得多。然而，这张图表清楚地表明，市场紧张的时机是以比特币价格的明显上升趋势为标志的，最近股价的下跌与比特币最近的暴涨成反比。虽然目前黄金无疑是投资者的首选对冲工具，但投资者可能很快就会考虑用比特币对冲的优点。

底线

尽管市场平均指数成功地保持了较前一天微薄的反弹势头，但从消费类大宗商品股票的价格走势和黄金等对冲投资的价格，以及对更具冒险精神的投资者比特币的价格走势中，这种紧张感明显可见。如果这种紧张情绪持续下去，未来可能会出现更大的波动。

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