周轉率與基金質量

共同基金周轉率的計算方法是所有交易（買入、賣出）的價值除以2，再除以一隻基金的總持有量。從本質上講，共同基金的周轉率通常衡量共同基金中所持股份的置換率，通常以一年期間的百分比形式呈現給投資者。如果一隻基金有100%的換手率，可以解釋為該基金在12個月內更換了所有持有的股份（也可以表示該基金在一年內兩次更換了50%的股份）。...

營業額和共同基金質量

你可能會發現你的共同基金周轉率遠遠高於你的預期。晨星研究經理邁克爾拉斯克（Michael Laske）表示，截至2019年2月28日，管理型國內股票型基金的平均換手率為63%。

請記住，分析師在大多數問題上通常意見不一致。儘管如此，在做出任**的投資決策或維持當前的投資之前，考慮周轉率是很重要的。

與大多數技術指標一樣，共同基金的營業額既不是投資決策的試金石，也不是未來業績的指標。作為投資者，在做出任何有約束力或不可逆轉的決定之前，您應該考慮共同基金周轉率的其他因素。

關鍵要點

當共同基金的投資組合經理在市場上買賣股票以改變基金的投資組合時，它被稱為“換手率”
雖然從一開始就不一定是壞事，但對於基金投資者來說，營業額會產生交易費用和潛在的應稅事件。
一般而言，較低的基金換手率意味著較高的質量，但換手率將取決於基金型別及其既定的投資策略。
成長型基金在投資更為積極時，其換手率往往更高。
另一方面，指數基金的換手率應該非常低，因為它們只有在跟蹤的指數構成發生變化時才會進行交易。

價值基金

一般來說，價值型基金的換手率往往較低，這僅僅是因為它們的投資理念：找到相對市場價值被低估的證券，持有它們直到它們升值到目標價值，然後賣出以獲得可觀的收益。

從根本上說，這是一個謹慎的做法，有助於儘量減少您的基金的應稅事件和費用比率。

更少的交易意味著更低的交易成本和更小的短期資本收益。然而，僅僅投資於換手率低的基金，實際上並不是一種投資策略，也不是業績不佳的藉口。

許多支援這種買入並持有、低換手率方法的投資者和基金經理看到了令人失望的結果。對於那些最近看到金融股“價值”的人來說尤其如此。廉價買入並長期持有這些基金在當時似乎是謹慎的，但如下圖所示，一些換手率較低的共同基金錶現遜於標準普爾500指數；截至2019年2月28日的五年期內，p500指數的年總回報率為11.48%。