遊戲中的面板
什麼是遊戲中的面板(skin in the game)？
著名投資者沃倫•巴菲特（warrenbuffett）流行一句話，指的是高層內部人士用自己的錢購買自己經營的公司的股票。這句格言在商業、金融和賭博中尤其常見，也用於政治。
關鍵要點
- 遊戲中的面板 指在其管理的公司股份中擁有大量股份的所有者、高管或負責人。
- 對投資者來說，遊戲中的“面板”很重要，因為它表明高管們在公司的成功中分享了股份。
- 美國證券交易委員會（SEC）要求公司向公眾報告公司證券的內幕所有權或交易情況。
在遊戲中瞭解面板
在商業和金融領域，遊戲中的“面板”一詞被用來指在投資工具（如公司股票）中擁有大量股份的所有者或委託人，在這些投資工具中吸引外部投資者進行投資。在這句話中，“面板”是一個比喻所涉及的人或金錢，而“遊戲”是隱喻的行動領域正在討論。
高管收取股票作為報酬或行使股票期權以折價購買股票的做法並非聞所未聞。不太常見的情況是，高管在自己工作的公司裡拿自己的錢冒險。當一位高管在遊戲中投機取巧時，這被視為一種誠意的表現，或是對公司未來的信心的表現，也被外界投資者視為一種積極的訊號。
如果委託人或所有者也將自己的資金投資於這一投資工具，那麼潛在和現有投資者將把這一舉動轉化為信任投票。遊戲中的膚淺或內部所有權也向投資者傳達了這樣一個資訊：公司很可能會全力以赴為投資者創造回報。
高管們參與這場遊戲背後的想法是，確保公司由持有公司股份的志同道合者管理。高管們想說什麼就說什麼，但最好的信任投票就是像外部投資者一樣，把自己的錢押在風險線上。
遊戲中面板的侷限性
然而，當業主和高階管理人員被要求將自己的資金投資於證券時，存在一些限制。許多銀行和其他金融機構禁止員工在管理客戶資本的地方擁有任何“面板”。這項限制涉及的是前置交易的問題，即高管在事件或公告前利用內部或非***息進行交易，以獲得經濟優勢。
混合型基金也有限制，即將私人基金和公司資源合併到公司的股票或債券中。在某些情況下，高管在決策時保持客觀是很重要的，他們被禁止投資自己管理的公司資產。
例如，投資實體，如對沖基金、私人股本和共同基金，在法律上僅限於0.5%至2%範圍內的少數股權投資頭寸。
遊戲中面板的披露要求
美國證券交易委員會（SEC）要求基金每年披露每個投資組合經理在基金中投資的金額。利用這些***息，支持者認為，找到那些把錢放在嘴邊的基金經理，可以成為一種可靠的方法，來確定那些有望在長期內擊敗市場的基金經理。在遊戲中的面板的支持者認為，資本承諾是唯一最重要的方式，以調整投資者和經理的利益。
美國證券交易委員會還要求公司報告內部人士對公司證券的所有權或交易情況。這些報告是必需的，因為高管、董事和高管的交易會影響公司股票的價格。高管們必須向SEC提交各種各樣的表格。投資者可以訪問和使用這些內部人所有權報告，對是否投資公司作出更明智的決定。
遊戲中面板的真例項子
如果投資者希望看到一位在與公司的博弈中有面板的執行長，那麼沒有比埃隆•馬斯克（elonmusk）更好的例子了。埃隆·馬斯克是特斯拉公司（Tesla Inc.）的執行長（CEO）。以下是美國證交會提交的部分檔案，顯示了特斯拉執行長持有的特斯拉股份數量。
- 根據2019年12月提交給SEC的檔案，馬斯克透過信託持有特斯拉3400多萬股股份（表1，第5節）。
- 發表於 2021-06-03 07:29
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- 分類：金融
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